從法案層面來看，2萬億美元財政法案中對小企業的援助紓困多以貸款形式展開，資質審核或影響放款速度。

如圖表1所示，將《新冠病毒援助紓困經濟安全法》（CARESAct）的實施細節按照稅收抵減、財政補貼和貸款支持三類方式分類，可以發現對小企業共計3770億美元的財政紓困多以貸款形式展開。然而相比前兩者，貸款支持需經過資質審核和商業銀行管理流程，或影響實際放款速度。

盡管符合條件的小企業貸款豁免額將由SBA負責償還，銀行在實際放款時仍偏好資質良好、合作時間久的貸款對象，真正需要貸款的小企業仍面臨融資困境。

從審批層面來看，小企業獲批貸款額已超過計劃額度的98%，且多集中於受疫情影響嚴重的行業。

根據美國小企業管理局最新公布的數據，當前超過166萬的小企業申請薪酬保障計劃（PPP）已獲得批準，獲批的貸款額為3422億，超過計劃額度的98%。因此最新一輪的4千億財政法案將再次為薪酬保障計劃注入3210億美元資金，以增加對小企業的貸款支持。

從圖表2可以看出，目前獲批的貸款多投放於受疫情影響嚴重的行業，如建築業、製造業、住宿和餐飲服務等，同時專業科學和技術服務相關小企業的申請數量最多。

從銀行層面來看，商業銀行或已完成貸款投放，但企業多將資金以存款形式再次存入銀行賬戶。

商業銀行作為實際放款人，從其資產負債表中可以看出，自4月以來工商貸款和存款金額同比同時驟增（圖表3）。一方面，說明銀行或已將申請得到批準的貸款額度下放至小企業；另一方面，小企業收到貸款後，又將資金存入銀行賬戶，而非用於支付員工薪酬和其他費用等，其目的可能在於保持一定流動性。

從企業層面來看，持續3個月以上的收入下滑將導致超過1/3的小企業面臨倒閉風險，生存危機難以解除。

美國小企業貢獻了GDP的40%，且行業多集中於受疫情影響嚴重的領域。

從2019年美國小企業調查結果來看，超過2個月收入下滑將導致17%的小企業倒閉，33%的小企業選擇裁員。針對小企業受疫情影響的最新調查數據也顯示，若企業收入按照當前速度下滑持續3個月以上，將有超過1/3的小企業面臨永久倒閉風險（圖表4）。並且支付員工薪資並非當前首要擔憂（圖表5），如何保住業務和客流量，在疫情結束後有望恢復經營才是核心問題。

現有財政法案對小企業貸款支持的及時到位有助於緩解裁員壓力，然而薪酬保障計劃也僅覆蓋8周的工資成本，後續如何在保就業的前提下繼續維持企業生存仍是難題。