來源：智通財經APP
美國最大經營規模的科技巨頭們無論是全球化規模還是股票市值，已經變得過於龐大，甚至連追蹤美國科技公司的基準股指也跟不上它們的急劇擴張步伐。現在，全球科技股風向標——納斯達克100指數的幕後監管者們正在采取行動削弱這些大型科技巨頭對於該指數的影響力。納斯達克公司擬進行“特別再平衡”以遏製指數權重過度集中；數據顯示，六家最大規模的科技巨頭們占納斯達克100指數的權重上升到50%以上。
$蘋果(AAPL.US)$和$微軟(MSFT.US)$等大型科技股似乎勢不可擋的市值增長趨勢意味著，它們已經突破了納斯達克100指數成分股的上限。因此，納斯達克公司(Nasdaq Inc)宣布了一項“特別再平衡”(special rebalance)措施——這是有史以來第一次，將重新分配指數成分股的權重。
六大科技巨頭權重超50%！納斯達克擬調整比例
根據該公司上周五發布的一份聲明，該指數提供商表示，7月24日的調整將“通過重新分配權重來解決指數持倉過度集中的問題”，在本周晚些時候將公布更多的細節。
納斯達克這一令人頗感意外的舉動是科技巨頭們股價和市值持續擴張的結果，這輪大型科技股史詩級反彈幾乎貢獻了整美股個市場在2023年的全部漲幅。在對人工智能(AI)的極度樂觀情緒的推動下，這種強勁的股價表現在華爾街引發了一場激烈的多空辯論，即這種頭重腳輕的增長趨勢能否持續下去。有華爾街分析師認為大型科技股引領的漲勢將擴展到美股更廣泛的板塊，反對派則認為估值高企的科技巨頭或將出現類似1999年末期的“互聯網泡沫破裂”。
“在我看來，這是件好事，因為它降低了這些參與者過度集中的風險。” Strategas Securities ETF和技術策略董事總經理Todd Sohn表示。“另一方面，它增加了指數其他部分的權重和分配比例——我喜歡稱之為‘替補席’，即繼續改善和加強指數。”
雖然這一行動的細節透露非常少，但納斯達克網站上的一篇論文稱，在某些情況下，當指數最大成份股所代表的份額超過預設閾值時，可以要求進行特別的再平衡措施。該文件表示，在一種情況下，如果所占權重最大的幾家公司(即占該指數4.5%或以上權重的公司)的綜合影響力超過48%，權重就可以降低。
機構匯編的數據顯示，7月3日的情況就是如此，$微軟(MSFT.US)$、$蘋果(AAPL.US)$、$谷歌-C(GOOG.US)$$谷歌-A(GOOGL.US)$、$英偉達(NVDA.US)$、$亞馬遜(AMZN.US)$和$特斯拉(TSLA.US)$這六家公司的所占總權重達到50.9%。納斯達克的方法論報告稱，有可能會實施再平衡，將這一部分的影響力降至40%。
納斯達克公司副總裁兼指數產品和運營全球負責人Cameron Lilja表示，這種再平衡旨在幫助那些與納斯達克100指數掛鉤或以其為基準的基金經理遵守美國證券交易委員會(SEC)的一項分散化規定。該規定指數持有的最大持倉股票(比例在5%以上)的總權重限製在50%以內。“從我們的角度來看，降低指數集中度的動機純粹是出於監管方面的角度。”他表示。
科技巨頭們仍位主導地位，權重修正難以影響指數走勢
大型科技股周一多數下跌，谷歌母公司Alphabet和亞馬遜的股價跌幅超過2%。納斯達克100指數的慣例傳統版本表現平平，而剔除市值權重偏差的納斯達克100指數等權重版本則上漲了1.8%;與前六個月相比，這是一個巨大的逆轉，當時該相等權重指數落後18個百分點。
來自華爾街投資機構Oppenheimer & Co的機構股票衍生品主管Alon Rosin表示:“在再平衡政策宣布後的交易日，大型科技股今天表現不佳。”“它們都受到了相對的打擊，因為我們在其他地方看到了資金的流動。”
如果大型科技公司的影響力被納斯達克削減，Invesco QQQ Trust(QQQ.US)等重磅的指數跟蹤型ETF也需要相應地調整持倉比例，但此次再平衡策略本身不太可能對納斯達克100指數未來的表現產生深刻影響。蘋果、微軟和亞馬遜等科技巨頭仍將在該指數中占據絕對的主導地位，與這些巨頭總計高達13位數的市值規模相匹配，權重分配與它們在過去一年不同時期的水平相類似。
“理想情況下，跟蹤納斯達克100指數的QQQ後半部分的影響力將有所增強，”來自 Strategas的Sohn表示。“但我認為，除了其中幾天的突然漲幅之外，這不會是什麽大事。”
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