周五為聖誕節假期，全球主要金融市場多數休市。

美股周四半日市，周五休市。道瓊斯本周跌0.07%，報30199；納斯達克本周漲0.38%，報12804；標普500跌0.17%，報3703。

港股周四半日市，周五休市。恒生指數本周跌0.42%，報26386；恒生科技指數本周跌1.35%，報8142；國企指數本周跌0.50%，報10430。

本周，A股震蕩走升，上證指數微升，深證成指漲1.18%，創業板指漲超2%。

病毒變種引發市場恐慌情緒，全球市場漲跌不一

變異病毒毒株引發的英國疫情的擴散，英國政府宣布，正在調查近期新冠病毒傳播速度加快是否與一種變異新冠病毒有關；此外原定聖誕防疫限製「放鬆期」被迫取消。全球經濟復蘇同時也蒙上了一層陰影，隨之席卷了資本市場，全球風險資產遭到了拋售。

全球股票總市值首次突破100萬億美元，超全球GDP兩成

最新數據顯示，全球股票總市值首次突破100萬億美元大關。

日前全球股票總市值達到100萬1872億美元。比疫情前的2019年底增長17%，創歷史新高。

從各行業來看，軟件等技術服務行業的股票市值增長57%，在主要行業中排名第一。其次包括汽車和遊戲相關產品在內的耐用消費品行業，增幅達47%。醫療保健行業也達到28%。另一方面，能源行業成為最大的輸家，股票總市值減少17%。大規模貨幣寬鬆政策下利潤縮小的金融行業也減少了5%。

從不同國家和地區來看，對總市值增長起到拉動作用的是中美兩國。其中，美股總市值增長21%，達到42萬億美元，A股總市值增長48%，突破9萬億美元。日本股市僅增長10%，止步於7萬億美元，與中國的差距被拉開。歐洲股市增長6%，處於增長乏力狀態。

$貝萊德世界科技(美元)(LU0056508442.HK)$

$匯添富中港策略(港元)(HK0000130705.HK)$

中國坐穩全球經濟復蘇頭把交椅

據數據顯示，11月全國規模以上工業增加值同比實際增長7%，11月社會消費品零售總額同比增長5%，均高於10月增速。1-11月，全國固定資產投資同比增長2.6%，快於前10個月增速；民間投資增長0.2%，增速年內首次轉正。1-10月，全國規模以上工業企業實現利潤總額同比增長0.7%，規模以上服務業企業營業收入同比增長0.3%，增速均為年內首次由負轉正。中國多項經濟指標實現首次「轉正」，多項指標增速再創新高

$景順大中華(美元)(LU0048816135.HK)$

$嘉實中國A股研究精選(港元)(HK0000186863.HK)$

李克強：未來五年以合理速度平穩增長

12月23日，中共中央政治局常委、國務院總理李克強主持召開國務院「十四五」規劃《綱要草案》編製工作領導小組會議。李克強指出，編製綱要草案要兼顧當前和長遠。五中全會《建議》重點對「十四五」發展作了部署，也提出了2035年遠景目標。編製綱要草案既要通盤考慮未來五年發展，與2035年遠景目標銜接，又要針對明後兩年促進經濟恢復正常增長、打牢發展基礎的特殊情況，統籌謀劃和安排。

$易方達(香港)中國股票股息(港元)(HK0000252152.HK)$

全球貨物貿易反彈 但仍低於疫情前水平

數據顯示，由於北美、歐洲等地區放鬆「封鎖」措施，主要經濟體廣泛采取財政和貨幣政策支持經濟，全球貨物貿易量第三季度實現反彈，環比增長11.6%，但仍較去年同期下降5.6%。

世衛組織：將獲近20億劑疫苗，計劃提供給190個經濟體

世界衛生組織18日宣布，已與多個疫苗研發或生產機構就疫苗采購事宜簽署協議或意向聲明，保證世衛組織主導的全球新冠疫苗計劃能獲得近20億劑的新冠疫苗。這些疫苗最快將從明年一季度起提供給190個經濟體，部分中低收入經濟體已提交了詳細的疫苗申請。另外，全球新冠疫苗計劃還獲得了明年約10億劑新冠疫苗的優先購買權。

$貝萊德世界健康科學(美元)(LU0122379950.HK)$

$駿利亨德森環球生命科技(美元)(IE0009355771.HK)$

市場監管總局依法對阿里巴巴涉嫌壟斷行為立案調查

據新華社快訊，市場監管總局依法對阿里巴巴集團涉嫌壟斷行為立案調查。近日，市場監管總局根據舉報，依法對阿里巴巴集團控股有限公司實施「二選一」等涉嫌壟斷行為立案調查。 同時，金融管理部門將於近日約談螞蟻集團。

