摘要：美股可能即將打破盤整，這將在短期內為多頭帶來優勢，重新測試6月高點的可能性很大。
自6月錄得峰值以來，美股在過去幾周里整體處於盤整行情中。一般情況下，在市場短時間內被超買後，往往會回調或者陷入盤整，這在6月已有所體現。
而如今，分析師Lance Roberts指出，市場可能即將打破這種盤整，如下圖所示，多個指標觸發「買入信號」。這次的突破將在短期內為多頭帶來優勢，重新測試6月高點的可能性很大。
此外，7月通常還是一年中標普500指數表現較好的月份之一。不過，目前仍有許多經濟基本面方面的不利因素可能會迅速逆轉看漲的趨勢。
未來兩周美股就將進入財報季，Roberts指出：
「每到財報季，華爾街分析師就會不斷下調季度收益預期，以便公司最終公布的收益能夠超出預期。所以當你看到分析表明70%的公司收益都‘超過預期’時，不要忘記是分析師一直在降低門檻，讓大多數公司都能達到越過它的程度。」
關於財報，需要重點注意的是位於財務報表頂部的「營收」一項。公司可以通過使用應計利潤、「餅幹罐」儲備、股票回購和其他各種會計的花招，來虛增利潤，但想要操縱營收卻是困難得多。
不過，市場還是會更加關注報告的收益。如上所述，分析師的預期值在最近幾周大幅下降，遠低於之前的水平。
重點是，雖然華爾街大幅下調了對下一季度的預期，但對經濟快速復蘇的預期依然存在。不過，鑒於最近新冠確證病例數的增加、各州重新開放的暫停，以及失業率的高企，這些未來預期很可能再劇烈下降。
這樣一來，用24個月預期值來證明目前過高估值的合理性，風險就會更大了。
此外，最新發布的6月非農就業報告也存在問題。
盡管美國勞工統計局（BLS）報告6月份新增了480萬個崗位，失業率下降到了11.1%，但因數據收集與分析不當，這些數據可能失真。
正如分析師謝洛克（Mish Shedlock）上周四指出的那樣：「我對就業增加和失業率下降的力度表示質疑。」
羅伯茨也讚同謝洛克的看法。在初請失業金人數增加超過400萬、續請失業金人數仍接近歷史記錄水平的情況下，一個月新增了480萬個崗位是很難讓人接受的。
更重要的是，如零對衝指出的那般，當領取失業金的人數超過失業人數時，數據就會出現問題：
「根據美國勞工部的報告，有1929萬人正在領取失業金。然而與此同時，不知為何，BLS發布的失業總人數為1775萬。如果你認為這沒有道理，並指出失業金領取人數必須小於失業總人數，那你是對的。因為事實上，在50年的數據中，情況正是如此。」
這里的關鍵點在於，就業是收益、企業利潤和GDP的驅動因素。考慮到極高的實際失業率，企業收益的復蘇將比預期要慢得多。
編輯/emily