來源：財聯社 作者：牛佔林
①在利率持續走高和經濟環境不確定的情況下，企業在這一方面的支出正在迅速放緩；②信貸環境收緊和資金成本上升意味著回購仍面臨風險。
毫無疑問，股票回購是美股10年牛市的最大推動因素，甚至沒有之一，但在利率持續走高和經濟環境不確定的情況下，企業在這一方面的支出正在迅速放緩。
美國銀行策略師表示，美國股票回購繼二季度下降26%之後，第三季度又下降了3%。儘管這種下滑趨勢似乎有所好轉，但美國銀行表示，信貸環境收緊和資金成本上升意味著回購仍面臨風險。
標普500指數成分股企業在2022年全年的股票回購金額達到了創紀錄的9230億美元，延續了2008年全球金融危機後企業加速回購股票的趨勢，當時利率降至接近零的水平，並在接下來的10年裏保持在相對低位。
支持者認爲回購是公司對現金的優化利用，而反對者辯稱用於回購的資金本可用於新建工廠、加大研發和提升員工待遇。
不過對於投資者而言，則是喜聞樂見。股票回購能減少公司的股票數量，提高每股收益，從而支撐股價。而且回購能提振投資者的人氣，因爲這意味著公司高管對其企業的前景感到樂觀，而且對財務狀況充滿信心。
以Savita Subramanian爲首的美銀策略師在一份報告中寫道：“回購是全球金融危機後的現象，企業利用低廉的融資成本回購自己的股票。”而現如今，隨著低利率時代的結束，這種局面正面臨風險。
由於美聯儲的抗通脹行動，美國的聯邦基金利率目標區間目前維持在5.25%到5.5%之間，而且可能還會繼續走高。
標普500回購指數今年落後於整體標普500指數約10個百分點，這是自1998年以來(除2020年外)表現最差的一年。
當然，今年生效的的股票回購稅可能也是公司高管們需要考慮的另一個不利因素，蘋果、Alphabet.、Meta和微軟等大公司可能首當其衝受到這類徵稅的影響。
明年或有改善
本週大型科技公司密集發佈業績，可能會帶來回購方面的最新消息。微軟和Alphabet已於當地時間週二晚間公佈最新季報，Meta Platforms將於週三晚間公佈業績，亞馬遜將於週四晚間公佈業績。
除了現金充裕的大型科技公司之外，還有一些公司通過發債來尋求回購，但這種方法在利率更高的環境中難以奏效，投資者也不會認可。美國銀行表示：“債券發行疲軟表明，未來回購可能會保持溫和。”
高盛分析師David Kostin預計，美股回購金額今年將下滑15%，不過明年可能會溫和反彈4%。今年股市下跌的同時，企業盈利增長幾乎爲零，在利率上升的情況下，企業管理層擔心出現經濟衰退。
Kostin寫道：“回購是最不穩定的現金用途之一，因爲企業會根據經營環境調整回購活動。”Kostin和他的團隊預計，明年整體經濟環境的改善，美聯儲加息週期的結束，以及企業盈利增長的改善，將導致回購活動小幅回升。
編輯/lambor