來源:華爾街見聞
作者: 葉楨
繼竭力警告通脹會失控、衰退會發生後,薩默斯又給美聯儲打預防針:當衰退來臨,決策者應當避免過早地采取寬鬆措施。
周五,前美國財長部長、現哈佛大學教授薩默斯(Lawrence Summers)在媒體訪談節目中說道,對於政策製定者來說,重要的是讓任何即將到來的美國衰退都能起到抑製通脹的作用,並避免上世紀70年代犯下的錯誤。
薩默斯表示:
如果我們要經歷一段痛苦時期,那麽確保我們確實能殺死通脹這條巨龍將是非常重要的。
有很多失敗的例子,上世紀70年代是一個典型,當時政策製定者所做的事情就好比,在感覺良好的時候,就停止了抗生素,即使10天的療程還沒有結束。
薩默斯的這番表態正值市場對美聯儲加息預期降溫,明年降息預期升溫之際。在美國本輪貨幣政策周期中,薩默斯頻頻發出警告,並多次抨擊美聯儲政策滯後,低估了形勢的嚴重性。
去年,當美聯儲還在堅持“通脹暫時論”的時候,薩默斯就認為美國疫情後推出的大規模財政和貨幣刺激措施,終將導致通脹失控。到了今年,當鮑威爾還在堅持能夠實現“軟著陸”,耶倫堅持美國經濟衰退“並非不可避免”的時候,薩默斯已經篤定,經濟衰退幾乎是不可避免的。
本月,在接受媒體采訪中,薩默斯提到,一個令人沮喪的事實是,當失業率低於4% ,而通脹率高於4% 時,經濟衰退總是會在兩年內發生,“從歷史上看,當我們遇到嚴重的通貨膨脹時,我們實際上從來沒有避免過經濟的嚴重衰退。”
在最新訪談中,薩默斯重申了他的觀點,即美國經濟衰退在未來兩年內幾乎是確定無疑的,而且“真正的風險是,衰退會更早到來”。
那麽經濟會衰退到什麽程度?
周一(6月20日),在倫敦的一場演講中,薩默斯表示,美國五年失業率需要保持5%以上才能遏製處於四十年最高水平的通脹率。換而言之,需要兩年失業率達到7.5%,或五年失業率6%,或一年失業率達到10%。
這一失業率水平與美聯儲的預期有著巨大的差距。在本月公布的最新展望中,美聯儲預計,到明年通脹將從目前的6%以上下降到3%以下,到2024年回到接近2%的目標水平,同時失業率從目前的3.6%上升到2024年的4.1%。
最新采訪中,薩默斯認為,衰退程度將取決於通脹根深蒂固的程度,如果某些價格上漲被證明是“暫時的”,那麽需要承受的痛苦就會少一些。
薩默斯預計,下一場衰退的破壞性不太可能像2020年疫情爆發初期或2008年金融危機時那麽嚴重。
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