來源：證券時報
作者：安宇飛
前有馬斯克直播自動駕駛，後有大摩看好特斯拉Dojo超算。得益於在軟件和服務等方面的想象力，特斯拉股價出現大漲。
週一，美股特斯拉股價大漲10.09%，達273.58美元/股，總市值達到8683億美元，一天飆升了近800億美元（約合人民幣5829億元）。
股價的上漲或許和摩根士丹利一篇研報有關，近期摩根士丹利發佈研報表示，特斯拉用於訓練汽車自動駕駛系統的Dojo超級計算機可能會讓該公司市值增加多達5000億美元。
爲何Dojo超算會爲特斯拉帶來如此巨大的潛在收益？軟件未來是否會取代硬件成爲特斯拉業績引擎？
像蘋果一樣賺錢？
根據摩根士丹利分析師Adam Jonas和Daniela M Haigian在研報中的分析，Dojo可以爲特斯拉開闢“新的潛在市場”，就像AWS爲亞馬遜所做的那樣。在這一基礎上，分析師將特斯拉評級從“持有”上調至“超配”，將未來12個月目標價從250美元上調至400美元。
1月6日，特斯拉股價最低爲101.81美元/股。這意味著，年初至今特斯拉的股價已經增長約1.7倍，實現了一輪“絕地反攻”。
特斯拉股價的增長也讓馬斯克坐穩全球首富寶座，根據福布斯實時排行榜數據，馬斯克憑2693億美元（約合人民幣1.96萬億元）身價傲視羣雄，緊隨其後的是法國奢侈品巨頭LVMH集團創始人貝爾納·阿爾諾，身價爲1967億美元。
而按照摩根士丹利的研報，特斯拉股價依然有較大的增長空間。因爲Dojo超級計算機可能會讓特斯拉在潛在價值10萬億美元的市場中擁有“不對稱優勢”，並使軟件和服務成爲特斯拉最大的價值驅動因素。
目前，特斯拉營收和利潤主要靠汽車“硬件”貢獻。2022年，特斯拉全年營收爲814.62億美元，同比增長51%，淨利潤爲126億美元，同比增長128%。該年度，特斯拉生產136.96萬輛汽車，同比增長47%，交付131.38萬輛汽車，同比增長40%。
但未來，特斯拉有望像蘋果一樣“軟件硬件通吃”，提升軟件和服務在營收和利潤中的貢獻。
汽車分析師、中歐協會智能網聯汽車秘書長林示接受記者採訪時表示：“特斯拉實際上是致力於做一個平民的電動汽車品牌，它要通過‘上規模’的方式來達到它未來的佈局，這種佈局並不是完全靠硬件掙錢，也要靠軟件掙錢，靠它的APP和自動駕駛能力掙錢，這是它未來的主要盈利方向。”
根據特斯拉2022年四季度財務報告，北美約40萬客戶部署了特斯拉適用於城市街道的FSD（Full Self-Drive，完全自動駕駛）Beta版本。特斯拉表示，未來預計隨著時間的推移，將獲得此類客戶近10億美元的遞延收入。
知名科技分析師、深水資產管理公司（Deepwater Asset Management）的管理合夥人吉恩·蒙斯特（Gene Munster）表示，特斯拉的全自動駕駛（FSD）功能對該公司股價來說是一件大事，這項技術有望每年爲公司帶來高達200億美元的收入。
除了自動駕駛，在汽車軟件方面，特斯拉還集成了會議軟件Zoom、 Apple音樂、微信小程序等軟件，在最新的Model S和X中，可以使用內置Steam遊戲平台進行遊戲。
整體來看，當汽車銷量增長到一定規模時，特斯拉將實現“軟硬通吃”，依靠自動駕駛等軟件打開增長空間。而Dojo超級計算機旨在處理自動訓練駕駛系統中的大量數據，有望構建特斯拉在軟件領域的信息優勢，成爲特斯拉新的“業績引擎”。
馬斯克直播自動駕駛
現階段，Dojo超級計算機主要應用於特斯拉的全自動駕駛方面。所謂的全自動駕駛，指的是在不進行任何人工幹預的情況下，讓車輛能夠進行自動駕駛。而這一功能的實現需要對海量數據（維權）進行處理。
