來源：華爾街見聞 作者：曹澤熙

在通脹和工資增幅都在放緩之際，美聯儲下一步將如何行動？

7月28日周五，被視為“美聯儲喉舌”、有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos和其他記者撰文認為，面對當前的的局面，美聯儲官員們希望看到工資增長和物價上漲進一步放緩，以幫助對抗通脹。

Timiraos認為，根據周五美國政府發布的數據，美國薪資和物價壓力顯示出經濟疲軟的新跡象，進一步證明通脹正在接近美聯儲的目標。

美國勞工部周五公布的數據顯示，今年二季度，雇主在工資和福利上的支出較上年同期增加了4.5%，這一增幅較上一季度4.8%的增幅有所放緩。此外，美聯儲官員密切關注的衡量薪酬增長的就業成本指數也創下了兩年來的最小季度增幅。美國商務部周五發布的數據顯示，美國6月PCE（個人消費支出）物價指數同比較5月的3.8%降至3%，

盡管工資和通脹持續放緩，但這兩項數據增速仍然維持較高水平。Timiraos認為這兩項數據的增速依然超出了美聯儲的預期，不過，他也認為，這兩項數據為美聯儲和市場迄今為止最清晰的跡象：

人們期待已久的價格壓力放緩正在成真。如果這種情況在未來幾個月持續下去，美聯儲有望在9月按兵不動，並且至少維持當前的利率至年底。

本周三，美聯儲加息25個百分點至5.25%至5.5%，創二十二年來新高。當前的利率水平也超出了美聯儲官員們一年前的預期，因為直到最近，通脹的壓力和工資增長依然處於高於預期的水平。

美聯儲主席鮑威爾在本周的政策會議後表示，任何進一步加息將取決於通脹和經濟活動放緩是否符合官員的預測：

事實一再證明，通脹強於我們的預期，不過在某個時候，這種情況可能會發生變化。我們必須準備好跟蹤數據。

通脹壓力來自勞動密集型服務業，但已有大幅下降

更具體來看美國的通脹壓力，新冠疫情後勞動力短缺，餐館、酒店和休閑業等勞動密集型服務業的工資大幅上漲，這是當前美國商品價格和住房成本降溫但服務業價格卻上漲的一個重要因素。

由此，美聯儲最近幾個月將注意力集中在勞動密集型服務價格上。美聯儲希望通脹率回到2%的目標，並相信這一類別可以揭示勞動力市場的工資壓力是否正在傳導至消費者的終端價格。

根據媒體的測算，6月份這一類別的通脹率同比上升了3.2%，較上月的3.7%大幅下降。

周五的報告顯示，今年二季度美國私營服務業工人的薪酬同比增長4.5%，這一幅度與全美工人的整體薪酬漲幅相匹配。然而，休閑和酒店業的工資和福利增長超過了整體勞動力市場的增長。

有美國大城市的餐廳老板表示將繼續提高工資以留住和吸引員工。在芝加哥等一些地方，過去兩年餐飲行業工人的工資提高了20%至25%，將新工人的起薪提高了每小時5美元，並開始為這些工人提供退休儲蓄計劃。

勞動力市場是否疲軟，是控製通脹的關鍵

經濟學家將就業成本指數視為更全面的工資增長衡量指標之一。該指數的同比增速一直高於平均時薪的漲幅，6月份該指數同比增速依然達到4.4%。

谘詢公司Inflation Insights總裁Omair Sharif表示，整體勞動力市場的持續降溫可能會給美聯儲官員在9月中旬的會議上推遲再次加息的理由。 他表示，如果勞動力市場繼續疲軟，工資增長也會進一步放緩：

這應該會讓人們對控製通脹最終的結果更有信心。

編輯/lambor