剛過去的三季度，小鵬交出了 25,666 輛的交付答卷，同比增長 199.2%。

其中9 月和 10 月，小鵬汽車實現了連續兩個月交付過萬輛，中國新造車首家。

根據公開信息，今年前 10 個月，小鵬汽車已累計交付 66,542 台，是去年同期的接近 4 倍。而他們的歷史累積交付量也隨即超過了 10 萬台。

圖片源自小鵬汽車官網

各種破紀錄，也讓我們對小鵬汽車 Q3 財報有了更高期待。

不出意外，小鵬汽車昨天發布了目前為止最亮眼的一份財報：總營收達到了 57.2 億元，其中汽車業務營收 54.6 億元、汽車業務毛利率 13.6%。

更重要的，是財報中對四季度的交付指引達到了 34500-36500 台，也就是說小鵬汽車四季度極有可能實現月均過萬交付，或者說 2021 年連續 4 個月交付過萬。

財報會議里面，何小鵬表示「今年年底，我們將努力衝擊 15000 輛的月交付」。

「何小鵬揚眉吐氣了」，這是我們看完財報文件，並且聽完財報會議之後的第一想法。

圍繞何小鵬和小鵬汽車的負面輿論，從多年前到現在一直沒有平息。何小鵬的不少工程師式表態，都被部分聲音貼上「不懂車」、「騙人」、「畫餅」等等負面標簽。

面對質疑，唯一解法是拿產品說話、拿銷量說話。

揚眉吐氣，既指代小鵬汽車 Q3 財報本身，又代表著堅定走「智能汽車」賽道給予小鵬汽車的回報，更意味著，何小鵬 7 年的執著與探索，在這個季度擊碎了很多質疑和批判。

除了各種破紀錄，財報會議上何小鵬還分享了小鵬汽車的全面計劃，包括明年正式進軍 Robotaxi、歐洲市場的兩個三年計劃，以及 480kW 超充樁網絡，等等。

我們先從成績單開始。

P.S.：本文使用貨幣單位均為人民幣。

一、財報

25666 輛，這是小鵬汽車三季度交付量，同比增長高達 199.2%，環比也有 47.5%。

高速增長的交付，帶來了同樣暴漲的營收。

三季度小鵬汽車總收入 57.2 億元，同比上升 187.4%，環比增長 52.1%；其中汽車銷售收入 54.6 億元，同比增長 187.7%，環比增長 52.3%。

關鍵的汽車毛利率（即汽車銷售毛利潤占汽車銷售收入的百分比），小鵬的 Q3 達到了13.6%，同樣是歷史新高。相比之下 2020 年同期為 3.2%，2021 年 Q2 為 11.0%。

另外，截止至 9 月 30 日，小鵬汽車的現金及現金等價物、受限製現金、短期存款、短期投資及長期存款為人民幣 453.6 億元，相較而言，於 2020 年 12 月 31 日民幣 353.4 億元，於 2021 年 6 月 30 日為人民幣 328.7 億元。

已經實現的數字頗為亮眼，而四季度交付預期則更出乎我們預料。

財報中小鵬汽車這樣寫：「汽車交付量將介乎 34,500 至 36,500 輛，同比增長約 166.1% 至 181.5%。總收入將介乎人民幣 71 億元至人民幣 75 億元，同比增長約 149.0% 至 163.0%。」

這意味著小鵬的 Q4，可能會是一個月均交付超過 12000 輛的季度。

衡量新造車財報含金量的，還有研發投入。

小鵬汽車三季度研發投入達到了 12.642 億元，同比增長高達 99%，環比增長也有 46.4%。財報顯示，投入不斷加碼的原因，是「1.研發團隊不斷擴張；2.G9 和 P5 的研發費用增加」。

加上這 12.642 億，小鵬汽車今年前三季度研發費用投入已經達到了 26.628 億元，和 2020 年前三季度研發總投入 12.66 億元相比，增長了 110%。

財報中的 CEO 寄語則是這樣的：「第三季度我們的增長再創紀錄， 是中國造車新勢力中汽車交付量最高的。我們將繼續推進全棧自研技術的清晰發展藍圖，將高性能智能產品帶給更廣泛的客戶群體。」

進入財報和財報會議分析之前，一些相關數字摘錄如下：

三季度淨虧損 15.948 億元，2021 年 Q2 為 11.946 億元；

銷售、行政及通用支出為 15.384 億元，環比增長 49.3%；

通用支出的增長主要來自於銷售網絡擴張、市場推廣費用；

其他收入 1.792 億元；

2021 年第三季度已交付的 P7 總量中，99% 可支持 XPILOT 2.5 或XPILOT 3.0；

截至 2021 年 9 月 30 日，小鵬汽車銷售門店包括 271 間，覆蓋 95 個城市；

截至 2021 年 9 月 30 日，小鵬汽車品牌超級充電站擴展至 439 座，覆蓋 121 個城市。

二、新汽車人

財報是數字，數字是成績。

回到 2014 看小鵬汽車，也許絕大多數人不會想到，成立 7 年後，這家中國新造車能在一個叫「智能汽車」的賽道上，跑出月銷過萬輛、季度營收 57 億元的成績。

那個時候，汽車與互聯網行業的結合，還只存在於極少數足夠高瞻遠矚的腦袋里。

品牌煥新日，何小鵬提到這樣一件事：

「2016 年末或者 2017 年初，團隊跟我說了一個故事，說第一款 DAVID 下線的時候，汽車人哭了，互聯網人也哭了，汽車人說我太激動了，但是互聯網人也哭了，說我沒想到這個車這麽差。」