爲此，特斯拉定製了超級計算機平台Dojo，用於人工智能機器學習，幫助訓練其自動駕駛的視覺技術等。目前，全球有多種關於自動駕駛的方案，而特斯拉主張“純視覺方案”，拋棄激光雷達，用攝像頭配合視覺處理能力實現360度的視野範圍，“像人眼一樣”感知道路情況，從而實現自動駕駛功能。爲了增強視覺處理能力，Dojo超算的重要性凸顯。
此前，馬斯克還全程直播了特斯拉的自動駕駛，在矽谷的街道上直播測試特斯拉全自動駕駛測試版V12（以下簡稱“FSD Beta V12”）。
8月25日，馬斯克從矽谷帕洛阿爾託的特斯拉工程總部出發，前往Meta首席執行官馬克·紮克伯格的家。在直播中，無論是通過佈滿路障的施工區域、車流量較大的環島、無保護左轉、減速帶還是靠邊停車，FSD Beta V12都能完美應對。
長達45分鐘的直播裏，馬斯克僅出過一次“意外”：在一個本該直行十字路口，左轉的信號燈變綠了，直行的信號燈仍然是紅色，而馬斯克駕駛的特斯拉卻誤以爲直行信號燈變綠，試圖衝過紅燈，逼得馬斯克出手幹預，才未釀成事故。
整體來看，這次直播體現了特斯拉在自動駕駛方面的實力。開源證券研報表示，特斯拉自動駕駛算法已經經歷4次重要迭代，不斷引領行業的發展方向。同時，公司積極投入自動駕駛芯片的研發，從而更好地適配自身的算法並控製成本。此外，自動駕駛算法的完善需要海量數據的訓練，爲更好地推進自動駕駛算法的升級迭代，特斯拉自研數據自動標註算法、建設雲端數據中心等，並擁有龐大的車隊規模及輔助駕駛里程，從而在數據閉環體系方面較爲領先。
汽車交付跑出“加速度”
無論是自動駕駛系統還是其他軟件帶來的增長預期，都要基於特斯拉汽車交付的“上量”。只有“硬件”賣到一定規模，軟件才能打開盈利空間。
目前，依託於上海超級工廠，特斯拉的汽車交付已經跑出了“加速度”。9月6日，特斯拉上海超級工廠第200萬輛整車正式下線。從0到100萬輛車，特斯拉上海超級工廠用了33個月，從100萬輛到200萬輛，僅耗時13個月。造車效率的大幅增加，見證了“特斯拉速度”與“中國速度”的融合。
馬斯克曾公開表示：“工廠是特斯拉的重要產品，生產製造是特斯拉難以被複製的核心競爭力。”
爲了提高生產製造這一核心競爭力，特斯拉上海超級工廠的自動化率達到了95%，在自動化產線的助力下，此前數千人才能完成的傳統生產線工作現在只需要幾十人就能完成。在空間佈局上，特斯拉上海超級工廠採用了直線型和雙層廠房設計，車身配件在工廠內運輸不僅有橫向移動，還有垂直縱向運輸，極大提高了空間使用率。
種種措施之下，特斯拉上海超級工廠實現了不到40秒就能下線一臺整車的效率。數據顯示，特斯拉上海超級工廠今年上半年累計交付車輛達到47.65萬輛，是去年全年71萬輛的三分之二。這意味著，特斯拉上半年全球交付量88.9萬輛電動車中有超過50%都來自上海超級工廠。
汽車製造領域的種種創新和突破，讓特斯拉“硬件夠硬”，穩固了特斯拉的基本盤。而軟件領域能否撐起未來的增長，取決於特斯拉能否在新能源汽車領域的銷量之爭中持續保持領先。
據 Clean Technica 和 InsideEVs 網站的數據顯示，今年上半年，全球新能源汽車銷量達583.2萬輛，同比增長 40.2%，市佔率達到 15%。其中，比亞迪以119.1萬輛（InsideEVs統計口徑，下同）銷量排名第一，特斯拉以88.9萬輛排名第二。
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