來源:金十數據
作者:Nan
岡拉克昨日進行了一場現場直播,主題是「價格正確」。很明顯,岡拉克這是在諷刺市場——畢竟我們都知道當前各類資產定價都出現很大的扭曲,美股多次觸發熔斷,甚至一些流動性最強的ETF資產都偏離了正常的市場定價。
與今年一月份只針對市場預期的直播不同,此次直播談論的話題範圍更加廣泛,在美國的熱度甚至可以與總統競選、公共衛生安全等話題媲美。在一月份的直播中,岡拉克提出了以下觀點:
1、隨著外國投資者撤離美國資產,美元將貶值。
2、隨著美元走軟,商品價格可能上漲。
3、海外股票市場可能跑贏美國股市,雖然美股在2019年擊敗了全球大部分地區的股市。
4、看漲黃金和比特幣。
5、伯尼·桑德斯可能成為民主黨總統候選人。
兩個月之後,岡拉克的許多預測似乎都失敗了,那麽新債王對市場的最新分析還能信嗎?我們不妨先來看看岡拉克這次直播的要點。
在直播中,岡拉克開門見山地指出,市場上發生了很多不可思議的事。他表示:
「股市正置身於混亂的世界,在拋售到來之前我完全沒有想過市場走向會如此糟糕。」
不過岡拉克還是感到相當欣慰——因為他的DoubleLine基金在這段時期表現不俗,至少比許多活躍的債基更加出色。但與此同時,他擔心特朗普的刺激計劃可能會產生反作用,畢竟1萬億美元的財政刺激似乎僅僅是一攬子計劃的開始,刺激過多可能不是好事。
「政府若實行直升機式撒錢計劃,我無法想象市場會發生什麽。」
此外,岡拉克還表示美聯儲降息至零等於承認市場沒有回到正常水平;同時需要警惕的是,由於美聯儲最近向市場大規模注入流動性,其資產負債表上可能會升至10萬億美元的驚人水平。
岡拉克還擔心美聯儲陷入惡性循環,畢竟刺激措施不會一直奏效,美聯儲反過來還會不斷受到市場幹擾。但無奈的是,隨著世界經濟逐漸步入衰退,他認為美聯儲可能別無選擇。
正如上文所言,岡拉克對全球經濟前景感到悲觀。他表示,全球經濟增長預期將比2月28日的作出預測還要低——這主要受疫情在全球蔓延的影響。
針對有效聯邦基金利率與十年期美債走勢進行研究之後,讓岡拉克更肯定上述結論。
針對債市現狀,岡拉克認為長期美債收益率正在反彈,而且可能出現「報復性增長」。但他也承認,現在幾乎所有債券的收益率都處於歷史低位,並不是一種值得信賴資產。他表示:
「總結當前經濟形勢,我們可以說一句:二戰後最長的經濟擴張時期終結了。 這意味著交易環境變得惡劣,市場面臨大量清算,這些變化推動資產價格偏離了正常模式。」
最後,在談到自己最偏愛的黃金時,岡拉克的口風也出現了一些變化。他對黃金前景持中立態度,但認為金價仍有上漲動力。最可靠的證據是,黃金的表現依然優於標普500指數。
編輯/Jeffy