特斯拉納入標普500

12月21日，特斯拉加入標普500指數以及取代西方石油公司，加入標普100指數。截至上周五收盤，特斯拉報695美元，創歷史新高，股價今年以來的累計漲幅已經達到了731％

$法巴能源轉型股票基金(美元)(LU0823414478.HK)$

摩根大通：明年將是股市數年來最佳環境，大部分漲幅會在年初出現

策略分析師表示，明年將是股市數年來最佳的環境，或有多達1萬億美元的資金流入股票市場。「我們預計系統資金流入、對衝基金持倉布局、更多的散戶入場 、企業回購以及最重要的由非股票資產向股票資產的持續輪動將推動約1萬億美元資金流入股市。因此，預計股市環境將非常積極，尤其是在明年上半年。」他還表示，標普500指數在2021年有望升升25%，至4600點。

$富蘭克林科技(港元)(LU0889565833.HK)$

$普信SICAV環球焦點增長股票(美元)(LU0143551892.HK)$

德意誌銀行：中國資產依然是全球資本湧入新興市場的首選

中國資產依然是全球資本湧入新興市場的首選。德意誌銀行指出，這主要得益於中國金融市場加快對外開放與經濟基本面率先好轉，以及中國資產被越來越多國際主流指數納入。比如今年中國國債先後被納入摩根大通新興市場債券指數（JP Morgan EMBI Index）與富時世界國債指數（WGBI），加之中國相關部門持續推進海外資本在QFII/RQFII等渠道下的投資範疇擴大與資金進出兌換便利化操作，都在驅動大量海外資本持續加倉A股與人民幣債券。

$匯添富中港策略(港元)(HK0000130705.HK)$

$大成中國靈活配置(港元)(HK0000524253.HK)$

法國巴黎資產管理

• 股票: 善於選股者的機會

2021年必將是一個復蘇之年，從2020年第三季度以來，經濟增長和利潤反彈已經出現。

美國科技板塊指數估值看起來相當高，不過，從指數中的成分股來看，股票市盈率中位數的上升幅度要小得多，表明對於善於選股的投資者來說存在很好的機會。

圖1：各行業的長期盈利增長率的改變

$法巴能源轉型股票基金(美元)(LU0823414478.HK)$

$法巴主要消費品創新股票基金(美元)(LU0823411888.HK)$

• 固定收益: 在企業信用債中尋找收益機會

未來幾年，各大央行可能會保持接近或低於零的政策利率，並將日益擴大的國債貨幣化。歐洲央行已經明確表示，2021年打算買入盡可能多的債券，以防歐元區政府收緊貨幣。因此，G3主權債務市場現在被技術因素帶入令人擔憂的地步。

在這樣一個環境中，在固定收益中尋找收益率機會，可能將支撐企業債市場的估值。

$霸菱環球高收益債券(港元)(IE00BFM0NG98.HK)$

$高騰亞洲收益(美元)(HK0000447943.HK)$

$華夏精選亞洲債券基金(港元)(HK0000301892.HK)$

• 大宗商品和貨幣：預期美元繼續貶值

美元雖然將得到相對強勢的美國經濟支撐，但這可能會被因財政刺激而日益擴大的美國預算及經常項目赤字的影響所抵消，而且按歷史趨勢來看，美元看起來偏貴了。

新興市場貨幣相對於美元的升值空間更大，按REER（實際有效匯率）計算，新興市場貨幣估值很有吸引力。

$貝萊德新興市場(美元)(LU0047713382.HK)$

貝萊德

• 全球股票評級從中性上調至增持

貝萊德建議投資者持有一些優質的動量股，同時持有一些周期性股票。

$貝萊德新世代科技(美元)(LU1861215975.HK)$

• 建議減持美債

貝萊德在策略上將投資級信貸評級下調至「減持」，並稱看好高收益債券的收益潛力，同時將新興市場債務評級上調至「中性」，將亞洲固定收益債券評級上調為「增持」。

貝萊德建議在未來6~12個月內減持全球投資級債券和美國國債，評級降至中性。

相較之下，貝萊德更青睞通脹保值債券TIPS，因為寬鬆的貨幣政策和不斷上漲的生產成本預期能推高通脹，從而令這類資產受益。