來源:華爾街見聞
高盛預計,未來幾周的美元走勢有兩種可能性:如果全球經濟增長前景改善,隨著投資者轉向高風險資產,美元將走軟;如果世界經濟確實陷入衰退,美元前景更加黯淡。
美元強勢或難以為繼,高盛外匯策略聯席主管Zach Pandl在最新的報告中指出,雖然美元通常會在經濟衰退臨近時走強,但一旦進入衰退,押注美元走強就不靈驗了,美元在經濟萎縮期間表現更為復雜。
今年以來,投資者開始選擇美元作為避風港,美元指數實現六周連漲,上周四更是觸及兩年高點。然而,隨著經濟學家把今年經濟衰退的概率提高到30%,美元強勢可能很快就會受到威脅。
Pandl以1999年到2001年這段時期的美元表現為例,分析得出美元目前被“大幅高估”約18%。當時美國經濟也跟當下的成長股估值下跌、積極的美聯儲和強勢美元類似。
高盛預計,未來幾周的美元走勢有兩種可能性:
如果全球經濟增長前景改善,隨著投資者轉向高風險資產,美元將走軟;
如果世界經濟確實陷入衰退,美元前景更加黯淡。
在前一種情況下,高盛指出,投資者應該做空美元兌多數貨幣,該行尤其看好加元等大宗商品出口國貨幣。在後一種情況下,日元可能會跑贏美元,因為日元經常在經濟衰退期間表現良好,是一種“理想的經濟衰退對衝工具”。高盛分析師們預測,如果經濟衰退到來,日元升幅最高可達20%。
“美元在經濟衰退中和衰退前後的表現沒有其他資產那麽清晰。”Pandl表示,它取決於美國資產市場與其他市場的相對表現等因素。
但美國是否會陷入衰退仍是華爾街還在爭論的一大問題。此前,前高盛首席執行官勞埃德·布蘭克費恩(Lloyd Blankfein)向美國企業和消費者發出警告,美國衰退風險“非常非常高”,企業和消費者要做好準備。
然而,高盛高級信用策略師Amanda Lynam周一在彭博社的Surveillance節目中稱,該行經濟學家並未把經濟衰退當成他們的基準情景假設,不過她也談及涉及經濟放緩的假設。