市場預期公司3QFY22營業收入同比增長13%至2,488億元,調整後淨利潤同比下降24.5%至457億元,對應調整後每股收益16.69元。
阿里巴巴股價近期表現
去年11月18日,阿里巴巴公布了截止2021年Q3的2022財年二季度業績。財報數據顯示,阿里巴巴第二財季(截至今年9月30日)營收2006.9億元人民幣,同比+29%,不及市場預期的2061.7億元人民幣。阿里同時宣布調整2022財年營收指引至同比增長20-23%,此前預期為9300億元(約29.5%)。財報發布後,阿里巴巴美股盤前跳水,且此後股價持續走低。
值得關注的是,截止1月11日最新的交易日,阿里巴巴美股開年已上漲11.28%,而與此同時,在債券收益率上升和貨幣政策趨緊之際,美國的科技公司則出現下跌;阿里巴巴港股同期上漲11.83%。
即將發布2021年Q4業績
往年,阿里巴巴通常於每年2月公布每年第四季度業績報告。鑒於此,投資者可在今年2月上旬關注阿里巴巴2021年Q4的業績表現。
面對市場正在反映宏觀經濟壓力、疫情和非必需消費疲弱的影響,阿里巴巴22財年三季度又會交出怎樣的答卷?下文將分為核心電商業務、國際電商業務、雲業務、下沉市場業務逐一分析。
宏觀消費低迷,核心電商業務面臨挑戰
2021年四季度消費環境更加低迷。根據 NBS數據,10 月/11 月社會消費品零售總額同比增速為 4.9%/3.9%,可選消費中服裝鞋帽社零總額同比增速分別為-3.3%/-0.5%,10 月/11 月全國百家重點大型零售企業零售額分別同比 -5.9%/-9.8%,中國實物商品網上零售額在10 月/11 月為10.3%和4.9%的緩慢增長。
同時,阿里巴巴對商家持續支持;在宏觀環境疲軟的情況下,商家減少了廣告投放;新零售業務的同比增速也將放緩至35%(22財年二季度為111%)。
招商證券預計,阿里巴巴22財年三季度的GMV同比增速將放緩至6.5%(22財年二季度為8.5%),客戶管理收入將同比持平。GMV與客戶管理收入的增速差距將會擴大到6.0個百分點 (22財年二季度為5.1個百點)。中國零售電商業務收入將同比增長12%,達到人民幣1,724億元。
國際電商增速也將放緩,但仍快於中國電商增速
安信證券預計22財年三季度國際零售收入的同比增速將放緩至22%。
歐盟於2021年7月取消對22歐元以下產品的進口增值稅豁免,全球速賣通業務收入增速將放緩;作為土耳其第一大電商平台,Trendyol的增長受到土耳其里拉貶值的拖累。
雲業務增速受教培及遊戲行業拖累,企業數字化轉型趨勢構築 長期增長動力
招商證券預計22財年三季度雲業務收入同比增速將放緩至21%。
公有雲方面,在線教育、 遊戲行業經歷強監管,較難貢獻增量收入;混合雲方面,經濟下行時期,數字化轉型優先級降低、削減預算,對阿里雲需求減弱。
淘特及淘菜菜進展良好,有望逐步貢獻更多增量用戶
安信證券認為,淘特和淘菜菜目前都處在早期的用戶積累階段, 目前 GMV貢獻尚不顯著,有望逐步助力集團獲取更多增量用戶。
淘特和淘菜菜業務是阿里服務下沉市場的重要組合拳。結合2021年阿里投資者日信息,阿里在淘特、淘菜菜、本地生活的投入態度堅決,業務成長期(對競對的追趕期)會保持預算充足、爭奪市場份額。
根據阿里投資者日,截至9月底,淘特和淘菜菜去重年度活躍消費者達2.7 億,同比增長200%,日均交易訂單量同比增長400%,同時使用淘寶、淘特及淘菜菜的用戶年均購買天數為僅使用淘寶用戶的1.8 倍。
22財年三季度彭博一致預期
市場預期公司3QFY22營業收入同比增長13%至2,488億元(人民幣,下同),調整後淨利潤同比下降24.5%至457億元,對應調整後每股收益16.69元。
風險提示
行業監管趨嚴;中國零售收入增長放緩;戰略投資領域的投入高於預期,拖累利潤率。
編輯/Charlotte