來源：智通財經
在美聯儲長時間維持高利率的背景之下，美股市場的投資者們有足夠的理由擔憂科技巨頭們在業績季的業績前景，相反，他們採取了一種全年都行之有效的策略:大舉買入大型科技公司股票。這股無比強大的買盤力量推動$納斯達克100指數(.NDX.US)$突然掉頭，在三週內從調整區間升至15個月來的最高位，推動納斯達克100指數的市值增加規模則高達2萬億美元，其增加規模甚至接近谷歌的總市值。
今年11月迄今，“七大科技巨頭”佔多數權重的納斯達克100指數漲幅高達10%，一舉收復8月以來的全部跌幅，並且該指數離2021年創下的歷史最高點越來越近。華爾街大行高盛的最新美股展望報告顯示，“七大科技巨頭”未來股票價格有望繼續走高，推動2024年美股基準指數——$標普500指數(.SPX.US)$，以及納斯達克100指數進一步上漲。
隨著人們對經濟衰退將得以避免的樂觀情緒高漲，散戶以及機構投資者們仍然在期望$英偉達(NVDA.US)$、$微軟(MSFT.US)$和$蘋果(AAPL.US)$等七大科技巨頭在今年最後六週，以及2024年引領美股市場繼續走高，儘管這些科技巨頭們估值普遍過高。美股市場的七大科技巨頭包括：蘋果、微軟、$谷歌-A(GOOGL.US)$、$特斯拉(TSLA.US)$、英偉達、$亞馬遜(AMZN.US)$以及$Meta Platforms(META.US)$。
來自CI Roosevelt高級投資組合經理傑森•貝諾維茨(Jason Benowitz)表示:“在最優秀的7大科技巨頭和市場其他公司之間，仍然存在分歧。”“其他公司是否會有迎頭趕上的趨勢，以及如何迎頭趕上，這絕對是個問題。至於觸發因素可能是什麼，我不擔心短期內會發生這種情況。”
儘管蘋果，以及Facebook和Instagram母公司Meta Platforms等科技巨頭公佈了令人失望的業績前景，影響了投資者們對於一些大型科技公司的未來EPS(每股收益)預期，但投資者仍紛紛湧入，這引發了人們對七大科技巨頭股價漲勢能否維繫，以及這種資金湧入規模能否繼續上演的擔憂情緒。
像貝諾維茨這樣的投資者受到了一些鼓舞情緒助推，因爲有跡象表明，美聯儲可能已經結束了加息週期，而且有證據表明，全球各大企業對人工智能服務的需求開始提振英偉達以外的科技公司，比如微軟與Meta等專注於應用端的科技公司的財務業績。
例如，微軟的雲計算業務在本季度的營收繼續提升，主要因大量微軟客戶使用了基於ChatGPT所有者OpenAI技術的收費型應用產品。這使得雲服務巨頭微軟的股價創下歷史新高，離3萬億美元的市值近在咫尺。
從PE計算公式來看，對大型科技公司的利潤預期不斷上升，幫助緩和了股票估值上行趨勢，但它們的估值仍然處於歷史高位附近。機構彙編的最新數據顯示，納斯達克100指數的預期市盈率高達24x，但是低於7月份創下的2023年高點27x。微軟和亞馬遜的市盈率均超過30x，蘋果的市盈率約爲28x，皆較歷史最高估值有所回落。
不過，最近一輪漲勢的可持續性仍存在疑問。納斯達克100指數正閃現技術性的預警信號，其相對強弱指數(RSI)接近“超買”這一預警水平，表明近期有大幅回調的風險。但華爾街大行高盛的最新美股展望報告顯示，“七大科技巨頭”明年有望繼續領漲美股。
科技股信仰者的關注點集體轉向AI芯片領域最強王者——英偉達
現在全球市場的焦點轉向了英偉達業績，畢竟今年以來的全球AI投資狂潮正是由AI芯片強需求驅動下英偉達無比強勁的業績所引發，在2023年，英偉達堪稱是全球股票市場最火熱的投資標的。
