成長股似乎又回到了一個比較友好的環境！

拜登終於就過去兩年不太正常的中美貿易發聲了。近日，他在接受《紐約時報》采訪時表示，他會暫時維持與中國的第一階段貿易協議，不會立即采取任何行動，包括取消關稅。他還說，首先他將對第一階段協議進行全面審查，並征詢亞洲與歐洲傳統盟國的看法，以便製定一致的戰略，而不是過早做出個人判斷。

其實，在拜登大選獲勝之初，市場對其是抱有一定預期的，5G板塊也一度獲得了較多資金追捧。然而，按照這個節奏和表述，短期之內也基本上可以放棄對拜登的幻想，他的手段比特朗普可能更加難以對付。在特朗普時代，由於科技戰和貿易戰的緣故，以國產替代為支撐邏輯的成長股表現相當出色。隨著拜登當選，以半導體為代表的科技成長股皆出現了調整。市場預期，戰火將熄。

近期資金價格持續下行，納斯達克指數的表現也強於道指。隨著拜登這一表態出現，成長股是否又會迎來了一波呢？

拜登表態

據CNBC今日報道，美國總統當選人拜登對《紐約時報》表示，他會暫時維持與中國的第一階段貿易協議，不會立即采取任何行動，包括取消關稅。拜登說：「我不會立即采取任何行動，對關稅也是如此。」

拜登對《紐約時報》專欄作家Thomas Friedman 表示，首先他將對第一階段協議進行全面審查，並征詢亞洲與歐洲傳統盟國的看法，以便製定一致的戰略，而不是過早做出個人判斷。他認為，應對中國的最佳戰略，是讓美國與盟友都站在同一立場上。在他就職後的前幾周，這將是他的優先任務。

事實上，特朗普時期，美國優先，罔顧盟國利益的戰略令歐盟十分惱火，近期美國與其老盟友歐洲也並不和諧。據路透社報道，法國近日宣布12月會重啟數字服務稅征收計劃。谷歌、臉書、亞馬遜等多家美國互聯網巨頭在被征收之列。目前，臉書與亞馬遜等已收到法國財政部門的催繳稅款通知。

據美聯社消息，2019年，美國曾擬議初步清單，對法國奶酪、紅酒等價值24億美元的商品征收100%的報復性關稅。今年7月，美國又宣布，擬對手提包、化妝品等價值13億美元的法國商品加征25%關稅，涉及商品範圍較初步清單有所縮小。美國貿易代表辦公室同時表示，由於法國尚未開始征收數字稅，新的關稅措施推遲至2021年1月6日生效。因此，拜登要拉攏歐盟，可能首先要解決的就是利益問題。

在上述拜登就中美貿易的表態刊出後，人民幣兌美元出現急貶，但隨後收復大部分跌幅。不過，整體上還是趨勢較弱的態勢。

拜登說，希望解決「濫用行為」，包括竊取知識產權、傾銷商品、對公司的非法補貼，以及強迫美國公司進行「技術轉讓」等等。

拜登競選活動期間，拜登的顧問暗示他對中國的關稅采取漸進的方法。拜登將優先考慮國內問題，例如投資研發和美國製造業，以便從實力上與北京競爭。

拜登告訴Friedman，他的重中之重將是通過另一套財政刺激方案，這符合他首次專注於解決國內問題的期望。拜登說：「我想確保我們將首先在美國投資，像地獄般戰鬥。」他表示，能源、生物技術、先進材料和人工智能等方面的研究可能是需要政府更多投資的領域。

成長股旋風再起？

過去兩年多時間，特朗普政府不斷對中國施壓，並由此引發了一波以科技股、國產替代概念為主導的成長股熱浪。

但隨著拜登當選，國內資金面環境的變化，這一熱浪有所退潮。11月份，在周期股打天下的背景之下，摻雜著基金公司對淨值的考慮，這類股票的賺錢效應可以說跌到了低點。不過，最近兩個交易日，成長股有一定起色，在大盤走勢趨弱的情況下，成長股板塊市值今日整體上漲了650億，其中半導體、OLED等板塊相當活躍。

那麽，隨著拜登表態的出現，成長股是否存在機會呢？分析人士認為，成長股目前又走到了一個環境友好的狀態。

首先，每年11月是大部分機構淨值考核月，目前已經基本結束。該跑的資金基本上已經跑完，可以說成長股拋壓已經大幅降低，調整基本上已經到位。

其次，從資金面的情況來看，最近資金面持續寬鬆。Shibor延續全線下行。隔夜品種下行2.2bp報0.742%，7天期下行4.7bp報1.925%，14天期下行13.4bp報1.987%，1個月期下行1.4bp報2.703%。DR001高開之後，也繼續下行。資金面寬鬆有利於成長股估值擴張。

第三，從外圍的風格來看，近期也有較大變化。輝瑞疫苗有效率公布之後，市場一度切換至強周期板塊，加之美元持續殺跌，周期股活躍了一段時間。但從最近幾個交易日的情況來看，事情似乎起了變化，納指的走勢明顯要強於道指，風格似乎又切換到了成長股。

第四，從拜登的表態來看，短期之內關於芯片的禁令，關於華為的禁令，關於美國國防部的黑名單問題，可能很難在短期之內解決，而且還存在拜登建立一個同盟的可能性。這意味著，國產替代這個主題又將會有一定的熱度，以芯片、信創等為主的成長股可能再度獲得機會。