今年伊始,美股市場出現強勁反彈,但在過去一個月里,這種積極情緒開始消退。矽谷銀行(Silicon Valley Bank)的倒閉引發了人們對危機蔓延和隨之而來的銀行擠兌的擔憂,而聯邦監管措施僅部分抵消了這種擔憂。
越來越多的人一致認為,是聯邦政府的行動為銀行危機創造了條件,當時美聯儲提高了利率以對抗通貨膨脹。現在,投資者正試圖應對後果:銀行問題不斷發酵,通脹持續高企,利率上升。
但摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美國股票策略師邁克·威爾遜(Mike Wilson)表示,我們現在所看到的一切可能預示著熊市結束的開始。盡管市場波動很大,但威爾遜認為,對於希望長期持有股票的投資者來說,市場形勢是積極的。
威爾遜表示:“從股市的角度來看,(最近的)事件意味著,經濟中廣泛領域的信貸可獲得性正在下降,這可能是最終讓市場參與者相信盈利預期過高的催化劑。我們一直在耐心等待這種承認,因為隨之而來的是真正的買入機會……我們認為這正是熊市的結束方式。”
盡管該行首席股票策略師預計,隨著獲利預估和估值繼續下跌,股市將繼續走低,但他認為股市不會長期維持在低位。
他表示:“無論未來三到六個月我們最終會如何適當調整估值並降低估值,我認為我們不會在很長一段時間內保持在非常非常低的價格水平。我們並不認為我們正處於一個長期的、結構性的熊市——這是一個有一定完成度的周期性熊市。”
這位在去年《機構投資者》(Institutional Investor)調查中排名第一的策略師將股票重新定價的風險加劇歸因於本月股市和債市走勢的背離。在一系列美國地區性銀行倒閉後,投資者消化了潛在衰退的影響,導致債券波動率升升,而股市則因押注政策製定者將進行幹預而收復失地,標準普爾500指數有望連續第二個季度上漲。
現在焦點轉向4月中旬開始的第一季度財報季。威爾遜稱,今年迄今為止的獲利預估下滑幅度與前兩個季度持平,表明獲利尚未見底。他補充稱,鑒於下半年利潤將大幅回升的預期,通脹上升對利潤率的威脅仍“未得到充分認識”。
道瓊斯工業指數周一上漲,因投資者對銀行業健康狀況的擔憂消退,美國大型地區性銀行First Citizens同意收購矽谷銀行的大部分股權。
CMC Markets首席市場分析師邁克爾•休森(Michael Hewson)表示:“在上周五的拋售之後,周一迎來了一次寬慰性的反彈。這也是本季度的最後一周,所以我認為我們不會看到同樣程度的波動。”
編輯/phoebe