來源：巴倫周刊
黃金價格周二（4月4日）正走向創紀錄高位，而且接下來可能還會更高。
金價在周二上漲2.1% ，至每盎司2042美元，還有不到1.5% 的漲幅就將觸及2020年創下的每盎司2069.40美元的歷史高位。這種亮閃閃的黃色金屬僅在過去一個月就上漲了12% ，比去年11月的最低點上漲了25% 。
黃金價格迎來”三連擊“
黃金價格通常由三個因素驅動。1、當美元貶值時，一盎司黃金價值更高；2、黃金不產生任何收入，所以債券收益率的下降，意味著相對黃金的競爭降低；3、更高的風險厭惡， 會讓這種閃閃發光的金屬作為人類最古老的價值儲存手段更受歡迎。
而黃金已經贏下了“三連擊”。3月份美國國債收益率暴跌，2年期美國國債收益率在周二大約為3.8% ，低於上月初5.1% 的峰值水平。與此同時，海外債券收益率的表現要好得多，這拖累了美元的走勢。
天然氣成為了大宗商品的輸家，貴金屬則在逆勢而動。這些趨勢反映出市場對美聯儲即將結束加息的預期在日益增強，以及對美國經濟衰退日益擔憂，與今年銀行業出現動蕩之際一同出現。迫在眉睫的債務上限之爭加劇了近期可能出現的動蕩，這可能會推動那些尋求避險的投資者增加對黃金的敞口。
周二金價突破2000美元大關，這讓金價突破了一個重大的心理關口。金價的下一步走勢將取決於市場對美聯儲政策和經濟的預期如何演變。但是由於債券收益率、美元匯率走勢和市場情緒都對它有利，黃金的價格似乎還有上漲空間。
黃金歷來既是對衝通脹的工具，也是經濟衰退時期的避風港。
對於生產和銷售黃金的公司來說，這也是一個利好消息。如$黃金礦業ETF-VanEck(GDX.US)$過去一個月已經上漲了28% 。
黃金開采類股往往比基礎大宗商品更不穩定。這是因為黃金價格的變化對礦商利潤能夠產生劇烈影響。不管價格是1500美元還是2000美元，開采一盎司黃金的成本都不會再增加。
盡管如此，在過去幾年的通脹形勢中，礦業公司的支出一直是人們關注的焦點。管理團隊表示，用於開采和加工黃金的勞動力、柴油和原材料價格上漲，金價上漲有助於抵消這些漲幅。
如果金價繼續上漲，預計黃金股也將繼續領漲。
未來金價將觸及3000美元？
金甲蟲（Gold bugs，黃金投資者）一直是一個孤獨的群體，但這種情況從去年開始就在改變。
目前反對黃金的最好論據之一是有缺陷的。市場策略師指出，金價走勢通常與實際收益率(即經通脹調整後的國債收益率)逆向而行。這種觀點認為: 收益率上升通常意味著經濟狀況改善，這對黃金來說是負面影響，同時也提高了持有黃金的機會成本，因為持有黃金不會帶來收益。由於投資者預期美聯儲將進一步收緊貨幣政策，實際收益率迅速上升，自2020年初以來首次短暫轉為正值。
但德意誌銀行信貸策略和專題研究主管吉姆·里德(Jim Reid)表示，他不相信債券市場對未來通脹的預測有多大用處。相反，他根據消費者價格指數(CPI)來計算實際利率。去年美國CPI 增長創下40年新高，按照這種衡量標準，實際利率仍然處於深度負值; 里德預計，在他職業生涯的剩餘時間里，實際利率仍將處於負值。
里德所表達的那種對通貨膨脹已經足夠放緩的懷疑正在激發黃金的長期投資者，並創造出新的投資者。Equity Management Associates 管理合夥人勞倫斯·萊帕德(Lawrence Lepard)押注黃金價格將在未來兩年內觸及每盎司3000美元。他對通貨膨脹已經見頂的共識持懷疑態度，並對美聯儲能否將通貨膨脹率降低到接近2% 的年度目標表示懷疑。
“我相信他們會一無所獲”，萊帕德表示。他預測，美聯儲將不得不收緊貨幣政策，直到經濟低迷，市場將迫使美聯儲轉向更為鴿派的政策。
對於許多看漲黃金的人來說，還有第二點論據。萊帕德表示，美國扣押俄羅斯外匯儲備將刺激更多對黃金的需求，因為黃金無法扣押。華爾街的一些人也開始這麽認為。高盛分析師預計，地緣政治因素將推動人們轉向黃金，各國央行今年的黃金需求將達到創紀錄水平。
美聯儲公開市場部門前高級交易員約瑟夫·王（Joseph Wang）也表示，鑒於外國官方部門投資者極度厭惡風險，這是有道理的。“既然他們看到自己持有的美元/美國國債可能會受到製裁，他們可能會在外匯儲備中多持有一些黃金,”王表示。
就連散戶投資者也對黃金表現出了更大的興趣。費耶特維爾上州硬幣與黃金中心的克里斯托弗 · 利特（Christopher Liitt）說，他越來越忙了。他表示，消費者提到了通脹和對美元的擔憂，並補充說，大量購買黃金的大多數人都經歷過上世紀70年代和80年代的通脹，利特同時表示，一些較年輕的客戶正用從加密貨幣中取出的資金來購買黃金。
在一些人看來，比特幣和其它加密貨幣顛覆了黃金的地位。看漲黃金的人士表示，投資者將不可避免地意識到，加密貨幣並不能替代黃金。歐洲太平洋資產管理公司(Euro Pacific Asset Management)創始人彼得·希夫(Peter Schiff)表示，比特幣可能搶走了黃金的風頭，但它是一種風險資產，與近年來許多高成長股票升升的原因相同。“隨著人們意識到比特幣並沒有像他們想象的那樣發揮作用，這種需求將轉向黃金，”他說，“黃金不是為了變得富有，而是為了保持富有ーー或者在通脹令人們破產之際不致破產。”
加密貨幣研究公司 ArcanaResearch 表示，比特幣與科技股的30天相關性已攀升至70% 左右。對於比特幣是“數字黃金”的說法，至少現在它仍然是“數字 QQQ”，這是流行的追蹤納斯達克100指數 ETF基金的簡稱，布萊克利谘詢集團首席投資官彼得·布克瓦爾(Peter Boockvar)表示。
購買黃金還有另一個原因，那就是供求關系。富國銀行投資研究所(Wells Fargo Investment Institute)實物資產策略主管約翰·拉福格表示，黃金供應量正在下降，低於5年來的平均水平。他說，至少可以追溯到1900年，每次這種情況發生時，黃金價格都會出現持續多年的上漲。
做一個金甲蟲並不容易。不過，他們可能看到的不是許多人預測黃金的黃昏，而是新一天的黎明。
編輯/new