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美東時間周一(14日),股神巴菲特的「戰友」查理·芒格在接受遠程采訪時談到了股市的「狂熱」、政府過度支出和貨幣寬鬆所帶來的危險,以及投資者需要具備的關鍵技能。

同時,芒格還談到了如何駕馭技術變革,熱情在任何職業中的重要性,以及如何成為一個好的投資者等。

此外,面對疫情,芒格表示,預計隨著疫苗的廣泛分發,新冠疫情將在大約一年內降到無關緊要的程度。

以下是在本次采訪中所摘取的芒格精彩語錄,為便於理解,已略加編輯和壓縮:


1、與其嚐試變得非常聰明、倒不如試著讓自己變得不笨,人們能夠做到這一點就意義非凡。我們便是通過這種方式獲得了巨大的長期優勢。

2、在投資領域,這是一場「狂熱的盛宴」。幾乎每位聰明人都是因錢而置身於金融業。我對這一行為/現象感到排斥。我並不希望看到全世界都通過股市來變得富有,並因此覺得比其它國家更聰明。

3、科技是一把雙刃劍,機會與危機並存。

4、在談到企業不可避免地會「遭到重創」時,芒格表示:「長期來看,美國公司的行為更貼近生物學。在生物學中,所有個體最終都會死亡,所有物種也會滅絕。這只是一個時間問題。」

5、面對變化時,不要一味選擇去征服,可以試著去避免。就像伯克希爾投資伯靈頓北方鐵路公司(Burlington Northern)一樣,誰會去選擇再建一條鐵路呢?所以我們(芒格和巴菲特)成功了。

6、美國最著名的投資公司可能要數紅杉資本(Sequoia)了。對於現代技術的狂熱程度(蘋果、谷歌、Airbnb的早期投資者),這家風險投資公司絕對處於最前沿。他們賺的錢比任何人都多,他們的投資記錄也是最好的。他們所作所為令人感到非常驚訝。

7、我時常因自己犯下的錯誤而耿耿於懷。我試著讓事情盡可能的簡單並回歸基礎。我喜歡工程學里的安全邊際概念。我是一個非常善於處理阻礙和解決問題的思想家。我嚐試讓自己避免變得愚蠢。」——描述他的投資方法

8、你要做的最重要的一件事就是避免犯下愚蠢的錯誤。了解自己能力的極限。這很難做到,因為人類的大腦會自然而然地讓你覺得自己比實際要聰明得多。

9、在零售業,我最不願意做的事情就是和好市多競爭。

10、過去,我們(芒格和巴菲特)投資了有前景的東西。有時經濟形勢對我們有利,有時經濟形勢對我們不利,不管怎樣,我們都在繼續前行。這是對我們來說已經系統化了。

11、當事情失控而變得難以處理時,如果你不去做,成功的生活也會與你漸行漸遠。這就是遊戲的本質,如果你每次都試圖逃避,證明你沒有足夠的勇氣。

12、人們蜂擁進入股市,造就了現在異常「狂熱」的局面,但報酬是有限的。我(芒格)認為未來10年股市的投資回報率會下降(低於過去10年)。

13、我們深陷一片未知的水域之中。近幾個月空前的貨幣寬鬆政策以及激進的財政支出,已經達到近年以來罕見的水平,我們(美國)大量印鈔已極度接近玩火的邊緣。

14、我還記得小時候在奧馬哈吃過一頓五道菜的菲力牛排晚餐,只花60美分。世界真的改變了。」——談物價上漲

15、沒人知道泡沫什麽時候會破滅。即便是納斯達克,也未必能重演歷史。

16、對近年來科技公司估值的激增的問題,芒格反問道:」想想看,與洛克菲勒(John D Rockefeller)的帝國(洛克菲勒:地球上第一個億萬富翁,家族繁盛了六代)相比,蘋果的價值會是多少?這幾乎是整個世界金融史上發生的最具戲劇性的事情」。

17、好的投資需要適時保持耐心,也需要適時選擇激進,而很多人都不具備這種能力。同時,還需要有很強的自我意識,即:你非常清楚自己知道多少和不知道多少。你必須知道自己能力的極限所在,很多聰明的人都認為自己比實際聰明得多。當然,這是危險的,會帶來麻煩。——描述如何成為一個好的投資者

18、對工作和事業要抱有熱情/激情,這樣你才能做的更好。看看巴菲特,他在很小的時候就對投資有著狂熱的興趣,他不斷地做些小的投資,最終他學會了如何做得很好。

編輯/isaac

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標題:芒格最新采訪:股市異常「狂熱」,美聯儲在玩火,但沒人知道泡沫何時破滅

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。