來源：華爾街見聞
作者：葛佳明
在評估經濟環境後，美聯儲或在5月3日的議息會議上最後一次加息，這意味著其正向全球各國央行發出重要信號，本輪激進的緊縮周期將迎來拐點。
市場還在屏息等待美聯儲的下一步舉動時，全球各國央行已接連按下加息的暫停鍵，緊縮周期或已接近尾聲。
媒體分析指出，上周，接連公布的多項美國經濟數據明顯不及預期，經濟增長現疲軟跡象，矽谷銀行事件不僅影響了美國的銀行體系，還對美國整體的經濟狀況造成了較為嚴重的影響。
市場普遍認為，在評估經濟環境後，美聯儲將在5月3日的議息會議上最後一次加息25基點，這意味著美聯儲正向全球各國央行發出重要信號，這輪激進的緊縮周期將迎來拐點。前美國財政部長薩默斯表示：
隨著一系列疲軟的經濟數據公布，這意味著美國經濟衰退的可能性在上升。美聯儲正在接近其加息周期的尾聲。
芝商所FedWatch工具最新數據顯示，美聯儲5月加息25基點的概率約為66.3%，互換協議顯示美聯儲在5月份的下次FOMC會議上再次加息25基點的可能性約為75%。彭博經濟學家預計，2023年底的基準利率為5.25%，而到2024年底基準利率為4.25%。
市場押注5月美聯儲還將繼續加息
媒體分析指出，當前銀行業的壓力無法阻止美聯儲在5月繼續加息，同時上周末OPEC+突襲“減產”，令油價一度大漲，這可能會堅定美聯儲在5月的議息會議上加息的決心。
聖路易斯聯儲主席布拉德上周表示，OPEC+的減產決定出人意料，油價上漲可能使美聯儲降低通脹的工作更具挑戰性，並稱美聯儲采取了雙管齊下的策略，即使用宏觀審慎工具來應對銀行業問題，同時繼續部署貨幣政策工具以降低通脹：
美聯儲的利率工具用於對抗通脹，不是拿來解決銀行壓力的。華爾街在銀行業問題上的押注概率太大了。
美聯儲3月會議上如期加息25個基點，基準利率升至4.75%-5%，並在決議聲明刪除了“持續加息適宜”的措辭，改為“一些額外的政策緊縮可能是適當的”，被解讀為鴿派論調。“點陣圖”仍維持今年底利率預期在5.1%不變，或只能再溫和加息一次。
彭博經濟學家Anna Wong認為，5月美聯儲將再加息25個基點，預計2023年美國基準利率將維持在5.25%的峰值，通脹可能會維持在4%附近：
隨著OPEC+近期減產以及美國勞動力市場仍然吃緊，2023年通脹率可能會維持在 4% 附近，這使美聯儲不會像市場目前預期的那樣快速開始降息。我們認為美聯儲今年將使基準利率維持在峰值，即使 2023 年底可能會出現溫和衰退。
金融市場的動蕩正迫使市場重新思考，在通脹仍處於高位的情況下，面對衰退風險上升，美聯儲能在多大程度上繼續保持緊縮政策。
誰是下一個暫停加息的央行？
3月，加拿大央行兌現承諾，暫停加息；上周二，澳洲聯儲暫停了長達一年的加息行動，成為第二家暫停加息的央行。2022年4月以來，澳洲聯儲已累計加息10次，共350個基點；周四，印度央行成為第三家出人意料暫停加息的央行。
但印度央行肯定不會是最後一家暫停加息的央行。
隨著越來越多的央行按下暫停加息按鈕，接下來的問題是，美聯儲、英國央行和歐洲央行這三家最主要央行中，誰將會成為下一個向緊縮政策低頭的央行？
歐洲央行在3月加息了50基點，但受到銀行業的衝擊，歐洲央行本次未給出5月利率指引。
但歐元區核心通脹居高不下，仍為歐洲央行下一步的貨幣決策製造了難題。
包括歐洲央行行長拉加德和首席經濟學家Philip Lane在內的歐洲央行高官均強調了物價穩定才是最重要的目標。
歐洲央行委員Isabel Schnabel此前表示，整體通脹已開始下降，但核心通脹仍很棘手：
盡管去年的能源價格上漲在整個經濟中迅速蔓延，但它們需要更長的時間才能消散，甚至不清楚它是否會完全對稱，從某種意義上說，所有東西都將消失。
但也有歐洲央行高官認為，由於這銀行業的動蕩，信貸收緊，這會對經濟增長和通脹造成壓力。與此同時，歐洲央行將在在3月至6月間平均每月縮減150億歐元（158 億美元）的資產負債表，此舉或許也會一定程度上使通脹放緩。
編輯/Somer