來源：華爾街見聞
谷歌營收在一年多來重返兩位數同比增長，核心廣告收入超預期，自去年四季度負增長後穩健改善，顯示數字廣告市場健康，生成式AI誕生後更重要的雲收入同比增22%，繼續增長放緩但扭虧爲盈。CEO稱將付出一切必要的努力來在人工智能領域居於領先地位。
10月24日週二美股盤後，數字廣告和搜索巨頭、谷歌母公司Alphabet發佈2023年三季度業績。
儘管三季報營收和盈利整體好於預期，谷歌雲營收遜於預期，股價盤後跌超6%。谷歌A週二收漲1.7%，接近抹去上週二以來跌幅。
不算週二盤後跌幅，該股自7月底公佈二季報以來累漲約12%，跑贏了同期標普500指數的累跌7.5%。累漲57%的谷歌也是今年表現最佳的大型科技股之一，而標普漲超10%、納指漲超25%。
谷歌營收在一年多來重返兩位數同比增長，但資本支出和營業利潤率遜於預期
業績顯示，谷歌母公司三季度總營收766.9億美元，同比增11%。調整後每股收益1.55美元，較上年同期的1.06美元增長46%，也高於預期的1.45美元。
不過，運營利潤213.4億美元，同比增超24%，略低於預期的214.4億美元。營業利潤率爲28%，同樣遜於預期的28.1%，上年同期爲25%。資本支出80.6億美元，低於預期的88.1億美元。
這是谷歌的總營收在一年多來首次恢復兩位數同比增幅，此前曾連續四個季度的增幅回落至個位數百分比。谷歌稱這得益於搜索和Youtube等廣告收入的顯著增長與雲業務的動能，未來將“繼續專注於明智的資本配置，以實現可持續的財務價值。”
當季谷歌支付給合作夥伴的流量獲取成本（TAC）爲126.4億美元，基本持平預期。扣除對利潤產生影響的TAC後營收爲640.5億美元，超出預期的630.4億美元。
生成式AI誕生後更重要的雲收入同比增22%，繼續增長放緩且遜於預期，但扭虧爲盈
分業務來看，市場最關心、被視爲谷歌下一個增長引擎的雲業務三季度收入84.1億美元，比預期的86.0億美元低了約2億美元，但較上年同期69億美元增長22%，是公司整體營收增速的兩倍。
這表明谷歌雲收入的同比增速正在放緩，去年三季度的雲收入曾同比增長37.6%，去年四季度增長32%，今年一季度和二季度均增長了28%。
同時，雲業務的營業利潤爲2.66億美元，未達市場預期的4.336億美元，但與去年同期的運營虧損4.4億美元相比已經扭虧爲盈。
在雲計算市場份額排名第三的谷歌仍在努力追趕競爭對手亞馬遜和微軟。谷歌雲包括爲企業客戶提供的基礎架構和數據分析平台（GCP，即谷歌雲平台），以及生產力和協作工具（Google Workspace），佔總營收的比重一直在10%左右徘徊，仍與雲領域的領頭羊微軟差距不小。
還有分析稱，谷歌雲業務是該公司的一個關鍵投資領域，隨著生成式人工智能的出現，這項業務變得更加重要，因爲越來越多的公司正在轉向公共雲來運行繁重的工作負載。
但Evercore ISI指出，渠道檢查“表明雲支出正在釋放”，部分原因是人工智能需求增加，他預計2024年雲支出將進一步加速，谷歌在生成式AI軟件領域的強勢地位是雲業務的競爭優勢。
谷歌核心廣告收入超預期，自去年四季度負增長後穩健改善，顯示數字廣告市場健康
核心廣告業務也是華爾街密切關注的谷歌主要收入驅動力，三季度的廣告營收596.5億美元，高於市場預期的589.5億美元，較去年同期增長9.5%。
其中，來自YouTube視頻平台的廣告收入79.5億美元，同比增超12%，高於預期的78億美元。谷歌搜索及其他的廣告收入同比增超11%，至440.3億美元。
這將標誌著其廣告收入的穩健改善，由於去年經濟疲軟以及來自TikTok的競爭加劇，谷歌核心廣告業務有所減弱，但在去年四季度公佈該業務出現負增長以來，廣告收入一直在緩慢改善。
Alphabet 首席執行官皮查伊（Sundar Pichai）在業績電話會上表示，與短視頻平台TikTok直接競爭的YouTube Shorts每日觀看次數已達700億次，年初時的每日觀看次數爲超過500億次。
有分析指出，谷歌業績將令華爾街首次全面審視三季度數字廣告市場的健康狀況。谷歌和廣告行業的競爭對手Meta被視爲該行業的領頭羊，任何負面表現都可能對其他數字廣告公司的股價產生巨大影響。
不過，Evercore ISI 分析師Mark Mahaney稱“廣告支出環境已經溫和改善”，Wedbush分析師Scott Devitt也認爲下半年數字廣告的形勢依然樂觀，增長率繼續加速。
