香港萬得通訊社報道,華爾街2020年預測陸陸續續出現,除了法興,幾乎所有大行都認為在2020年上半年,資本市場將與2019年上半年一樣,順風順水。但說到2020年下半年,共識認為資本市場將會風起雲湧。一向樂觀的摩根大通,也對2020年下半年表示非常擔憂。
摩根大通首席股票分析師Mislav Matejka 警告稱,眾多負面因素的潛在影響最終會變成現實,市場最終會在2020年下半年某個時候開始大跌。
在Mislav Matejka 羅列的負面因素中,美國政治可能是一個雙輸的局面;英國退歐和全球貿易關系的不確定性還會反復的擾動資本市場。該分析師還發表了「獨家觀點」:在2020年,美聯儲的信用將會被質疑,信貸方面的問題將會成為核心焦點。
關於美國是否在2020年進入經濟衰退的問題,摩根大通也獨辟蹊徑,認為「人們不應該有經濟在明年大選之前衰退的預設;但同時又表示,美國經濟在明年11月之後進入衰退的概率會出現實質性的上升。
由於摩根大通是華爾街有名的樂觀派,對2020年的樂觀預測多少有些「老調重彈」的意思,而對明年比較謹慎的看法,卻代表了該行多年以來觀點的轉變。因此本文主要呈現摩根大通對2020年較為謹慎的一些觀點。
以下是摩根大通對2020年預測的部分重要內容:
美國大選路徑
據摩根大通,由於民主黨提名程序將在一季度末升溫,美國大選和美國總體政治,可能很快成為市場的主導問題。
該行在報告中寫到:最終可能會有兩位候選人,他們的主張都比較極端。這種極端不僅存在於,現任總統與對手之間,也存在與不同民主黨候選人之間。
在著名的民主黨候選人中,拜登勝率可能比沃倫勝率更大。
但據Mislav Matejka 的說法,對於市場來說,美國大選無論結果如何,都是不友好的,因為所有的候選人都堅持「雙輸」主張。可能的結果是,現任總統連任,那麽他的貿易策略將不再受到市場的牽製;或者民主黨的候選人獲勝,但對市場並沒有那麽友好,出現更多的管製和稅收。
全球貿易關系的不確定性仍然存在
在一系列美國經濟數據的打壓下,比如不及預期的PMI數據和非農數據,美國當局可能會對全球的貿易夥伴釋放善意。但問題是,一旦現任美國總統獲得連任,出於各種綜合性目的,他有可能會在貿易方面實施更加嚴厲的政策。
曲折的信貸周期
進入2020年,一些信貸指標很快將成為股市的逆風。
值得注意的是,G4的信貸標準近來似乎對企業和消費者都在收緊。人們通常會在經濟衰退之前看到信貸標準收緊。
美國公司槓桿率升升,美股危險
美國公司的槓桿率在近幾年一直在持續提升,美國公司淨負債與股本比率中值創歷史新高。
為什麽這會是股市的一個風險因素?因為「如果信貸市場削弱,這會大大減緩公司回購的頻率和力度。如果沒有公司回購,美股牛市的根基也就動搖了……」
經濟指標明顯處於周期後期
本輪經濟周期幾乎是上個世紀40年代之後,最長的一個。一些經濟指標已經開始出現異常。其中一個指標是,就業率似乎已見頂。這通常是在經濟衰退之前發生的事情。
總結來看,摩根大通承認,雖然「再次做空的時機可能即將到來」,但該行仍認為「不應過早降低交易風險敞口。因為目前正在向熊市行進,唯一的問題是,目前誰也不知道,觸發市場轉向的時機和事件是什麽?但摩根大通表示,一旦催化事件發生,美股將面臨長期的熊市。
編輯/emily
選擇財經現金寶,投資門檻低,收益全年無休,有效提升閑置資金的收益水平,一秒贖回助力投資者把握市場機會。點擊下方鏈接,即刻投資財經現金寶:https://www.futu5.com/cashpromotion?channel=486&subchannel=17