這輛車叫 1.0，直到今年，大多數工作日的早晨，我都會在廣州繞城高速的某個入口，碰到一輛紅色的小鵬汽車 1.0。

把剛剛發布的 G9 和 1.0 放在一起，你不會覺得他們有什麽聯系。但 1.0 作為小鵬汽車首個落地的想法，事實上是 G9、P7、G3i 共同的雛形。

何小鵬的原話則是「它代表著新的汽車人剛剛開始」。

什麽是新汽車人？

站在 2021 看，自動駕駛、智能座艙、集中式計算、軟件定義、硬件預埋等等帶有濃厚互聯網味道的特質，已經是新汽車人必備的 tag。但小鵬汽車人與互聯網人如今你中有我的氛圍，卻是從曾經無法相通的悲喜，從破冰開始。

All in 智能的小鵬汽車，當時看來堪稱「內外交困」——內部是汽車人 VS 互聯網人的思維磨合，外部則是業內大佬的不看好。

「你們不可能成功」，何小鵬在品牌煥新日上這樣總結 P7 立項時，行業大佬們對他說過的話。顯得當時雪上加霜的時代背景，是 P7 研發製造的關鍵時期，同樣是中國新造車的至暗時期。

小鵬P7 圖片源自小鵬汽車官網

年初接受央視采訪，何小鵬表示 2019 年「我大概還有 30 個億現金」。

對於當時如履薄冰的小鵬汽車，30 億一點都不多——2019 年光研發就砸進去 20.7 億元。何小鵬回憶稱當時「要很多的錢，需要很多的人才，需要很多的體系跟組織的積累」。

於是新老汽車人之間的豪賭，又加上了背水一戰的淒涼。

何小鵬曾表示，2019 年 10 月跟李斌有一次聊到淩晨幾點鍾，有互相鼓勵，還有一些故事不敢分享，但特別高興的是「我們堅持下去了」。

有沒有造車的捷徑？何小鵬說有，但他堅定認為，科技的創新是真正建立推動基因的能力，「如果我們什麽都想取巧，一定會有很多地方做不到」。

新汽車人，應該擁有新的基因。

三、探索

上海車展 P5 發布會上，何小鵬背後的 PPT 寫著「未來交通探索者」幾個字。

小鵬P5 圖片源自小鵬汽車官網

小鵬汽車的靈魂是智能，P7 的成功同樣來自於此。然而如今每家車企都在大談「智能」，小鵬汽車的定位還算獨特嗎？

何小鵬的答案是「探索者」，「探索」，也是前幾天品牌煥新日的主題之一。

今年發布的智能電動汽車，有兩個功能主旋律，一個是高速領航輔助，另一個是無人記憶泊車。而這兩個功能背後，則蘊藏著英偉達 Orin X 自動駕駛芯片，以及高通驍龍 8155 座艙芯片的硬件更新大潮。

無 Orin X 不領航，無 8155 不記憶，那小鵬呢？

2020 年 4 月 27 日，小鵬 P7 發布，同時發布的還有 NGP 高速領航輔助功能；2020 年 10 月底，我們在廣州花都首批內測了高速 NGP；2021 年初，高速 NGP 正式推送；2022 年，搭載激光雷達的P5將迎來城市 NGP 的推送。

而 P7、P5 搭載的智能駕駛計算硬件，是算力僅為 Orin X 11.8% 的 Xavier 芯片。

無獨有偶，今年 6 月 16 日，P7 迎來 Xmart OS 2.6.0 系統更新，新增 VPA 停車場記憶泊車功能。而當時 P7 的座艙芯片是驍龍 820A，性能大概是驍龍 8155 的一半不到。

到了應用全新電子電氣架構+智能駕駛硬件+動力系統的家族旗艦 G9，在算力上也並非業內最高——不少車企官宣 1016TOPS 四芯片方案，而 G9 「僅」用了 508TOPS 雙芯方案。

比算力更有意思的，是「算力」從來不是小鵬汽車的標簽，「能力」才是。

何小鵬沒有否認算力大潮，但即使 2018 年在廣州塔下說的「智能汽車的核心在運營,而不在製造」，遭到網絡輿論近乎嗤笑的回應，他依然堅定相信「軟件、數據和運營能力，這三個能力組合才能夠讓汽車更加智能」。

