來源:萬得通訊社
全球股市大漲,但是一些影響股市走向的問題仍然懸而未決。技術性牛市還是真牛市?未來半年或者一年,全球風險資產究竟走向何方?
三月初逃頂成功的BCA Research全球股票策略師Peter Berezin 表示,不用太過擔憂,計入資產價格的風險因素可能比投資者想象要多。
BCA Research 在今年2月標普500當時正創下歷史新高時意外謹慎,警告投資者注意衛生事件極可能演變成全球大流行的風險。毫無疑問,BCA Research 是年初為數不多逃頂的機構,這讓其觀點更有參考價值。
該分析師表示,「一旦全球股市從現在的基礎上跌5%-10%,我們毫不猶豫抄底。盡管各個經濟體逐漸開放的步伐可能比預期要慢一點,但是各國政府都不會願意采取3月底那樣的封鎖措施了。美國國會最終會延長對家庭和企業的財政支持。全球其他地區,財政和貨幣政策也會根據基本面適時調整,這會為股市提供一個‘安全墊’。」
以下是BCA Research 對全球股市在三季度,以及三季度以後表現的看法:
一、衛生事件仍然是影響市場情緒的重大因素,有時候甚至是悲觀情緒的源頭。「但我們不太可能看到3月份發生的那種廣泛的、無序的經濟狀態,因為全球各地基本采取了戴口罩和其他預防措施,而且醫學界現在和未來更有能力處理突發事件。」
二、美國國會將延長緊急救濟金的期限。盡管目前政府在控製開支方面有很大的壓力,以及救助資金比在職收入更多遭遇了批評,但緊急救濟金不會停。「從政治上講,刺激政策仍然非常受歡迎。與房地產泡沫破裂時期不同的是,對於救助那些‘不需要救助’的家庭和企業,幾乎沒有什麽道德風險。」
三、盡管高風險資產的總體前景看好,但隨著全球經濟繼續低迷,並考慮對之前的生活方式,比如商務旅行和在辦公司辦公等,可能發生一些永久性的改變,短期內一些行業仍然面臨無序和陣痛,尤其是航空公司、酒店、商業房地產運營商和開發商,以及這些行業的相關貸款人。
四、綜合考慮,全球股市未來12個月的點位會比現在要高。原因也很簡單,更多的貨幣刺激,數萬億的場外資金等待入場。而且,市場對壞消息的定價比投資者想象的更多。
那麽如何投資呢?
毫無疑問,Peter Berezin 認為未來超配股市而不是債市。具體配置上,超配周期性行業,而不是防禦性行業;超配歐股和亞洲市場,而不是美股;美元指數將繼續走弱,這將推高大宗商品價格。此外,布油和WTI原油價格上漲幅度,將遠遠超過期貨市場目前的預期,預計到2021年,這兩個基準的價格都將在60到80美元之間。
編輯/Phoebe