在鮑威爾於上次政策會議後的新聞發佈會上8次使用相關表述後，對這一關鍵詞的強調可能只會加劇。
美聯儲主席鮑威爾在其最近的一次新聞發佈會上頻繁使用了“謹慎”一詞，他描述了美聯儲對通脹居高不下和經濟增長意外過熱兩大風險的努力平衡，同時聲稱信貸環境正在收緊，以及美聯儲相信經濟正處於放緩的邊緣。
定於香港時間次日淩晨三點公佈的美聯儲會議紀要預計還將強調這個詞。政策製定者在似乎不太可能進一步提高目標利率的情況下團結一致，但在通脹仍遠高於2%目標的情況下，他們又不想這麼說。
“通脹數據數據給我們帶來了一些假象，如果進一步收緊政策是合適的，我們將毫不猶豫地這樣做。”鮑威爾在本月早些時候的國際貨幣基金組織研究會議上表示。“然而，我們將繼續謹慎行事，既要應對被幾個月的好數據誤導的風險，也要應對過度緊縮的風險。”他補充道。
花旗分析師在上週日的一份預測報告中寫道，會議紀要可能會包括“表面上鷹派的言辭”，即利率可能仍會上升。但是，“我們仍然認爲本輪加息週期很可能已經結束。”
大多數投資者也是這樣認爲，與基準隔夜聯邦基金利率掛鉤的合約顯示，美聯儲將利率上調至5.25%-5.50%區間以上的可能性接近於零。與此同時，芝商所（CME）的FedWatch工具顯示，美聯儲在2024年4月30日至5月1日的政策會議上降息的概率約爲60%。
然而，與迄今爲止美聯儲官員的言論一樣，會議紀要也不會討論降息這個話題。政策製定者們堅稱他們仍然不確定利率是否“足夠嚴格”，以完成對抗通脹的鬥爭。不過，他們現在更多地談論利率可能需要保持在當前水平多長時間，而不是談論利率可能需要提高多少。
美聯儲自7月以來一直維持利率不變。“通脹似乎正在穩定，”里士滿聯儲主席巴爾金週一告訴福克斯商業頻道。但他也認爲通脹可能會保持“頑固”，這使得我認爲利率可能會更長時間保持較高水平。”
在過去兩輪緊縮週期中，美聯儲分別於2019年7月和2007年9月下調了基準隔夜利率，分別是在利率見頂的7個月後和15個月後。
然而，美聯儲當時並沒有面臨通脹高企的問題。如今，政策製定者表示，他們決定維持當前利率不變多久將取決於通脹表現，通脹持續向2%的目標邁進是任何政策變化的必要條件。
波士頓聯儲主席柯林斯上週表示，她所尋求的是通脹持續下降的證據。而數據現在非常嘈雜。
如果說上次政策會議的關鍵詞是“謹慎”——鮑威爾在11月1日的新聞發佈會上使用了8次相關表述——那麼自那以來，這種情緒可能只會加劇。
10月份的數據顯示，消費者價格增速環比持平，零售銷售額略有下降，企業只增加了15萬個就業崗位，這個數字更符合疫情爆發前經濟的表現。
“現在需要非常耐心……這是一個適當的平衡，”柯林斯上週表示。