港股收評

財經新聞3月25日 | 恒指午後擴大漲幅，交投熱度回暖，個股普遍上漲。截至收盤，恒生指數漲3.81%，報23527.19點；國企指數漲3.76%，報9529.49點。主板全天成交1511.62億港元，較上個交易日小幅減少。

市場方面，亞太股市收盤全線大漲，韓國綜合指數漲5.89%，報1704.76點，收復3月18日以來全部失地；日經225指數收盤漲8.04%，報19546.63點，創2008年11月來最大升幅；澳大利亞ASX200指數收盤上漲5.54%，報4998.1點；新西蘭NZX50指數漲1.7%，報9264.38點。

板塊方面，汽車股上揚，華晨汽車升升超14%，長城汽車漲近12%，北京汽車、吉利汽車漲超7%，廣汽集團漲6.22%。據上證報，廣州市發改委副主任陳澤鵬在廣州市政府新聞辦第53場疫情防控新聞通氣會上表示，新能源汽車補貼等提振汽車消費政策的實施細則正在抓緊製定。

個股方面，$金山軟件(03888.HK)$大漲10%，報24.2港元，總市值332.2億港元。金山軟件昨日盤後發布年度業績，截至2019年12月31日止年度，公司實現收益82.183億元(人民幣，下同)，同比增長39%；毛利34.77億元，同比增長27%；扣除股份酬金成本前的營運溢利5133萬元；擬派付末期股息每股0.1港元。

$眾安在線(06060.HK)$漲近5%，報25.5港元，總市值374.8億港元。大和發表最新報告稱，相信眾安今年可虧轉盈，更升評級至「跑贏大市」。報告指出，眾安上年虧損收窄74%至4.54億元，大和估計隨著保險產品比例改善，加上旅遊汽車保費增長，料支付金額占總支出的比例會由2019年的113%，降至今年的103%。大和續稱，眾安退貨保險去年有三成保費淨增長，因集團加強與螞蟻金服合作，另外眾安管理層相信，新冠肺炎對集團影響有限。

$中國建築國際(03311.HK)$大漲近15%，報5.05港元，總市值254.9億港元。中國建築國際今日午間發布年度業績，截至2019年12月31日止年度，公司實現營業額616.7億港元，同比增長10.9%；公司股東應占溢利54.132億港元，同比增長20.3%；每股基本盈利107.21港仙；擬派末期股息每股16港仙。受香港分部增長的推動，集團錄得營業額及毛利分別為港幣616.70億元及港幣92.36億元，分別增長10.9%及6.2%。

恒指成分股中，個股普遍上漲，萬洲國際領漲大市；國指成分股中，申洲國際領漲大市。

市場情緒

港股通方面，今日港股通（南向）淨流入超68億港元，近期淨流入金額有所增加。

消息面

宏觀方面，央行公告稱，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，不開展逆回購操作。今日無資金到期。此為央行連續第27日暫停逆回購。

經合組織首席經濟學家布恩：全球經濟停擺的規模相當於全球GDP的25%-35%。

美國參議院就兩黨刺激計劃達成協議。美國三大期指直線拉升，標普500指數期貨從跌超2%翻紅。

全球金融業協會：2020年迄今，非本地投資組合流出新興市場的資金目前達到780億美元，已相當於2019年全年的所有資金流入。過去四周，新興市場出現了有記錄以來規模最大的非本地投資組合資金外流。截止2月28日、3月6日、3月13日和3月20日的四周，平均每周資金流出約300億美元。

疫情方面，根據美國約翰斯·霍普金斯大學公布的全球實時疫情數據，截至香港時間25日14時59分，全球累計新冠肺炎死亡病例超過1.89萬例。全球累計確診423670例，其中美國確診55225例。

5G方面，工業和信息化部信息通信管理局局長韓夏介紹，截至去年底，我國5G基站建設已經有13萬個，今年還要加大建設力度。

額溫槍方面，從風口驟然湧起到逐漸消散，原本小眾的額溫槍僅用了兩個多月的時間。記者調查發現，商家直接擁有現貨、不用預約的趨勢愈發明顯，大量曾哄抬熱炒額溫槍的黃牛黨敏感地嗅到風向的變化，急忙甩貨。隨著市場監管進一步收緊，消費者逐漸回歸理性，「瘋狂」的額溫槍市場正逐漸回歸至常態。

奧運會方面，穆迪：東京奧運會被推遲，這雖然會影響日本的商業和消費者信心，進一步抑製上半年的投資和消費，但明年舉行奧運會將提振疫情後的經濟復蘇。

金屬方面，摩根士丹利認為隨著市場趨於穩定，疫情傳播在今年晚些時候受到抑製，銅、鎳將引領基礎金屬反彈，因為近期供應十分受限且庫存處於最低水平。

手機方面，iPhone組裝商緯創表示已暫停印度生產。

機構觀點

瑞銀：基於今年發生一系列「黑天鵝」事件，令全球經濟增長前景減弱，決定下調對恒生指數基本情境目標預測，由原來28200點降至22500點，料今年股盈預測將下滑10%(此前預測升3.5%)，目標相當於預測市盈率10.4倍及市賬率0.9倍。該行指，在「下行」情境下最新予恒指目標為19200點(此前25200點)，此情境下今年股盈預測將下滑15%(此前預測升1.5%)，目標相當於預測市盈率9.4倍及市賬率0.8倍，指「下行」情境是反映經濟衰退水平預測。

中信證券：疫情引發全球市場劇烈波動，「流動性」觸發海外資金拋售離岸中國相關資產，從基本面（相對估值水平、市場具備的分紅率和市場風險補償溢價）三個維度判斷市場底部特征，港股市場已具備長期安全邊際。對比歷史，市場正常化後，預計將對應20%以上高確定性收益。南向資金近期淨買入再創新高，主要流入銀行、科技等行業公司股票。全球流動性擠兌下，聚焦港股上市的中國龍頭公司是目前最佳選擇，H股具備明顯配置性價比。

民生證券：本輪強美元只是一個短期現象，美聯儲無限QE將使美元指數提前回落，美元未來將走下坡路。人民幣匯率短期承壓，長期有望升值。由於美元強勢只是一個短期現象，人民幣貶值也只是一個短期現象，預計7.2是短期底。長期來看，隨著未來美元指數回落，疊加海外經濟金融危機下出於避險需求人民幣資產受到追捧，人民幣匯率有望走出一波升值的態勢。參考2010-2013年，當時人民幣匯率明顯升值，對航空運輸、造紙、地產金融等板塊形成利好。

摩根大通：美國各地實施的社會疏離措施已經顯示出成功的跡象，這可能導致美國經濟和股市比很多人預期的更快地反彈。他在給客戶的一份報告中表示，如果這一早期指標是正確的，美國經濟可能在「數周」內重啟，標普500指數到明年初可能恢復到創紀錄的水平。

恒大研究院：通信基礎設施是信息互聯網時代的「高速公路」，為數字經濟提供基礎設施底層支撐，是世界各國發展高科技和保障戰略安全的必爭之地。1G到4G曾是歐美主導的時代。4G的領先地位累計為美國帶動1萬億美元的產出、每年為美國GDP增長貢獻4750億美元，為美國鞏固科技霸主地位貢獻巨大。未來5G將以萬億級美元的投資拉動十萬億級的下遊經濟價值，成為大國競爭的關鍵，中美將在此決戰新一代信息技術之巔。