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安聯首席經濟顧問埃爾-埃利安(Mohamed El-Erian)說,周三市場大跌標誌著市場拋售掀開了新的篇章,投資者正在逃離股市,以及在債券中尋求安全。
「今天是一個新的階段,而不僅僅是我們所看到的延續,」他說。「最初的拋售是基於對利率的擔憂和金融狀況收緊的拋售。今天,它也具有對增長恐慌的因素,」他說。
周三,在零售商盈利報告警告成本壓力上升後,股市下挫。道瓊斯工業平均指數創下2020年以來最大跌幅,跌幅超過1100點。標準普爾500指數和納斯達克綜合指數跌幅均超過4%。與此同時,投資者周三哄抬避險債券。
「看看債券市場就知道了。與之前的拋售不同,債券價格在上漲,我認為這只是拋售的一個新階段。」這位前太平洋投資管理公司(PIMCO)首席執行官表示,拋售股票可能提供交易機會,但不是在短期內。
「會有交易機會,但這是一個仍然非常脆弱的市場。主要經濟體的增長正在放緩。」El-Erian表示,"全球宏觀環境不同,通脹問題將持續一段時間。"
就目前而言,他建議投資者選擇現金或現金類資產,即使通脹打壓了這些資產的相對價值。"按實值計算,它仍在虧損,但在目前恐慌情緒過去之前,它是一個很好的避風港," El-Erian說。
Guggenheim的Scott Minerd表示,如果美聯儲繼續采取最近開始強硬政策,美股將有更大的下跌空間,暗示美聯儲正走向"過度幹預"。他補充稱:「除非出現危及金融穩定的情況,否則美聯儲似乎樂於看到股市下跌,只要他們認為這是有序下跌。」
Minerd觀點的核心是,美聯儲高估了所謂的中性利率,即短期利率既不會限製也不會刺激增長的水平,而此時美國經濟正顯示出降溫的跡象。「我們預計中性利率將在夏季大幅下降。到今年年中,也許到第三季度,你會認為適當的政策利率應該在1.75%左右。」
芝加哥商品交易所集團(CME Group)的「美聯邦觀察」預計,美聯儲的基準利率將在7月底達到1.75%至2%的目標利率。這意味著美聯儲將在接下來的兩次政策會議上加息50個基點,因為美聯儲正試圖遏製上世紀80年代初以來最嚴重的通脹。
「我認為,到那個時候,美聯儲會出手過度。經濟疲軟將成為主導因素,我們可能會經歷一個痛苦的季節,尤其是在9月和10月。」 Minerd補充說,但他認為美國經濟今年不會進入衰退。
投資者擔心通脹上升會侵蝕企業利潤和消費者需求,市場重拾拋售。美國四家主要零售商——沃爾瑪、塔吉特、家得寶和勞氏本周公布了季度財務報告,他們各自對消費者在哪里和如何消費提供了不同的觀點。沃爾瑪表示,一些對價格較為敏感的客戶開始降低消費,轉而購買自有品牌的產品,而家得寶則強調其客戶群的彈性,其中相當大一部分是專業住宅建築商和承包商。
4月底,亞馬遜發布了自2001年互聯網泡沫破滅以來最慢季度營收增長的預警信號,並給出了黯淡的預測。
編輯/Corrine