來源：智通財經APP
$亞馬遜(AMZN.US)$將在美東時間10月26日美股盤後(香港時間10月27日早間)公佈2023財年第三季度業績。市場普遍預計，該公司營收爲1342.1億美元，上年同期爲1271億美元，每股收益爲55美分，上年同期爲28美分。
今年迄今爲止，亞馬遜股價累計上漲49%，超過了標普500指數11%的漲幅，儘管在過去一個月裏下跌了7%，但該股仍然是市場上表現最好的大型股之一。
從運營方面看，這家電子商務巨頭的增長與效率策略已經初見成效。在最近的一個季度，亞馬遜顯示出其成本削減舉措正在發揮作用的跡象，因爲除AWS(由於支出上升，AWS略有下滑)外，各部門的利潤都有了顯著改善。第二季度，該公司不僅在營收和利潤方面，而且在經營現金流、EBITDA和淨利潤等方面取得了顯著改善。值得注意的是，北美市場從2022年第二季度的虧損6.27億美元轉變爲盈利32.1億美元，扭轉了這一局面。
這些利潤增長是由高利潤廣告收入和單位銷售額上升共同推動的，這有助於該公司將固定成本分攤到更大的收入中。但這並不全是好消息。如前所述，儘管營收有所增加，但AWS部門的利潤卻從57.2億美元下降到53.7億美元。管理層指出，這是由於旨在實現長期增長的自願支出。
第三季度，鑑於亞馬遜當前的成本狀況較低，這應該有助於在未來幾個季度實現更快的盈利增長。此外，亞馬遜第三季度業績有望受到以下三個因素支撐：宏觀經濟因素預示營收增長;數字廣告的正面影響;以及AWS可以扭轉數據支出負面趨勢。
營收增長
宏觀數據表明，儘管利率和通脹高企，以及消費者情緒低迷，但消費者支出並沒有滯後。其中一個原因在於失業率目前只有3.8%。最近有相關報道稱，60%的美國人靠薪水過日子。而從另一個角度來看，許多人幾乎把他們賺的所有錢都花掉了。這兩個因素加在一起，對亞馬遜的零售銷售來說是令人鼓舞的。
另外，儘管通脹高企，消費者仍然保持穩定的消費習慣的一個原因是他們對信用卡的依賴。有數據顯示，許多美國人在政府刺激資金的幫助下還清了貸款，但如今餘額已逐漸回升。
從長遠來看，債務增加對經濟來說是令人擔憂的，但對亞馬遜的營收來說卻似乎是積極的。並且，儘管學生貸款支付重新啓動，但就第三季度而言，這一因素尚未產生影響。
數字廣告
早前，Wedbush發表的研報表示，數字廣告銷售正在加速增長。分析師Dan Ives援引研究公司Magna的數據稱，第二季度數字廣告同比增長加速至8.7%，而且可能還會進一步增長。廣告商繼續轉向數字，以滿足消費者的需求。這些預算的變化也有利於亞馬遜的產品植入和按點擊付費廣告。
上一季度，亞馬遜廣告銷售額同比增長22%，達到107億美元，在過去十二個月增長了410億美元。
AWS扭轉局面
AWS的銷售增長率從前幾年的30%以上降至第一季度的16%和第二季度的12%。許多投資者和評論人士對此都感到悲觀，但事實上長期投資者無需過分擔心。
許多高管正在爲2023年的經濟衰退做準備，並縮減了數據預算。AWS是根據客戶使用的數據量來賺錢的。簡單地說，該業務的運作非常像一個公用事業。亞馬遜可以積極協助其客戶縮減規模，從而使其成爲公司長期客戶。今年對AWS來說很艱難，但這是明智之舉。
如今，人工智能已經佔據了舞臺的中心。人工智能工作負載需要大量的雲資源，許多公司將增加這方面的預算。亞馬遜正在努力開發生成式人工智能產品和基礎模型。人工智能將如何影響許多行業還有待觀察，但可以肯定的是，企業會爲此投入大量資金。
亞馬遜沒有提供AWS在第三季度的業績指引，但確實提到預計營收會穩定下來。因此，如果AWS的增幅穩定或超過第二季度，這將是一個巨大的利好。
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