兩年之後，P7 和 P5 的表現應該能說明很多問題——揪著算力不放，依然停留在供應鏈思維；用已有算力實現新功能，才叫運營，或者說「探索」。

同樣地，堅定相信運營、探索的力量，也不是什麽容易的事。

何小鵬曾經回憶稱，2019 年至暗時刻，他裁了不少人，但自動駕駛團隊，「我要努力地養著」。同樣來自回憶的，還有在黃埔辦公室因為沒空調，所以要「光膀子」；以及朋友的辦公用地問他租不租，他說「租不起」。

堅定地做對的事，這是何小鵬的原話。到了昨晚的財報會議，小鵬汽車即將堅定去探索的新領域，又清晰了兩個。

何小鵬表示，小鵬汽車將用 2020-2022 三年，在歐洲更多市場建立硬件研發、安全數據保護、軟件研發、國際化團隊建設、組織體系等等能力。「不是以銷量為導向，而是產品+組織+技術為導向」。

前三年打下的基礎，會成為 2023-2025 年收獲的肥料。「這三年我們所有新出來的車，都恢復和中國、歐洲等地的安全標準。（我們也會有）更大的能力交付，希望能確保整個邏輯體系都是正確的」。

國際市場六年兩步走之外，Robotaxi，則是小鵬汽車的智能新探索。

小鵬汽車的 Robotaxi 將基於現有產品打造，因此「硬件成本比市面上的（Robotaxi）會更低」。

但小鵬並不會成為 Waymo，它的 Robotaxi 業務將與出行公司合作。事實上何小鵬並不預期小鵬汽車在相當長的時間內，會去做出行運營。

Robotaxi 之於小鵬汽車，更應該是「測試城市里面長時間使用的可靠性，以及軟硬件和數據的閉環能力」。

國際市場、Robotaxi，對應的是上周何小鵬說的「國際化探索」、「體系探索」。

它們是小鵬汽車新階段的目標，同時也是何小鵬 7 年堅持之後，正式向舊世界展露的陽謀。

如果照搬公開信息，三季度末研發員工超過 4000 人、三季度研發投入 12.642 億元、肇慶工廠雙班年產能 20 萬輛、加上武漢廣州雙班產能達到 60 萬輛...文章會直白很多，顯而易見。

但只有把前因後果的線理清楚，才能理解為什麽何小鵬可以「揚眉吐氣」，以及為什麽他需要「揚眉吐氣」。

四、財報會議

本次季度財報會議，信息量多得更像個發布會。

何小鵬表示，累計交付的超過 5 萬台 P7 中，已經有超過 1.1 萬台搭載XPilot 3.0，滲透率超過 20%。而 P5 所有訂單中，選購了支持 XPilot 3.0 或以上硬件型號的，更是超過了 50%。

另外，3 季度高速 NGP 月度使用率達到 60% 以上，NGP 的高速里程滲透率超過 60%，輔助用戶駕駛了 551 萬公里的高速公路里程。

充電設施網絡布局方面，小鵬汽車希望今年完成超充體系在中國所有地級市的簽約和基礎建設，並且 2022 年和 2023 年，在完善重點區域基礎上，覆蓋中國大部分的縣級市和高速公路。

除了前文已經提及的重點，Q&A 環節，G9 和 Robotaxi 成了重點關注對象。

G9 的技術亮點，主要包括全新的電子電氣架構和 XP 4.0。

小鵬G9 圖片源自官網

何小鵬強調目前 XPilot 4.0 可以公布的要點不多，但能說的是：「XP3.5 是中國主要城市主要道路可用 NGP，而 XP4.0 會面向更多國家、更多城市的更多道路」。

但同時，由於 XP4.0 的感知、算力發生巨大變化，以及電子電氣架構重新設計，所以 XP4.0 的硬件不可從 XP3.0/3.5 升級。

何小鵬補充說「看上去是功能增強，但為了真正的 L4，很多功能都全部重寫了。」

至於 Robotaxi，何小鵬表示目的不在於商業化運作，而是 Robotaxi 本身「足夠多的數據，對感知、地圖、Corner case 都有非常大幫助」。

他將 Robotaxi 對小鵬汽車的作用總結為「提高安全、降低成本」。

G9 會率先支持 480kW 超級快充，但現有的小鵬汽車充電樁並不會徹底改造，而是用更完善的新建充電體系提升服務能力。

何小鵬給出的時間表，是明年 2 季度率先鋪設 360kW 的充電樁，稍後跟進 480kW 的樁。

但同時，G9 還是一款全球性車型，從其率先支持其他國家的城市 NGP ，已經明顯能感受到 G9 對小鵬品牌的重要性，遠不是「家族旗艦」四個字可以概括。

「長期來看，我們希望小鵬汽車成為一個國際化品牌，有一半的銷量來自於海外，另一半則來自國內。這當然是多年之後的目標，但我們會為之不斷努力」，小鵬汽車名譽副董事長兼總裁顧宏地博士這樣總結。