作者:張雨娜
今年9月初,在「銀行讓利實體經濟」的大背景下,李大霄卻提出來看好銀行股的投資機會。
這一點與當時的主流觀點相比,無疑是迥異的。
彼時,李大霄對自己的評價是,「我是被嘲笑、譏笑、謾罵、威脅、恐嚇、批判的一個人,到現在為止,仍然被批判。」(詳細請見《李大霄:3400點才買股票?過度追高要交學費》)
而就在近期,銀行股卻迎來了瘋狂的上漲!這意味著,英大證券首席經濟學家李大霄,在三個月之前的觀點「應驗」了。
借此之際,財經新聞與李大霄進行了一場對話,在這場對話中,李大霄依舊是金句頻出。比如,他認為地產接下來也許還會有大機會。
需要說明的是,截至發稿,銀行股行情已有所回落。
這一次,他說的還會準麽?
精彩觀點:
現在除了李大霄之外,終於有人認同銀行股投資價值了,因為它漲了。當所有人都認同銀行股是好東西的時候,那行情差不多就到頭了。
大金融板塊投資機會的排序依然是,銀行、保險,再到券商。排序千萬不要倒過來,券商一定是在銀行、保險後面的。邏輯是,全國的上市券商利潤和加起來,都比不上一家銀行的利潤。
整個地產行業都是悲觀的,絕望的,就像當時大家對銀行股的誤區一樣。房地產是16萬億的市場,16萬億的市場難道就找不到一家好公司嗎?
很多人認為房地產股票市場不行,這是普遍的誤區,誤區一定是會被糾正的。這個糾正就像今天的銀行一樣。房地產股票市場隱藏了巨大的投資機會。
房地產的機會已經悄然發生了,很多地產龍頭已經在漲了,不過很多人沒有注意到而已。地產是「三傻」里面最傻的一個板塊,它基本上是會被糾正的。
我也是看好特斯拉的。但是在這個位置,我不敢說新勢力的機會一定大。假如你是若幹年前買了特斯拉,我還是建議拿著。
我繼續看好銀行,在周期里面接下來會看好地產。地產是不應該被拋棄的,肯定會出來一些好公司,特別是龍頭公司應該會得到估值修復。
以下為對話全文:
當所有人都認為銀行是好東西時,行情就到頭了
問:銀行股屬於周期板塊,周期的機會通常是短期的。這輪銀行股的行情會你認為會持續多久?
李大霄:第一,要看銀行股估值恢復的程度,如果估值一下拔得很高,就是一步到位了。
如果是慢慢漲,那持續的時間就很長。所以要看銀行估值拔高的速度來決定其上漲的時間。
總體來說,銀行板塊就是會成長的,如果漲得快它就「命短」,如果漲得慢它就「命長」。
問:銀行板塊最終到達多少倍的估值,就是漲到位了?
李大霄:漲到整個行業都認同它的價值為止。當所有人都認同銀行股是好東西的時候,那行情差不多就到頭了。
現在除了李大霄,終於有人認同銀行股了,因為它漲了。
問:站在當下,銀行是短期機會還是長期機會?特別是港股銀行。
李大霄:所以就要看銀行股估值恢復的時間,假如是脈衝式,它的上漲時間就很短,但是它脈衝的高度就很高。
如果是逐級上行,它估值抬升的時間就會很長。
問:那現在是屬於脈衝式行情嗎?
李大霄:初步看來,現在就像短期的脈衝。但希望這個脈衝不要「衝」得太快,這樣後面才可能會轉為緩慢上漲,這樣的時間就會很長,且會很有效。
問:站在當下,你覺得具備怎麽樣特征的銀行股,它的機會會更大?
李大霄:具備成長性、低估值、規模不斷增長、從國內走向國外、有優秀的銀行家帶領的真正優秀的銀行龍頭。
比如,那些僅僅是低估卻沒有成長性的公司,其機會就不大。
問:現在以銀行為代表的大金融板塊起來了,那對保險和券商你又怎麽看?
