來源：券商中國 作者：裴利瑞
7月28日， 港股和A股聯袂大漲，而這已經是本周內的第二次。
截至7月28日收盤，上證指數上漲1.84%，創業板指數上漲1.62%，北向資金單日大幅流入164億；與此同時，港股市場也大幅走高，恒生指數上漲1.41%，恒生科技指數上漲2.89%。
行業層面，券商、銀行、地產等板塊爆發，汽車整車、地產、零售、白酒等板塊也漲幅居前，其中券商股全天領漲，掀起漲停潮。Wind數據顯示，兩市超3600只個股上漲，總成交額超9400億元。
什麽原因引發了市場大漲？金融地產為什麽能夠領漲？後市如何走？哪些板塊更有投資機會？華夏基金、萬家基金、華寶基金、中信保誠基金、永贏基金、興銀基金等多家公募給出了最新解讀。
三大因素點燃市場情緒
在周二（7月25日）超4000只個股集體上漲之後，7月28日，股市再度大幅上行，多家基金公司認為，這和近期頻出的政策利好消息有很大關系，政策預期升溫幫助市場信心修復，提振做多情緒。
中信保誠基金認為，A股在7月28日低開高走，主要影響因素一是住建部重磅發聲提及“認房不認貸”、“活躍資本市場”傳聞不斷，共同推動政策預期升溫、市場信心修復，券商接棒地產鏈帶動A股大漲；二是國內政策預期升溫，北向資金大幅加倉164億，提振市場做多情緒。
永贏基金分析道，7月27日晚，住建部部長倪虹強調“進一步落實好降低購買首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購稅費減免、個人住房貸款‘認房不認貸’等政策措施”，與7月24日政治局通稿“適時調整優化房地產政策”等表述有所呼應，市場對於政治局會議“活躍資本市場，提振投資者信心”表述所對應的潛在政策以及對於經濟復蘇的預期均大幅升溫，推升市場風險偏好，帶動北上資金淨流入超百億，推升股指走高。
萬家基金總結表示，7月28日市場低開高走，大幅上漲，金融和消費表現優於成長和周期，主要受以下因素影響：
1、 工業和信息化部、國家發展改革委和商務部印發輕工業穩增長工作方案通知，提振市場情緒。該方案的重要意義體現在三個方面：有助於支撐工業經濟穩定增長，有助於提振擴大需求和有助於推動產業高質量發展。有利於提振市場情緒。
2、 日本央行維持利率不變，提振市場情緒。歐央行加息25個基點，美儲聯也如期加息25個基點，7月28日，日本央行宣布將基準利率維持在-0.1%不變，將10年期國債收益率目標維持在0%附近，日本央行調整收益率曲線控製（YCC）政策，將靈活控製10年期收益率。
3、 北向資金淨流入164.03億元，提振市場資金面。周五，北向資金淨流入164.03億元。其中，滬股通淨流入83.82億元，深股通淨流入80.21億元，北向資金持續流入。
“在政策利好刺激下，5月份以來市場波動的悲觀預期被迅速弱化，經濟動能增強的信心恢復，形成周五以權重板塊引領的報復性估值修復。”華夏基金表示。
金融地產為何能夠領漲
具體到行業層面，7月28日，金融地產表現較強，券商板塊出現漲停潮，東方財富、天風證券、中國銀河等超10只個股漲停，港股中的中資券商股也強勢走高；此外，中證銀行指數、上證房地產指數分別上漲3.04%、3.28%。
興銀基金權益投研團隊具體分析了券商、銀行兩大行業表現較好的原因：
券商方面，作為資本市場重要的參與者和中介方，券商將受益於預期資本市場活躍度提升，為行業帶來具有確定性的盈利增長以及更多的業務機會，具體包括：1、活躍資本市場有望提升市場交投活躍度，券商經紀業務及資本中介業務有望受益；2、後續可能會推出一系列相應舉措，包括完善市場環境、增加新的創新工具、提高企業投融資效率、引導長期資金入市等；3、活躍資本市場亦有望帶動券商自營收益的提升。
銀行方面，前期估值整體處在周期低位，主要源於對風險和經濟活力預期不足的雙重擔憂，政治局會議在對下半年經濟工作進行部署時提出，地產要“適時調整優化房地產政策”，城投“要有效防範化解地方債務風險”，同時提出“發揮消費拉動經濟增長的基礎性作用”，這些表述有利於提升貨幣周轉速度，利好銀行息差和中收。目前季節流動性壓力已過去，政策底已出，經濟底已見，且社融增速見底，未來有望看到銀行基本面的回升與板塊的重估。
而對於近期政策暖風頻吹的地產行業，華寶基金的地產ETF（159707）基金經理蔣俊陽指出，雖然當前房地產市場銷售持續承壓，但供需兩側均在邊際改善：
需求側，自2022年3月以來，多城市開啟房地產需求側的寬鬆支持，低能級城市四限政策基本已應放盡放，未來高能級遠郊區域的限購限售預計將逐步落地。
供給側，在房地產供給側，已有多項措施落地，包括保交樓專項借款、“第二支箭”為民營房企債券發行提供增信支持、第三支箭支持涉房企業股權融資等。隨著央行與金融監管總局發文“金融16條”延長期限，預計供給側對行業的支持將加速落地，以時間換空間，化解行業風險。
市場整體具備較大貝塔機會
展望後市，基於潛在政策預期支撐市場風險偏好、國內外流動性環境均邊際向好等原因，多家基金公司表達了相對看好的態度。
華夏基金表示，截止到6月末，近十年滬深300和創業板指PE均低於目前位置的時間僅有3%，A股當前毫無疑問處於長期很便宜的位置，這意味著大多數行業都被低估，而經濟、政策或是外部流動性均有持續改善的空間，A股市場當前布局機會仍然非常顯著。
因此，該公司維持對A股和港股資產的看好，認為市場反彈空間仍在，短期建議兼顧周期與低估值品種。展望下半年，建議繼續配置產業政策著力點以及國內中長期經濟發展結構變革的關鍵驅動方向，尤其關注TMT從主題炒作走出，具備產業趨勢的方向，以及芯片、智能駕駛等板塊，港股市場看好互聯網、創新藥。
萬家基金表示，當前市場處在一個隱含風險溢價較高、多數行業擁擠度較低的位置，伴隨海外風險偏好持續回升以及國內經濟逐漸企穩，市場整體具備較大修復空間與beta行情機會。
中信保誠基金認為，隨著6月和上半年經濟數據陸續披露，國內經濟緩慢復蘇的基本確認，未來一個季度，在國內產業政策托底的情況下，A股下行風險可能不會特別大，上行力度則取決於三季度政策力度和國內經濟修復斜率，指數整體仍可能將以震蕩格局為主，尋找結構性機會。
具體到行業上，中信保誠基金建議關注三大方向：1）長期持續關注國家安全和國產替代主線，半導體、高端製造、數據要素資本化等，持續關注泛AI的產業趨勢和業績兌現度；2）中期維度，或在波動中關注大消費板塊（如暑期出行鏈）的優質公司，並關注順周期板塊；3）中特估值企業股價調整後，或關注產業趨勢共振的方向，除半導體高端製造數字中國外，還有一帶一路相關的投資機會。
編輯/lambor