華爾街的“投資天才”可以“逆勢而為”麽？

不行！

還記得2021年初美股市場上，個人投資者打爆對衝基金的奇觀嗎？

那場戲劇化的對決中，一家名為梅爾文資本（Melvin Capital Management）損失慘重，受到個人投資者“圍攻”，僅去年1月份淨值回撤高達54%。

梅爾文資本創始人加布埃爾（Gabriel Plotkin）的強項就是做空，他的名字使得華爾街多頭力量聞風喪膽。

意外敗給個人投資者後，這位“做空天才”四處求援，最終兩家對衝巨頭施以援手，向其注資為其消災。

市場以為梅爾文資本將東山再起。

誰知，參與注資的基金大佬不約而同決定撤退，“做空天才”加布埃爾瞬間成為“棄兒”。

資本市場的血腥再次展現得淋漓盡致······

起底“做空天才”

2014年，加布埃爾正式創立梅爾文資本。那時起，他就成為美股公司GAMESTOP（遊戲驛站）“大空頭”。

加布埃爾最擅長之處正是做空。

成也蕭何敗蕭何！他極力做空的這只股票，多年後幾乎“吞噬”了他。實際上，加布埃爾屬於對衝基金圈的“年輕派”，創立梅爾文資本時僅有36歲。他此前任職於大名鼎鼎的SAC資本。

加布埃爾之所以自立門戶，與“老東家”的一樁“世紀醜聞”有關。

SAC資本是華爾街“凶猛型”基金機構，年化收益高達30%，操作風格類似於徐翔的澤熙投資。

SAC資本有著閃電般的交易速度，一度是各大銀行的首要股票交易客戶，支付的傭金高達數十億美元。加布埃爾曾是其中一員幹將。

2013年末，SAC資本成為風暴眼，在美聯邦檢察官面前承認從事內幕交易，成為近百年來首個主動認罪的基金巨頭。

最終，SAC資本支付了創紀錄的12億美元罰金，並終止了針對外部投資人的資管業務。

由於SAC資本下轄多個小團隊，類似於國內買方機構的事業部，加布埃爾就曾帶領了一個團隊。“老東家”倒閉後，加布埃爾帶領團隊成員建立梅爾文資本。

梅爾文資本誕生後，沿襲了諸多SAC資本的“傳統”。

傲嬌的“做空天才”

打開梅爾文資本官網，僅僅有一頁的內容，沒有設置任何跳轉鏈接，可謂極其低調。如上圖，機構信息中除了辦公地址，另有一段文字：“自下而上選股，基本面研究驅動的投資流程，采用多空股票投資策略”。

然而，這家對衝基金在華爾街相當高調，或者說“傲嬌”。

梅爾文資本采取高費率模式，與“老東家”SAC資本如出一轍。

對衝基金行業普遍采取“2+20”的收費機構，即向投資者收取2%的年固定管理費，以及後端20%的利潤。

由於美股市場有效性較高，戰勝指數的機構不斷減少。部分對衝基金甚至早已不收管理費，專為了業績提成而“奔命”。

但SAC資本在美股牛市中，每年向外部投資者收取3%的固定管理費，收益提成更高達50%，旗下部分產品還采取三到四倍槓桿。

梅爾文資本也相當硬氣：年管理費率2%，並提取30%的業績報酬。

這背後的底氣就是投資業績，2014年-2020年末，年化收益率超30%，而且這是所有費用計提後的收益數字。

相關報道稱，截至2020年末，僅加布埃爾個人跟投在基金中的資產規模，高達10億美元。

個人財富不斷滾雪球，加布埃爾更跨界，買下了NBA籃球隊夏洛特黃蜂的部分股權，該球隊擁有者為傳奇球星邁克爾·喬丹。

還不止於此。他本人在美擁有多處豪宅的消息，更見諸媒體，特別是他在邁阿密擁有一棟價值4400萬美元的海景別墅。

慘遭個人投資者“圍攻”

2021年1月，自信滿滿的加布埃爾，突遇波折。

他一直是美股公司遊戲驛站的“死空頭”，但被個人投資者群體盯上。新冠疫情之後，美國“千禧一代”加入炒股大軍，並在股票論壇和券商的輿論驅動下，個人投資者們罕見地集體性逼空。遊戲驛站是美國最大的電子遊戲、消費性電子產品與無線服務銷售商，在美股扮演著垃圾股形象。2020年3月份美股巨震之時，遊戲驛站股價一度跌至2.5美元/股。之後，美股出現大反彈，這家公司仍錄得209%的顯著漲幅。

2021年1月11日，遊戲驛站基本面異動：美國一家寵物電商決定入股，並晉升至第二大股東。

梅爾文資本看到後，本以為這是做空的極佳時機。知名做空機構香櫞更接連發聲看空遊戲驛站，認為其“真價值”只有20美元/股的水平。

然而，加布埃爾的“敵對力量”太過於強大。截至2021年1月末，遊戲驛站股價單月漲幅接近700%。

梅爾文資本敗得一塌塗地。一個月的資產規模蒸發超50%，損失高達68億美金，並成為2008年金融危機之後淨值回撤最瘋狂的對衝基金。

“老東家”援助，好景不長

梅爾文資本內部遭遇了一場系統性風險，“引資”成為出路。

就在這時，加布埃爾前老板史蒂夫-科恩（Steven A. Cohen），這位大佬在華爾街被譽為“對衝基金之王”，他本人正是SAC資本的大老板。

SAC資本在內幕交易醜聞之後，改名為“Point 72”，依然活躍於全球金融版圖。

資料顯示，2019年Point 72開始向加爾文資本注資，規模高達10億美金。

“徒弟”加布埃爾遭遇伏擊之後，史蒂夫-科恩決定再次注資，幫其度過難關。此外，另一家量化巨頭城堡基金（Citadel）也施以援手。

最終Point 72和城堡基金共向梅爾文資本注資27.5億美元，並換取了未來三年該機構的收入分成。

之後，梅爾文資本開始收縮槓桿，並減少部分頭寸，但收效甚微，2021年全年投資虧損仍高達39%。

2022年開年，美股再次出現大幅下跌，1月份前三周梅爾文資本淨值回撤17%。

更為不妙的是，這家對衝基金一改往日做空風格，推出了純多頭（Long Only）策略的基金，以吸引更多投資者申購。

業績壓力凸顯，疊加運營策略突變，兩家注資機構萌生退意。

首先是城堡基金發聲，決定將20億美元注資款“贖回”，比例高達50%，主要因今年1月份梅爾文資本的頭寸管理“令人失望”。

去年注資7.5億美金的史蒂夫-科恩，也不高興了。

3月12日，Point 72也表態要把這筆投資“收回”，並決絕置評相關原因。

“做空天才”加布埃爾能否挺過動蕩的2022年？