來源：華爾街見聞

7月21日盤後，美國連鎖影院$AMC院線(AMC.US)$將APE優先股轉換為普通股的申請被美國特拉華州一名法官阻止。這一進展被視作散戶投資者的巨大且意外的勝利，AMC美股盤後一度升漲超90%，後漲幅收窄至63%。

今年3月，AMC院線公司擬議將APE優先股轉換為普通股，這一套利交易的目的明顯：AMC每股就能從中獲利5美元。但是AMC此舉將稀釋那些將該公司從破產邊緣拯救出來的散戶投資者的權益。

此前，對APE優先股轉換計劃進行投票的普通股股東中約有七成表示讚成，但實際上參與投票的人數相對較少，其他散戶投資者反對該計劃或幹脆不對公司提案進行投票。數百名散戶投資者致信法庭反對和解協議。

周五的這項裁決，法官駁回了早些時候達成的和解協議，該協議本來可以使轉換計劃向前推進。

7月21日的這項裁決出乎投資者和分析師的預料，使急於進行資本重組的AMC公司重新回到原點。由於利率上升導致貸款融資變得困難，AMC一直渴望轉換APE並發行新股來融資。

自今年2月份以來，APE一直是控辯雙方訴訟的主題。此案使AMC與許多參與“散戶抱團股”反彈的散戶投資者分道揚鑣，這些投資者在疫情最嚴重的時候拉抬股價，拯救了這家陷入困境的連鎖影院。

該公司去年發行了優先股APE，其中包括向Antara Capital LP發行30%的股份，此後一直在嚐試將其轉換為普通股。

3月對原始APE轉換計劃進行投票的普通股股東中，約有70%表示讚成，盡管參與的人數相對較少。但許多其他散戶投資者要麽反對稀釋其股票的舉措，要麽幹脆不對公司提案進行投票。數百名散戶投資者寫信給法庭反對和解協議，其中四人出席了6月的和解聽證會（其中一人還帶著律師）正式表示反對。

由養老基金和散戶股東牽頭的股東集體訴訟指控AMC實施非法企業工程計劃，旨在排擠其投資者基礎。該訴訟特別關注“鏡像投票”條款，要求股票存托公司根據APE的實際投票比例對所有優先股進行投票。

周五，隨著AMC的大漲，其他“散戶抱團股”也在盤後跟隨上漲。其中，遊戲驛站一度漲6%，WKHS漲近2%。

AMC周五盤後迎來的好消息正值美國散戶抱團股暴漲之際。

今年迄今，散戶抱團股ETF$ROUNDHILL MEME ETF(MEME.US)$累計上漲61%，明星抱團股中，不乏一些漲幅吊打英偉達的超級贏家：比特幣礦商Riot Platforms累漲439%，AI借貸平台Upstart Holdings累漲308%，Coinbase累漲196%，電動汽車股Carvana累漲了740%。

看起來散戶抱團股一團火熱，但看空美股的市場參與者則相信，一場全面崩盤的完美風暴正在醞釀之中。

2021年末，散戶投資者同樣爭先恐後地大舉買入，但之後就遭遇了慘烈的熊市：年初散戶蜂擁入市的時候，VIX指數和看跌期權與看漲期權比率同樣處於低位；但到2022年1月初，三大股指均已見頂，標普500在一年里累計下跌了19%。

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