來源：巴倫周刊
作者：郭力群
2023年第一季度，美股市場經歷了銀行業震蕩和美聯儲進一步加息等事件的衝擊，但主要股指依然克服了阻力實現上漲，其中科技股表現尤為突出。
截至3月31日，由納斯達克綜合指數中最大的100只股票組成的納斯達克100指數當季累計升升20%，漲幅遠高於標普500指數的7%和道瓊斯工業平均指數的0.4%。
在納斯達克100指數和標普500指數成分股中，半導體巨頭$英偉達(NVDA.US)$以90%的漲幅摘得漲幅榜桂冠，創下2001年以來最大季度漲幅。
今年前三個月英偉達市值翻了一番，達到6860.9億美元，目前已超過伯克希爾-哈撒韋(BRK.B)成為美國第五大市值公司。
2022年，由於消費者對個人電腦需求大幅下降導致庫存水平高企，英偉達股價受到沉重打擊，當年累計下跌了50%，創下金融危機以來最大年度跌幅。
英偉達重獲華爾街青睞，時值全球範圍內掀起人工智能(AI)熱潮之際。OpenAI去年年底推出大受歡迎的ChatGPT後，各大科技公司競相推出自己的產品，英偉達正嚐試成為一站式解決方案提供商，該公司的技術可以幫助訓練AI應用程序。
摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師約瑟夫·摩爾(Joseph Moore)在研報中寫道：“這是一個資本密集度非常高的領域，尤其是AI訓練，現已成為大型科技公司優先考慮的策略，英偉達有望在多年內保持在AI訓練市場的主導地位。”
英偉達在AI未來中扮演重要角色
比爾·蓋茨(Bill Gates)最近在一篇文章中寫道：“人工智能是幾十年來最重要的技術進步。”
有分析認為，雖然人工智能已經存在了幾十年，但ChatGPT讓人工智能和每個人變得更相關，人工智能對所有人的未來產生巨大影響的早期階段已經到來。
Stocktwits首席執行官里什·康納(Rishi Khanna)認為，英偉達在人工智能領域擁有獨特優勢，該公司的專業人工智能芯片占據了高端人工智能市場的大部分份額。
3月22日，英偉達舉辦了年度GTC開發者大會，該公司CEO黃仁勳在主題演講中說：“人工智能正在經歷自己的‘iPhone時刻’。”
在這次大會上，英偉達宣布與包括谷歌、微軟和甲骨文在內的多家正在為各個行業開發人工智能應用程序的公司展開合作，並推出了一系列專注於人工智能的新產品和服務，突顯出該公司在人工智能領域扮演的重要角色。
英偉達推出了多種功能強大的CPU、GPU、高性能計算平台和為許多後端系統提供驅動的軟件，這些後端系統將提供人工智能應用程序、解決方案和服務。
黃仁勳說：“生成式人工智能帶來了技術的拐點。”他表示，這將增加市場對英偉達芯片的需求，雖然過去一年生成式人工智能占英偉達收入的比例“非常小”，只有個位數，但他預計，12個月後，這一趨勢將推動生成式人工智能占到“相當大”的比例。
科技行業顧問蒂姆·巴加林(Tim Bajarin)指出，在英偉達這次推出的幾項新產品和服務中，更重要的產品之一一是DGX Cloud。
巴加林稱，英偉達總的來說是一家半導體公司，為加速計算解決方案提供CPU、GPU和軟件開發平台。現在，憑借DGX Cloud和AI Enterprise解決方案，英偉達有了一個新的經常性收入來源。除此以外，最重要的是DGX Cloud將為企業提供快速訪問工具和基礎設施，這些工具和基礎設施是訓練深度學習模型所必需的。這項新服務包括NVIDIA AI Enterprise套件，可以幫助企業更快、更有效地部署AI。
分析師認為股價還有上漲空間
英偉達最近12個月市盈率為159倍，未來12個月預期市盈率為62倍，這兩個指標都已遠高於過去五年的平均水平，但華爾街一些分析師非常看好英偉達技術在人工智能領域應用的增長潛力，他們認為股價還有進一步上漲的空間。
摩根大通(JP Morgan)資深科技行業分析師哈倫·蘇爾(Harlan Sur)認為，新產品和服務鞏固了英偉達“在人工智能領域的領先地位”，他近日在研報中重申了對英偉達的“增持”評級。
伯恩斯坦(Bernstein)分析師斯特西·拉斯岡(Stacy Rasgon)重申對英偉達股票評級為“跑贏大盤”，並將目標價從265美元上調至300美元。
拉斯岡在研報中寫道：“對英偉達相關技術的采用才剛剛開始，隨著時間的推移，我們認為總目標市場規模可能會達到數十億美元，因為模型的復雜性不斷增加，采用範圍也在擴大。”
拉斯岡認為，英偉達未來的盈利預期擁有“上行傾向”，該公司的股票是參與人工智能主題的“最佳標的”。
Needham分析師拉傑文德拉·吉爾(Rajvindra Gill)在研報中寫道：“我們越來越看好英偉達的故事。”他對英偉達股票的評級為“買入”，將目標價從270美元上調至300美元。吉爾預計，英偉達推出的DGX H100人工智能計算機系統的需求會非常強勁，該系統可以提高自然語言處理的速度。
奧本海默(Oppenheimer)和瑞銀(UBS)也分別將英偉達的目標價上調至275美元和315美元。
瑞銀分析師蒂莫西·阿庫里(Timothy Arcuri)說：“英偉達在數據科學/大型模型、軟件和硬件領域的機遇巨大。”
Rosenblatt Securities分析師凱文·卡西迪(Kevin Cassidy)和漢斯·莫斯曼(Hans Mosesmann)在研報中寫道：“沒有一家公司擁有英偉達內部的全套人工智能專業技能和規模，隨著人工智能從以訓練為中心的模式過渡到生產或‘推理’，我們認為英偉達進入了業務/模式變化的新階段。”
除了AI芯片，Piper Sandler分析師哈什·庫馬爾(Harsh Kumar)還看到了英偉達在元宇宙軟件以及為汽車製造商提供的自動駕駛軟件方面的機會。庫馬爾指出，英偉達軟件業務目前的營收約為3.5億至4億美元，到了2030年，營收有望達到數十億美元。他給予英偉達“增持”評級，並把目標價從275美元上調至300美元。
就像“Wintel時代”的英特爾一樣，英偉達不僅自己股價狂升，也帶動了產業鏈相關的一系列企業股價大漲。3月23日，$聯想集團(00992.HK)$宣布將基於英偉達新一代DRIVE Thor系統級芯片(SoC)，自主研發最新一代車載域控製器平台。聯想成為了首家采用英偉達新的自動駕駛域控製器的一級製造商，在不遠的未來，而其域控製器將采用英偉達的 SoC 芯片。眾所周知，聯想一直沒有涉足芯片領域，因此引入英偉達的雷神芯片將幫助聯想補齊最重要的一塊短板，消息宣布之後，聯想的股價也應聲大漲11%，兩天內漲幅超過了21%，股價創下了逾一年內的新高。在A股市場，青雲科技（688316）、鴻博股份（002229）、拓維信息（002261）和光迅科技（002281）等“英偉達概念股”也紛紛於近期創下了一年內新高。
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