作者:陶丹
牛市風起,敢於在前期3000點下方滿倉、重倉的投資者迎來了收獲的季節。相比之下,踏空的投資者則不可避免患上了「牛市焦慮症」,追高不甘心、不買又怕越漲越多,陷入了兩難。和踏空投資者類似的是剛開戶的新股民,「滿天全金條、要抓哪一條」?開戶之後買什麽股、何時買入都是難題。如何穩健地把握牛市機遇而不是在猶豫不決中錯失良機,成為踏空投資者需要解決的重要課題。
牛市機會多,踏空不可怕
對踏空投資者來說,對7月份以來大盤的快速上漲「看不懂」,實際上是十分正常的現象,即使是滿倉重倉持有的投資者,其中也可能包含一定的偶然因素,或者數年前高位被套被動持有至今的無奈。因此,踏空的投資者對沒有趕上牛市起飛的第一浪不必自責,本身「看不懂」就是股市的魅力之一,也很少有投資者能夠全程把握牛市的漲幅,保持平常心面對股市漲跌,才能為下一步的操作樹立良好的心態。
不管是從時間還是空間來看,牛市格局確立之後短期不會那麽快結束,這也意味著還有豐富的機會可供投資者把握。但沒有一次牛市是一竿子捅到底直接漲上去的,中間必定有波折、反復,有時候殺傷力還比較大,有時候也會出現「賺了指數不賺錢」的現象,盲目追高在高位「站崗」的風險遠超踏空,後者至少本金還在,而套在高位則會折損本金。
近期,就有一些高位莊股,在股價拉到高位的時候,利用互聯網渠道鎖定個人投資者,鼓吹所謂的「大牛股」讓投資者在高位衝動買入,藉此實現金蟬脫殼,手段雖然卑劣,但跟風買入的投資者並不少。這些極具蠱惑性的煽動,對踏空或新入市的投資者來說往往具有一定的誘惑性,成為莊股出貨的「接盤俠」。
另一方面,由於個股、板塊的漲跌節奏和大盤未必完全一致,一些熱門股在短期漲幅極大的情況下,很可能在牛市上半場就提前走完大部分漲幅,甚至提前築頂,這在一些大市值品種身上曾經上演過多次。像工商銀行,在2006年末上市之後兩個月就快速翻倍,此後陷入長時間的箱體整理,直到8個月之後才超越這一波行情的高點,而期間上證指數從2800點附近上漲到4800點以上,當時追高工行的投資者足足錯過2000點的行情。
上一輪牛市的中信證券也是類似的代表,在2014年末到2015年1月初兩個多月的時間里急升約兩倍,此後五個月的時間上證指數從3400點上漲到5178點,而中信證券卻築頂回落,下跌超過11%。因此,過度追高熱門股,不僅會「賺了指數不賺錢」,甚至還可能「賺了指數賠了錢」。
附圖 中信證券和上證指數走勢對比(2014.11~2015.06)
把握板塊輪動,布局行業龍頭
對目前交投活躍,日成交持續維持在萬億以上水平的A股來說,增量資金進場越來越多,只要基本面不是處於急速惡化的過程,大部分個股和板塊都有輪動炒作的機會。與其追高短期漲幅過大的熱門股,踏空的投資者不如在年內漲幅不大的行業中,尋找龍頭股進行布局。
這些漲幅不大的行業,不少是因為此前受到疫情的影響所致,隨著時間的推移,有些影響已經充分反映在超跌的股價上,有些則被證實是市場過度反應,還有一些是龍頭公司在低迷期反而市場份額有望擴大,利好長期發展。比如傳媒板塊,過去幾年連續下跌,今年又因為疫情因素被市場打入冷宮,其中雖然有一定的合理因素,但對那些受疫情影響不大以圖書、教科書出版為主的公司來說,股價則存在錯殺的嫌疑,在低位區具備一定的修復空間,如中原傳媒、中南傳媒、鳳凰傳媒、南方傳媒等。
而一些行業則因為業績相對穩定,缺乏題材注入的爆發力,在近期大盤爆發的過程中漲勢不溫不火,但長期來看具有穩定的投資價值,相對低調的表現反而更適合踏空投資者參與。比如水電行業,需求相對穩定,每年能提供充沛的現金流分紅,未來還存在外延式收購的預期。筆者重點觀察的品種包括:行業巨頭長江電力持續增持的川投能源、國投電力,「前海系」舉牌之後長期持有的明星電力等。
基金和可轉債也有參與價值
除了直接買股票之外,投資者不妨將視野放寬,可轉債和基金也是不錯的選擇。可轉債作為和正股密切聯動的品種,如果投資者看好正股的走勢,而可轉債的轉股溢價率又是負數,那麽從長期持有的角度來看,買入可轉債就比買入正股要劃算。
而對於一些價格在100元附近的可轉債來說,如果上市公司具備較強的動力來下修轉股價,那麽可轉債「進可攻、退可守」的特性也會更進一步體現出來,有利於踏空投資者逢低布局,近期洪濤轉債因為大幅下修轉股價而出現一波漲升,就是典型的代表。筆者觀察的品種還有:搜特轉債、岩土轉債、迪森轉債等。
如果說可轉債的條款太復雜的話,直接參與場內基金也是不錯的選擇。目前市場上有許多尚處於封閉期的偏股型基金,大多有一定的折價,相當於投資者打折買入一籃子股票,相對而言留出一定的安全邊際。如果同一基金公司近期的新基金發行比較理想,那麽有利於原來基金的淨值表現,如本周1300億資金熱捧的鵬華匠心精選基金,對鵬華系的場內基金將構成正面影響,筆者重點觀察的品種有:科創基金、鵬華回報等。此外,在牛市格局中指數上行是比較確定的,在大盤回調過程中分批買入指數型ETF基金,也是分享牛市上漲比較確定的選擇之一。
編輯/Ray