聖路易斯聯儲主席布拉德表示,由於銀行業危機,最近幾周的金融壓力有所增加,但這可以通過監管政策而不是利率政策來控製。持續適當的宏觀審慎政策可以遏製當前環境下的金融壓力,適當的貨幣政策可以繼續對通脹施加下行的壓力。
聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)表示,由於銀行業危機,最近幾周的金融壓力有所增加,但這可以通過監管政策而不是利率政策來控製。
布拉德周二在其銀行網站上發表的一篇文章中表示,在他看來,持續適當的宏觀審慎政策可以遏製當前環境下的金融壓力,適當的貨幣政策可以繼續對通脹施加下行的壓力。
布拉德承認,在最近的銀行倒閉和動蕩之後,金融壓力一直在上升。但在監管當局使用了前所未有的工具後,已經限製住對宏觀經濟的損害,並且他們承諾將在必要時采取更多行動。
布拉德介紹了其所在的聖路易斯聯儲設計的金融壓力指數。該指數為0,代表正常的金融市場狀況。如下圖所示,該指數在2008年10月金融危機時期升升至9以上,在2020年3月新冠疫情時期升至5以上,期間都伴隨著經濟衰退。近日,該指數又出現明顯升升,不過暫時不及之前兩次危機。
布拉德在文章中試圖將對金融穩定問題和通貨膨脹的反應區分開來。這事實上也體現了美聯儲當前面臨的難題——價格穩定VS金融穩定之間的權衡。
布拉德是美聯儲高級官員中知名的大鷹派。上周五,在市場濃厚的降息預期之際,他再度語出驚人,稱其對本輪加息的利率終值預期提升至5.625%,此前12月時為5.375%。他解釋說,鑒於美國經濟持續強勁,他提高了該利率峰值預測,相關預測是基於銀行業壓力將會緩解的假設。
布拉德強調,美國通脹仍然過高,提前加息使通脹預期保持在低位。如果放棄2%的通脹目標,那將是一場災難。
全球最大資管貝萊德的最新觀點,與布拉德上述表態相呼應。貝萊德認為,押注美聯儲降息的話,就是大錯特錯了。美聯儲不會因為銀行業的困境而停止抗擊通脹。相反,他們將進入一個“更加微妙”的階段,減少對抗但仍不會降息。貝萊德還預計,除非出現嚴重衰退的情況,否則美聯儲無法成功抗擊通脹。
從市場反應來看,上周五在恐慌德銀股價大跌之際,交易員們一度認為美聯儲已經結束了當前的加息周期,5月份加息25個基點的可能性已完全排除,還預計到年底,美聯儲將總計降息超過一個百分點。而本周市場恢復平靜,債市收益率上行,互換合約顯示,當前預計美聯儲在5月份的下次會議上加息25個基點的可能性大於不加息。
編輯/phoebe