一度慘遭「血洗」的黃金，能否在12月逆風翻盤？一起來展望一下。

11月疫苗喜訊一波接一波，金銀慘遭「血洗」，而美股卻漲勢如虹。雖然拜登靴子基本落地，財長候選人也塵埃落定 ，但選戰大戲還在上演，12月還有哪些關鍵節點必須關注？金價能否逆風翻盤？一起來展望一下。

01、非農即將出爐之際，初期數據竟被爆失真？

12月開篇迎來的第一件大事就是本周即將公布的大小非農。美國非農就業人數自6月份大增480萬人以來，這一數字就開始按下「慢速播放鍵」，到10月僅增加63.8萬人，而市場普遍預計11月新增就業人數再次下滑，僅增加50萬人。

現在拖慢美國經濟的幾個因素都開始在就業數據中暴露出來。初請失業救濟人數不斷攀升，人口普查工作擴大用人需求的利好已經消失，在春季封鎖期間成千上萬失業的美國人將逐漸失去領取失業救濟金的資格。

還有一個令人震驚的事實是，本周一美國政府問責局（GAO）發布的一份政府監督報告發現，有1200萬失業者可能被欠錢了，未能申領應得的全額失業救濟金。

此外，根據GAO的數據，勞工部每周的失業申請報告失真。這是因為疫情期間出現史上最多的失業金申請數量，導致許多州機構不堪重負，出現數據積壓滯後問題。

GAO表示，大多數州一直在向申領人支付最低失業金，而不是按計劃根據他們之前的收入按比例支付。數據失真對製定新一輪的援助計劃也是個後緩，甚至導致援助計劃的規模過小，無法滿足大量有實際需要的人。

因此，GAO建議勞工部修改每周發布的報告，澄清其報告的數字不準確，並提供修正數據的解決方案。勞工部同意這兩項建議，但不支持修正有誤差的前值。黃金分析網站GOLDPRICE的分析師John Moncrief認為，糟糕的就業數據雖不代表金價會立即騰飛，但至少投資者會將美國經濟的健康狀況進行定價，金價還是有復蘇的空間。

02、選舉人團將做最後定奪，特朗普會認輸嗎？

大家別忘了，選戰還沒有畫上句號。12月的大選議程上，有幾個時間節點需要關注。

12月8日「安全港日」，根據全國州議會會議，這一天是必須解決所有州選舉爭議——包括訴訟和重新計票的最後期限。換句話說，這一天過後，所有州的選舉結果就不得反悔了。

12月14日是各州的選舉人團舉行會議正式投票選舉總統和副總統的日子。

選舉人團（electoral college）又稱選舉團，總統選舉人團製度是美國特有的一種選舉方式。根據美國選舉製度，美國總統由選舉人團選舉產生，並非由選民直接選舉產生，獲得半數以上選舉人票者當選總統。

上周特朗普稱，如果選舉人團投票給拜登，將會放棄權力。

12月23日，選舉人團的所有選票必須呈遞給參議院議長。

然後在2021年1月6日，國會正式清點選舉人票。最終1月20日就職日上，新總統將宣誓就職。

03、年末最後一場利率決議，美聯儲購債步伐邁向何方？

市場的普遍共識是，在當地時間12月16日的利率決議上，美聯儲將維持低利率，2023年之前不會加息。至於資產購買計劃，目前美聯儲購買的大部分資產都集中在短期債券上，若經濟走強，這一行動就會導致收益率曲線趨陡。

但是美聯儲不會讓收益率過高，一些市場人士預計，這暗示美聯儲即將開始實施收益率曲線控製，FOMC將會增加長期國債的購買，並延長美聯儲購買美國國債的加權平均期限。

在11月末公布的貨幣政策會議紀要顯示，美聯儲官員普遍認為當前的寬鬆步伐和結構是有效的，沒有必要立即調整，但他們認識到情況可能會隨時改變，因此，官員們認為有必要在下一次利率決議上加強前瞻性指引，以確保資產購買計劃是恰當的。

此外，如果美聯儲增加購買10年期和30年期國債等期限更長的國債，可避免抵押貸款和其他貸款的利率上升。

不過，本周二拜登正式任命耶倫為財政部長。耶倫十分支持財政刺激，因預見耶倫上任後會出台其他類型的刺激，美聯儲也可能會暫緩修改購債計劃。

04、疫苗進展陸續有來，金價1800美元至關重要

11月以來，關於疫苗積極進展的消息頻出，市場風險情緒反彈，金銀大跌。隨著12月臨近，更多關於疫苗的進展將發布，以下時間節點值得關注：

疫苗的進展讓年末的金市變得更加撲朔迷離。DailyForex的分析師Christopher Lewis認為，12月金價至少會出現波動，有幾種不同的情況，必須同時對它們進行監控。

