香港財經新聞股票分析：
過去一周資金繼續從成長轉向超配金融和周期股。
向前看，香港本地金融市場流動性充足，系統性風險不大。
經濟數據強勁，補庫存周期推動需求繼續修復，將利好價值股。
資金流向，資金繼續從成長轉向超配金融和周期股。
近期投資者可關注四條主線：1）周期板塊盈利進一步修復；2）旺季帶來可選消費估值提升；3）光伏新能源受政策推動；4）金融股盈利提升可期。
過去一周資金流向看，港股資金主要流入電子消費品、保險、銀行等板塊，主要流出汽車及零部件、煤炭、電子製造、互聯網軟件板塊。
向前看，香港本地金融市場流動性充足，系統性風險不大。當前香港銀行體系結餘4570億港元，較年初增加4000億港元。
其次，香港金融體系流動性指標顯示，當前香港金融市場流動性風險處於低位。整體看，當前香港本地金融市場流動性充足，系統性風險不大。
經濟數據強勁，補庫存周期推動需求繼續修復，將利好價值股。
中國11月官方PMI數據再次上升，生產和新訂單指數均升至年內高點，表明國內經濟復蘇節奏在加快。
外圍經濟數據也較為正面，美國「黑色星期五」和「網絡星期一Cyber Monday」的銷售均有望創新高，美國10月個人消費支出PCE連續第六個月增長。
美國11月Markit製造業PMI創2014年9月來新高，歐元區11月製造業PMI初值好於預期，德國創多月新高。
美國補庫存周期已經啟動，拉動全球需求回暖，從而推動PPI回升。歷史數據顯示，PPI回升將改善中上遊企業利潤率，並將提升香港價值股的估值。而需求端和盈利端的持續修復，將對市場形成支撐。
近期投資者可關注四條主線：1）周期板塊盈利進一步修復；2）旺季帶來可選消費估值提升；3）光伏新能源受政策推動；4）金融股盈利提升可期。
1）周期板塊盈利進一步修復，重點關注煤炭和有色金屬行業。
全球需求和供給錯配，疊加補庫存周期拉動部分周期板塊盈利修復。10月中國工業企業利潤顯著回升，其中，上遊原材料製造業利潤增速明顯走高，特別是化工、石油加工、鋼鐵等行業利潤增速改善幅度較大。其中，我們重點關注煤炭和有色金屬行業。
煤炭：1、近期受到國內經濟復蘇帶動下遊需求上升，10月全社會用電量同比增長+6.6%。
2、供應側收縮，帶動煤價上升。受環保進口等多方面因素影響，各煤種基本面整體呈緊平衡。此外年底安全檢查等嚴格控製下，10月港口庫存雖有所恢復但仍處於9年低位。
3、今年拉尼娜現象預示著冷冬的來臨，今年冬天煤炭需求將上升。近期北方地區陸續供暖，電廠冬儲采購節奏加速，行業龍頭具備較高確定性。重點關注：中國神華（01088.HK）。
2）經濟復蘇疊加消費旺季帶來可選消費板塊估值提升，重點關注服裝和餐飲住宿行業。
12月進入傳統消費旺季，可選消費板塊景氣度有望提升。其中，餐飲住宿、服裝、家電、消費電子、汽車等行業有望獲得超額收益。我們重點關注煤炭板塊。
服裝：消費旺季到來，疊加拉尼娜現象。所以服裝行業換季需求將更加旺盛。重點關注：李寧（2331.HK）、安踏體育（2020.HK）。
餐飲住宿：十月社零數據顯示餐飲收入實現年內首次正增長，在年末節日帶動下，居民外出就餐和旅遊活動增多，餐飲、住宿等服務消費將繼續復蘇。重點關注：華住集團（1179.HK）和九毛九（9922.HK）。
3）國家將發展環保新能源列入「十四五」主要經濟社會發展目標之一。政策面扶持新能源行業，政策支持給新能源板塊帶來全新成長契機。重點關注風電和光伏玻璃。
新能源電力：隨著陸上風電及光伏發電全面進入平價時代，政府補貼資金不再成為增加裝機規模的約束，新能源發電成本將在市場作用下進一步降低，成為更具競爭力的電源選擇並進一步擴大其在能源消費中的比重，也為風電及光伏行業帶來新一輪增長契機。
其次，財政部發布2021年可再生能源補貼預算，總計59.5億元，較2020年增加約19%。未來1-2年，隨新能源發電平價時代到來，政府財政無需應對增量補貼，或可著手解決拖欠的存量補貼。隨相關消息逐步釋放，將利好下遊電站開發商。重點關注：龍源電力（00916.HK）。
光伏玻璃：未來6-12個月，受益於補貼及平價項目裝機優待的截止日期臨近，裝機需求較為集中，新能源產業鏈上產能較低的環節或持續呈現供不應求局面，拉動相應產品量價齊升，利好公司。重點關注：福萊特玻璃（6865.HK），信義光能（968.HK）。
4）金融股盈利修復可期，重點關注保險和銀行股。
中國央行發布三季度貨幣報告指出，三季度國內貸款加權平均利率為5.12%，較二季度上升6BP，銀行淨息差改善有望帶動業績提升。M2、工業增加值和PPI差值，與國債收益率具備高負相關性，代表當前國內利率水平仍存在一定上行壓力，將利好銀行息差企穩，保險資產和負債端息差擴大，從而提升銀行及保險業績。
保險股重點關注：中國平安（2318.HK）、新華保險（1336.HK）。
銀行股：昨日銀行板塊先漲後跌，股價出現較大波動，不少投資者出現困惑。但是當前五大銀行股AH溢價依舊在開始均值以上一倍標準差水平，港股銀行板塊估值仍有修復空間。
重點關注：招商銀行（3968.HK）、建設銀行（939.HK）。
風險提示：
我們建議投資者不可忽視全球新一輪疫情擴散，以及美國刺激法案不及預期，導致經濟復蘇節奏超預期放緩的風險。其次，投資者需要警惕經濟復蘇過程中，無風險收益率持續上行，造成科技股估值回調風險。以上兩個風險均有可能對股市造成衝擊。
編輯/Viola