今晚8月的非農數據出爐，錄得增加137.1萬人，不及市場預期的增加140萬人，前值則由176.3萬人修正為173.4萬人。令人意外的是失業率，失業率從7月份的10.2％意外降至8.4％，比預期的9.8％還好。

數據公布後，現貨黃金大幅下挫，美元指數短線上揚。

過去三個月，非農就業人數的增幅一直在抵消3、4月的大幅下降，但7月份非農數據的增長速度開始放緩。隨著8月非農數據出爐，經濟增速進一步放緩得到確認，其實這也十分合理，皆因在政府的刺激計劃結束後，經濟也沒有明顯復蘇的跡象，且部分地區的新冠病例仍在繼續激增。

目前距離美國大選還有不到兩個月的時間，今晚的非農數據雖然不及市場預期，但失業率卻好於市場預期，總統大選前經濟增速貌似不一定會放緩，特朗普似乎想以7％或更低的失業率參加11月份的選舉。

失業率才是重點

雖然非農數據不及市場預期，但分析師Kriti Gupta指出失業率才是重點：

「我認為今晚公布的非農數據中真正亮點是失業率的下降。這讓人們把注意力轉移至美聯儲在9月16日的會議上會如何對就業市場作出反應。這也表明財政支持沒有到位確實會使狀況復雜化。」

而分析師Anny Kuo也認為，此次失業率數據給人帶來了經濟復蘇的希望：

「就業市場連續第四個月出現反彈，給人們帶來了經濟會繼續復蘇的希望，即使是在疫情仍為結束以及聯邦政府沒有給失業人口和小型企業提供進一步政府援助的情況下。」

在距離美國大選還有不到兩個月的時間里，此次非農數據是第一次總統候選人辯論前的最後一次非農數據了，雖然非農數據不及預期，但失業率失業率降至10%以下，遠超市場的預期，這也會為特朗普提供部分彈藥，讓他繼續聲稱美國經濟在他的領導下持續復蘇。

然而，分析師Lucia Mutikani指出不可忽視就業進一步放緩的跡象：

「由於政府的財政援助告罄，美國8月份就業增長進一步放緩，威脅到經濟從疫情造成的衰退中復蘇。從運輸業到製造業，許多公司都在宣布裁員或休假，這給白宮和國會帶來了重啟陷入僵局的新一輪財政刺激方案談判的壓力。」

數據失真！真實就業狀況可能會更差

值得注意的是，有兩大因素可能導致非農數據出現偏頗。一個是美國的人口普查。8月美國在10年一度的人口普查中臨時雇用了逾23萬名人口普查員。換句話說，非農數據很可能由於這些臨時雇員被人為提振。但是，這些人口普查員預計將在9月底前被解雇。因此，要了解美國勞動力市場的真實狀況，交易員需要注意在總體數據中減去人口普查員人數的變化。

財經網站Forexlive分析師Adam Button表示：

「政府部門的就業情況推高了數據表現，雖然私營部門的就業情況令人失望，但最重要的是失業率的大幅下降。」

另一個就是季節性調整了。在過去的正常年份里，教育行業的就業會在7月份下降，但今年由於疫情下降的時間比往年早，地方政府教育和州政府教育在7月非農報告出現異常大幅的增長，因此8月份不太可能出現新的增長。

另外，通常在8月份進行的返校招聘被推遲到9月甚至10月。這都意味著，適用於往年的季節性調整方法可能不適用於今年的數據，所以交易員在看非農數據時需要考慮到這些因素。

失業率暫時改善，但第二波裁員潮來襲

歐拉·愛馬仕（Euler Hermes）北美地區首席經濟學家丹·諾斯（Dan North）就指出，到目前為止增加的許多工作崗位都是那些最容易恢復的，5到7月就業人數的大幅增加更多地反映了經濟封鎖措施的放開，而非經濟增長。

與此同時，第二輪企業裁員潮洶洶來襲。由於財政刺激計劃跟不上——聯邦政府額外的600美元失業救濟金已於7月31日到期，在過去幾個月中，美國不少大企業正在進行第二輪裁員。

美國8月挑戰者企業裁員人數錄得11.5762萬，數據顯示，因疫情對旅行造成了壓力，且政府的財政援助也已失效，當前最困難的當屬航空公司。盡管8月挑戰者企業裁員環比下降了56%，但今年迄今為止的裁員總數已達到創紀錄的196.3萬人，越來越多最初進行臨時裁員或強製休假的企業開始裁員了。

康奈爾大學8月4日的一項調查顯示，因為工資保障計劃的資金已經用完，第二波疫情導致的裁員潮正在來臨。調查顯示，最初因疫情而被解雇或暫時休假的雇員中，31%的人說他們已經第二次被雇主解雇。另外有26%重返崗位的雇員說，雇主告訴他們可能會再次被解雇。