美聯儲12月會議將面臨尷尬：怎樣既不加息，又不讓市場認爲它很快會降息？
美聯儲官員似乎有望在年底前讓加息成爲過去式。但是，何時以及如何傳遞降息信號的挑戰即將到來。市場可能會在美聯儲做好準備之前就已經充分預期降息。
對於關注通脹的人士來說，降息可能看起來很遙遠。畢竟備受關注的整體通脹同比仍爲3.5%，遠高於美聯儲2%的目標；政策製定者仍擔心低失業率導致通脹復甦。
因此美聯儲官員仍普遍傾向於表明利率將在一段時間內維持高位，甚至考慮再次加息。但在不確定性較高的情況下，美聯儲官員言辭中的鷹派傾向也可能只是爲了保持選擇的餘地。
通脹到底是否已經下降到足以降息的地步？這可能需要幾個月的時間才能得出結論。這場辯論將首先在下週的美聯儲會議上展開。屆時官員們除了決定本月是否加息之外，還必須給出明年及以後利率可能的走向。
市場預計美聯儲12月將維持利率不變。德雷福斯梅隆銀行首席經濟學家、前美聯儲貨幣政策高級官員文森特·萊因哈特表示，“他們在12月份將經歷真正的尷尬時期”。他認爲，最新的預測可能顯示加息即將結束，但美聯儲官員不希望這被解讀爲不再致力於達成2%通脹目標，或被視爲降息馬上來臨的信號。
在九月的點陣圖上，美聯儲官員預期今年還會加息25個基點。萊因哈特表示，美聯儲必須刪除一個“點”，同時又不能讓媒體頭條高呼‘“美聯儲不會再加息了”，因爲任何暗示寬鬆的言論都會增加降息的固有預期。
美國銀行的美國經濟主管邁克爾·加彭則表示，12月的點陣圖可能會顯示，“我們已經結束了加息……預計將進行降息”。但是，這溝通起來可能會很棘手，因爲降息的目的不是爲了救助經濟，而是努力跟上通脹下降的步伐並穩定借貸的“實際”成本。
加彭預計，一旦PCE大幅低於3%（比如三個月或六個月年化均值爲2.5%或更低），美聯儲將轉向“謹慎、漸進的寬鬆週期”。值得注意的是，美聯儲主席鮑威爾在上週的講話中指出，過去六個月通脹平均約爲2.5%。
另外，美聯儲還將提供最新的經濟預測摘要。更新後的預測可能會顯示到2024年底利率將會降低，這也將把市場的注意力集中在下一步更有可能是降息的事實上。
與此同時，投資者越來越傾向於將三月份作爲降息的起點。雖然鮑威爾上週五講話時表示：“如果合適的話，我們準備進一步收緊政策”，但是美聯儲的敘事已經發生改變，就連理事沃勒等通脹鷹派官員上週也指出，他們有信心看到通脹在不進一步加息的情況下繼續下降，並指出三到六個月的進展可能足以證明降息的合理性。
鮑威爾也承認，在通脹下降和經濟增長適度放緩之間，“我們正在得到我們想要得到的東西。”