來源:環球市場播報
華爾街長期多頭埃德·亞德尼(Ed Yardeni)周一在一份報告中表示,雖然一度持懷疑態度的投資者越來越看好股市,但美聯儲繼續向市場發出鷹派信號, 這是一種令人不安的動態,如果股市繼續走高,最終可能導致“融漲”(melt-up)。
他指出,目前標普500指數僅略低於4500點,距離他的年底目標點位4600點不遠。與此同時,納斯達克100指數今年上半年升升38%,創下自1983年以來的最佳上半年表現。
亞德尼說:“現在剛到年中!標普500指數比其200日移動均線高出11%。它應該在當前的水平上發現一些阻力,這與看漲通道的上界一致。如果它升升得更高,發生融漲的可能性就更大了。”
“融漲”(melt-up)這個概念是亞德尼在2016年的一篇博客文章中提出的,指的是,由於不想錯過股市上漲賺錢的機會,投資者蜂擁入場(而不是基本面發生變化),從而導致市場中的多頭越來越多,市場情緒超級樂觀,市場不斷走高,甚至加速上漲,最終導致市場崩潰。
亞德尼在周一的報告中表示:“估值再次過高。”他強調,大型科技股的預期市盈率已回升至30倍以上。與此同時,標普500指數的預期市盈率為19倍,剔除大型科技股後為16.5倍。這仍然不便宜。
雖然亞德尼仍然看好股市,但他指出了一個令人擔憂的趨勢,即當美聯儲變得更加鷹派時,投資者變得更加看漲。美國投資協會(AAII)每周投資者信心調查顯示,樂觀的回應有所增加,這表明經濟的彈性減弱了人們的懷疑情緒。
而與此同時,美聯儲主席鮑威爾上周表示可能還會有兩次加息,盡管目前市場預計只有一次加息。
這種市場預期與美聯儲說法之間的不匹配可能預示著股市的下行風險,尤其是如果新的通脹數據被證明具有粘性的話。
為了實現健康、可持續的反彈,而不是“融漲”,市場需要更多的板塊開始參與到持續的上漲中來。亞德尼表示,這種情況已經開始發生。
他說:“漲勢有擴大至金融類股的空間。與此同時,升勢已經擴大到工業類股,工業類股似乎正在突破歷史新高。”
編輯/jayden