來源:Wind
據報道,歐美銀行業困境近期擾亂市場,三家美國地區性銀行倒閉。而在銀行業困境後,美國銀行又看到另一個市場出現泡沫。
具體來看,以邁克爾·哈特尼特為首的美國銀行分析師表示,貨幣基金是新的熱門資產。他們指出,貨幣基金管理下的資產已經超過5.1萬億美元,在過去四周內增加了3000多億美元。他們還統計到,現金領域出現了自2020年3月以來最大的資金流入,美國國債出現有史以來最大的六周資金流入,投資級債券則出現自2022年10月以來最大的周資金流出。
最近兩次貨幣市場基金資產激增(2008年和2020年),美聯儲都下調了利率。哈特尼特表示:“當美聯儲開始恐慌時,市場就會停止恐慌。”他指出,美聯儲緊急貼現窗口借款的激增,歷史上都發生在股市低點附近。
這次有一個不同之處,那就是通貨膨脹已經成為現實,而且不僅是美國,其他工業化國家的勞動力市場依然異常強勁。美國銀行團隊統計了今年46次加息,包括瑞士央行(Swiss National Bank)在上周救助瑞士信貸(Credit Suisse)後加息。
根據美國銀行團隊的說法,歷史告訴我們要在上次加息時賣出。他們說:“信貸和股票市場對降息太過貪婪,對衰退的恐懼還不夠。”畢竟,當銀行在緊急情況下從美聯儲借款時,它們會收緊貸款標準,這反過來會導致貸款減少,從而導致小企業樂觀情緒下降,最終導致勞動力市場崩潰。
由於德意誌銀行(Deutsche Bank)股價在法蘭克福市場大跌,上周五債券收益率和美國股票期貨均下跌,標準普爾500指數上周漲幅略高於1%。
盡管如此,投資者可能仍將關注市場對近期全球銀行波動引發的擔憂如何反應,以及在本周五本季度最後一天到來之際,劇烈的價格波動(尤其是債券市場)將如何解決。
牛津經濟(Oxford Economics)首席美國分析師John Canavan上周五在一份報告中寫道:“下周將公布大量數據,但周五之前都不太可能為市場指明方向。”
美國2月份個人收入和支出數據(包括最新的個人儲蓄率)將於周五公布,屆時將概述美國消費者各領域的支出和儲蓄情況。
上周,三大股指均上漲超過1%,但漲幅均未超過2%。上周伊始,瑞士銀行業巨頭$瑞銀(UBS.US)$和$瑞士信貸(CS.US)$宣布緊急合並,投資者對德國銀行業巨頭$德意誌銀行(DB.US)$健康狀況的擔憂加劇。
華爾街分析師似乎對德意誌銀行的狀況感到樂觀,但在某種程度上,他們對這場危機中“下一家”倒閉銀行的持續猜測感到沮喪。
聯博(AllianceBernstein)子公司Autonomous的策略師斯圖爾特•格雷厄姆(Stuart Graham)和李昂娜(Leona Li)在一份新的研究報告中寫道:“我們不擔心德銀的生存能力或資產評級。需要明確的是——德銀不是下一個瑞信。”
凱投宏觀(Capital Economics)首席北美經濟學家保羅•阿什沃斯(Paul Ashworth)在上周五的一份報告中寫道:“盡管與矽谷銀行有關的恐慌,以及25萬美元以上存款缺乏FDIC保險,可以解釋上周的大部分變化,但影響更大的是利率升升。”
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