堪稱AI芯片領域最強王者的英偉達季度業績將於美東時間週二美股收盤後公佈。由於市場對其用於AI訓練與推理用途的芯片需求強勁，華爾街預計該公司將連續三次取得井噴式季度業績增速。但考慮到華爾街分析師們給予的極高預期，也存在業績令人失望的風險，週二該股收於創紀錄的水平。
機構彙編的預期數據顯示，華爾街分析師們預計英偉達2024財年Q3總營收達161億美元，每股收益達3.39美元，相比之下上季度分別爲135億美元與2.70美元。
股價方面，華爾街分析師們極度看好英偉達股價走勢，意味著他們看好市場對英偉達AI芯片強勁預期。總體而言，Seeking Alpha彙編的華爾街分析師共識評級以及目標價顯示，華爾街分析師們對英偉達的共識評級爲“買入”，平均目標價預期則高達642美元這一歷史新高，意味著未來12個月潛在上行空間接近30%。
此外，投資者將關注美國對芯片出口的限製將如何影響英偉達的業績前景。“業績預期門檻非常高，”來自 Susquehanna分析師羅蘭(Christopher Rolland)週四在一份研究報告中寫道。“我們預計英偉達將迎來又一個強勁的季度，但我們認爲投資者已經預料到了這一點。”
iCapital首席投資策略師阿莫羅索(Anastasia Amoroso)表示，儘管如此，大型科技巨頭們的EPS增長情景仍非常樂觀，足以平息投資者對估值的疑慮。她特別提到了英偉達，該科技巨頭今年的漲幅超過200%，成爲納斯達克100指數(Nasdaq 100)中的領頭羊。“英偉達的預期市盈率可能將達到40倍——也許這看起來有點貴。”“但當你展開技術和基本面圖表時，可以這麼說，它實際上並沒有脫離圖表。一切都是相對的。”該策略師表示。
高盛：“七大科技巨頭”明年仍可能美股最閃亮的星
由美國首席股票策略師科斯汀(David Kostin)領導的高盛股票研究團隊將“七大科技巨頭”的出色表現描述爲“2023年美國股市的決定性特徵”。高盛近日發佈的《2024年美國股市展望》顯示，這是標普500指數市值首次被七隻股票佔據如此幅度的比例。
從年複合增速(CAGR)來看，從2013年到2019年“七大科技巨頭”整體銷售額CAGR高達15%，而其他股票的年複合增長率爲2%。這一差距在2021到2022年一度收窄。但是高盛的策略師們預計，從2023年到2025年，“七大科技巨頭”整體銷售額的複合年增長率將達到11%，而標普500指數其他成份股的複合年增長率爲3%。
“七巨頭”的淨利潤率也表現出色，其19%的利潤率高於標普500指數其他成分公司9.8%的利潤率。每股收益方面，這七大巨頭的長期每股收益增長預期爲17%，而該指數中其他公司的這一數字僅僅爲9%。高盛策略師門寫道：“從基本面角度來看，近年來的盈利軌跡解釋了七大科技巨頭們相對於市場其他公司的股價表現。他們今年股價表現優異的同時，利潤率和EPS的反彈幅度超過了標普500其他成分股。市場普遍預期，七巨頭將繼續實現比該指數其他成份股更快的業績增速以及更強勁的股價表現。”
高盛的策略師們發佈報告稱，“七大科技巨頭”未來股票價格有望繼續走高，2024年美股基準指數——標普500指數(S&P 500 Index)也有望進一步實現上漲，美股市場的投資者們應該保留好股票資產配置敞口，即使在市場波動期間也應如此。高盛在最新報告中強調美股明年的回報率將非常集中地體現在2024年下半年。
科斯汀領導的高盛策略師給出的預期數據仍然顯得較爲溫和:預計明年美國基準指數——標普500指數將收於4700點，比目前水平高出約5%，但漲幅預期低於今年迄今爲止17%的漲幅。
編輯/Jeffrey