李大霄:排序依然是,銀行、保險,再到券商。
排序千萬不能倒過來,券商一定是排在銀行、保險後面的。邏輯是,全國的上市券商利潤和加起來,都比不上一家銀行的利潤。
看金融股,他的盈利能力,以及整體規模是很重要的。很多人不看這些指標,大多數人只是以炒股票的角度來思考。
如果是以擁有者的角度來看,當然是一家公司就等於一個行業的要好。
看好港股「五朵金花」
問:房地產也屬於「一家公司的利潤等於別人一個行業的利潤」的情況,按照上面的邏輯,意思是你也看好房地產?但在很多人眼里,房地產投資的機會已經是過去式了。
李大霄:這個想法是錯誤的。
為什麽呢?因為整個地產行業都是悲觀的,絕望的,就像當時大家對銀行股的誤區一樣。
房地產是16萬億的市場,16萬億的市場難道就找不到一家好公司嗎?這是一個問題。這是靈魂一問。
靈魂二問是,你試想一下,每個人花費最多金錢的地方在哪?是房子。這也每個家庭花錢最多的地方。
但是很多人認為房地產的股票市場不行,這是普遍的誤區,誤區一定是會被糾正的。這個糾正就像今天的銀行一樣。房地產股票市場隱藏了巨大的投資機會。
每個家庭花費最多的就是住房,但竟然是這麽看空房地產股,那顯而易見是誤區。
問:你意思是房地產接下來會有機會?
李大霄:房地產的機會已經悄然發生了,很多地產龍頭已經在漲了,不過很多人都沒有注意到而已。
問:房地產會成為繼大金融板塊之後,有機會的板塊嗎?
李大霄:地產是「三傻」里面最傻的一個板塊,它基本上是會被糾正的。
接下來,我覺得金融、地產、消費、基建、周期這「五朵金花」,會有機會。
內銀、內房會有大機會
問:接下來港股,特別大的機會將會是什麽?
李大霄:內銀、內房,應該是特別大的機會。
因為這些板塊已經被低估到「慘不忍睹」的地步。
問:這個聲音也是跟市場上有點不太一樣,目前大家還是關注新能源、醫藥、科技,他們才是主流。
李大霄:漲起來就會成為主流。所謂的主流就是漲起來才成為主流,你不要倒過來。
很多人都是趨勢投資者,市場上巴菲特還是非常罕見的,就算是在港股、美股、A股都是同樣的道理,漲上來就很多人就去追了。
問:如何看待近期以蔚來、理想、小鵬等造車新勢力的大漲?
李大霄:這個不敢說,因為造車新勢力實在太火了,它是一個全球多頭和空頭對賭最嚴重的一個板塊。
我感覺現在肯定是多頭贏了,我也是看好特斯拉的。但是在這個位置,我也不敢說新勢力的機會一定大。只有真正的王者才能笑到最後。
假如你是若幹年前買了特斯拉,我還是建議拿著。
歸納起來,我繼續看好銀行,在周期里面接下來會看好地產。地產是不應該被拋棄的,肯定會出來一些好公司,特別是龍頭公司應該會得到估值修復。
問:地產板塊,具備什麽樣的特質的公司才叫好公司?
李大霄:第一個特點,是越來越大。
第二, 它找到自己的穩定的盈利模式,而不是依靠瘋狂拍地去獲得盈利的公司。
找到一個穩定的盈利模式的地產公司,以後在16萬億的市場總會分一杯羹,這一點我非常確定。
如果在16萬億的市場都找不到一家好公司,我覺得肯定是沒有理由的。
起碼銀行股龍頭前五家肯定能找到一家,如果前五家都沒有一家能走出來,我相信這個行業肯定沒法幹了。我相信這種情況也不會出現。
對標美國市場來看,假如摩根大通銀行、美國銀行、富國銀行等大銀行沒有一家能活下來,我也不相信。
附圖:港股銀行龍頭和地產龍頭公司
編輯:sabrina