有分析稱,美股目前已進入近一百年來的第四次「超級泡沫」,並且認為美股本輪回調才剛剛開始。
面對四十多年來最高水平的通脹和美聯儲激進的加息政策,投資者對美國經濟將會衰退的擔憂日益加深。
近期市場動蕩不安,避險情緒使得投資者紛紛拋售美股,此外,美債和加密貨幣等也都在下跌。
《華爾街日報》認為,投資者可能會在一段時間內“無處可去”,或者可能會“結束並崩潰”。
美股過去十年的繁榮
對於2022年的美股,投資者的期望曾經一度很高。法國投行Natixis於2021年的一項調查顯示,投資者對美股未來年回報率的最高預測為17.5%。這與9.8%的長期美股年回報率相比差異非常明顯。
在2021年,投資者樂觀地認為,在未來十年內,1萬美元的投資拋進美股將能夠增長到5萬美元左右,比之前預測的2.5萬美元翻了一番。
對於投資者的這種樂觀情緒,美股過去十年的繁榮為其標上了注解。在過去十年間,被廣泛用作衡量美股表現的基準標普500指數的復合年回報率為16.6%,這與投資者對美股未來年回報率的最高預測17.5%相差不遠。
企業盈利的增長支撐了美股過去十年的繁榮。根據對衝基金Semper Augustus Investments Group LLC的數據,標普500指數的每股收益平均每年增長7.7%。當企業利潤率從可觀的9.2%上升到更高的13.4%時,帶動了美股的快速增長。
有分析稱,即使在科技和地產繁榮的時期,標普500指數成分股公司的利潤率超過9%也是少見的,未來美股能否延續前十年的繁榮將是不可預測。
美股回調才剛剛開始?
在經過了過去幾天的企穩反彈後,隔夜美股市場再度出現劇烈動蕩。標普500指數大跌4%,納數跌近5%,創下2020年疫情以來的最大單日跌幅,也基本回吐了過去幾天的反彈。
有分析稱,對企業增長前景和盈利壓力的擔憂是美股再度大跌的主要原因。市場目前普遍預期企業增長前景將停滯或逆轉,直接原因是勞動力、材料和運輸成本不斷上升。另外,投資者對於美股價值是否會回歸均值也把握不定。
美國財長耶輪此前發表講話稱,全球經濟前景充滿挑戰和不確定性,食品和能源價格上漲可能會產生滯脹效應。面對四十多年來最高水平的通脹和美聯儲激進的加息政策,投資者對經濟衰退的擔憂日益加深,避險情緒使得投資者拋售美股。
對衝基金Semper Augustus的總裁兼首席投資官Christopher Bloomstran表示,最近美股的大幅拋售可能是回調的早期階段。在他看來:
美股市場的本輪調整才剛剛開始,美聯儲收緊貨幣政策可能是投資者拋售美股的催化劑。
上周一,《金融時報》援引私募巨頭阿波羅全球(Apollo Global)的首席執行官Marc Rowan分析稱,隨著不斷升升的通脹對全球經濟造成嚴重破壞,美聯儲不得不通過加息來應對,美股將繼續下跌。Rowan指出:
美股還會有更多的回調,我們距離股市中性估值還有很長的路要走,債券市場也是如此。
此外,資管公司GMO的聯合創始人Jeremy Grantham預計,美股將會急劇進入熊市,企業普遍面臨股價“腰斬”。他在今年1月份表示:
美股目前已經進入了近一百年來的第四次“超級泡沫”。此前投資者的行為類似於在頂部“敲鍾”,他們一度瘋狂投機,比如炒散戶概念股(meme股票)、電動汽車股和加密貨幣。
編輯/irisz