創新業務收入同比增42%仍虧損近12億美元，高管承認客戶的雲支出下降
“其他押注”（Other Bets）曾經是谷歌的科技創新部門，定位前瞻性的產品開發與風險投資，包括自動駕駛初創公司Waymo、智能醫療Verily、風投基金Google Capital與Google Venture等。
這項業務在今年三季度收入爲2.97億美元，同比大增42%，也超出預期的2.59億美元；運營虧損11.9億美元，較上年同期的虧損12.3億美元和市場預期的虧損12億美元均略有收窄。
CEO皮查伊表示，三季度的產品勢頭強勁，由搜索、YouTube、雲、Pixel硬件設備等業務的人工智能創新所驅動，“公司繼續致力於讓人工智能爲每個人提供更多幫助，未來將有更多進展。”
今年9月1日從首席財務官轉任公司總裁兼首席投資官的波拉特（Ruth Porat）則稱，雲業務增長“在各個地區、行業和產品上仍然強勁”，但增長率減速反映了“客戶優化工作的影響”。
有分析稱，這個詞通常指的是客戶的雲業務支出減少。皮查伊在電話會上表示，谷歌目前“傾向於幫助客戶（優化雲支出），因爲客戶們面臨著一些其他挑戰。”
他還稱：
公司對人工智能領域存在的機遇充滿激情和信心。對YouTube短視頻業務的增長前景感到滿意。
正在重整支出基礎，以便進行更多投資。面向人工智能初創公司的雲端業務有增長動能。
對實驗性研究領域中獲得的用戶反饋意見感到滿意。向人工智能的轉型，與當年從桌面設備向移動終端的轉型有可比性。
公司將付出一切必要的努力來在人工智能領域居於領先地位。
投資者還希望了解AI投資能否爲公司的雲和企業業務帶來增量收入，以及如何影響成本。二季度時谷歌曾表示，人工智能需求增長將推動2023下半年和2024年基礎設施成本增加。
此前分析指出，生成式人工智能可以爲簡單的文本查詢提供更有創意、更全面的答案，如果人們因此改變了在線查找信息的方式，可能會對谷歌核心的搜索和廣告業務產生重大影響。
谷歌三季度員工減少約4000人，除了大力投資AI還面臨全球一系列監管挑戰
今年，谷歌在人工智能方面進行了大量投資，以期追趕微軟投資OpenAI形成的先發優勢。
其中推出了OpenAI ChatGPT的聊天機器人競品Bard，將生成式AI技術添加到谷歌消費者和企業業務的更多產品中，還在覈心的搜索業務進行測試，試圖重獲矽谷人工智能領導者的地位。谷歌還在10月初發布了主打AI功能的最新旗艦智能手機，包括在手機中添加基礎人工智能模型。
公司還在三季度對整體業務組織進行管理層調整和裁員，包括在新聞業務、自動駕駛部門Waymo和招聘機構中裁員。業績顯示，三季度末其員工總數減少約4000人降至18.24萬人。
目前，谷歌正面臨著一系列監管問題。
美國司法部提起了兩項反壟斷訴訟，指控該公司濫用權力，通過簽署具有限製性的默認設備合同，扭曲在線搜索引擎和數字廣告市場中的競爭。歐盟委員會也在努力拆分該公司的廣告業務。日本反壟斷監管機構正在調查谷歌是否要求智能手機製造商傾向於其搜索產品而抑製競爭。
華爾街看好谷歌廣告收入復甦好AI對搜索業務的提振，也有人警惕搜索市場變遷
業績發佈前，華爾街普遍維持買入或增持評級，德銀還上調目標價，暗示有7%的增幅空間，除了運營支出更有紀律之外，主要還是對廣告業務復甦，以及人工智能投入對核心搜索業務的加速提振感到樂觀。美國銀行便稱：
“隨著廣告商越來越多地採用效果最大化廣告策略，以及動態關鍵字廣告等人工智能驅動型產品的普及，人工智能將在2023下半年對谷歌廣告銷售產生越來越積極的影響。
我們預計，隨著搜索增長的加速，谷歌的核心業務將在今年下半年顯示出強勁的利潤槓桿，而2024年的成本效率可能會推動華爾街預測的上調。
下一個重大事件可能是Gemini的推出，預計它將具有卓越的大語言模型表現，並有助於谷歌人工智能業務的發展。”
不過，富國銀行對2024年的預測更爲保守，重申“持平大盤”評級，儘管將目標價上調了5美元至126美元，仍意味著股價將較週一的收盤價回落7%，其理由是：
“即將到來向對話搜索格式的過渡，將給搜索市場帶來巨大不確定性。預計這種格式變化會帶來幹擾，可能會給谷歌的中期搜索增長帶來阻力。
同時，競爭對手可能會積極競購谷歌的搜索分銷合作夥伴關係，從而降低谷歌的盈利能力。即使谷歌保持住搜索領先地位，我們也不期望該公司在未來十年複製之前的繁榮。”
編輯/Somer