周線圖上，金價反復測試1800美元關口，50日移動均線就在下方，而在日線圖上，200日移動均線也在這個位置附近。上一次金價一路升升至8月初的歷史峰值時也是同樣的情景，這確實增加了人們對反彈前景的信心。

然而，事情並沒有那麽簡單。最近黃金和美元出現同跌的現象。人們開始對疫情消退抱有希望，從而拋售美元。通常這會對黃金有利，但整個市場的風險情緒突然高漲，因此甚至連黃金也無法幸免，慘遭拋售。

從長期來看，黃金的前景是光明的，這主要是因為各國央行仍正在向市場注入大量流動性。然而，目前還沒有任何通脹的跡象，這是黃金面臨的最大問題。

在12月，1800美元是最關鍵的轉折點。如果金價低於這個水平，那麽黃金市場將繼續掙紮。如果能突破1800美元，那麽市場將開始逢低買入。上方第一個目標會在1900美元，然後是1950美元。Christopher Lewis認為，2000美元也是一個目標，但不會在12月實現。

黃金多頭能期盼的最好情況是金價企穩，然後可能緩慢走高。

05、疫情肆虐，歐洲央行或加碼QE

近日，歐盟「大佬」德國新冠肺炎累計確診病例已超過100萬例，德國政府決定將把部分封鎖措施延長至12月20日。據德國《明鏡》周刊，德國2020年新增債務將達約1600億歐元，同時計劃2021年新增1798億歐元債務，比此前的計劃增加了836億歐元。

在此背景下，前不久歐洲央行的會議紀要證實，該央行對不斷走弱的經濟前景、第二次封鎖的影響保持警惕。在關於政策工具的討論中，歐洲央行強調急抗疫購債計劃（PEPP）與定向長期再融資操作（TLTRO）是有效的。

在荷蘭國際集團看來，歐洲央行12月的利率決議將主要把調整重心放在TLTRO和PEPP，這或許也是獲得歐洲央行鷹派支持的最佳途徑，因為鷹派不希望抗疫措施成為永久性的措施。

荷蘭國際集團認為，歐洲央行會延長TLTRO，加碼5000億歐元的PEPP並至少持續到2021年年底，同時強調資產購買計劃的角色在持續推高通貨膨脹中的作用。

06、脫歐協議總會有的，英國經濟也還是會衰退的

進入12月的第一周，歐盟談判團隊仍留在倫敦進行更多會談。《衛報》專欄作家Polly Toynbee認為，無論英歐雙方談判是在本周結束，還是延長至下周、甚至是脫歐過渡期的最後一天，雙方最終都能達成貿易協議。

這樣的結果或許會讓脫歐派失望，因為任何貿易協議都會破壞英國主權，但達成協議將有助於避免明年出現重大貿易中斷。另一方面，由於英國受疫情的影響比大多數發達國家都要嚴重，無論結果如何，英國的GDP都可能會低於留在歐盟的水平。

根據英國的預算責任辦公室，與歐盟達成自由貿易協議將導致英國長期GDP下滑4%、失業率達到7.5%；若不達成協議，經濟將下滑5.5%，失業率將高達8.3%。

值得一提的是，英國央行最近一次利率會議對英國脫歐非常樂觀。會議紀要說，隨著限製措施的放鬆，預計2021年第一季度家庭支出和GDP將回升。似乎連英國央行都在押注英國將與英國脫歐達成協議。

07、特斯拉「大塊頭」闖入標普，小心掀起狂瀾

美股11月的漲勢驚人，道指11月累漲約12％，創1987年來最大單月漲幅，納指創4月以來最大單月漲幅，標普500指數錄得歷史最佳11月表現。而美股市場上也將迎來一件大事——標普將在12月21日開市前以完全流通市值權重將特斯拉納入標普500指數，並在同一天宣布特斯拉將取代哪家公司。

此舉將在整個美股市場掀起波瀾，因為基金經理們需調整自己的資金分配，拋售其他股票來買入這家市值5380億美元公司的股票。此外，與標普500指數掛鉤的基金約有11萬億美元，未來幾周交易預計都會非常頻繁。

盈透首席策略師Steve Sosnick諷刺道：

「這簡直好像把傷口上的創可貼撕下來一樣，這次有史以來最大規模的指數增持將產生破壞性的影響。」

還需要注意的一點是，摩根大通此前警告，作為季末月，12月將有大量衍生品會到期，特斯拉被納入標普500指數可能會更加放大波動。