本文精編自天風證券研報《港股周報:龍頭公司財報陸續發布,港股估值具備較明顯的風險收益比》
天風證券發表研報表示,隨著龍頭公司財報陸續發布,港股估值具備較明顯的風險收益比。展望二季度,該機構認為國內經濟復蘇正步入現實,港股盈利預期開始進入上修周期,同時受壓製的流動性和風險偏好有望逐步趨向改善,共同帶動港股修復。
具體來看:
1)1-2 月國內經濟數據顯示復蘇動能明顯改善。前瞻數據以及高頻數據顯示復蘇趨勢向好,預計二季度開始中美經濟景氣分化趨勢或將逐步明顯,為全球資金配置中國資產提供基礎。預計市場將逐步開始更 關注經濟復蘇、企業盈利修復,恒指盈利預期目前正處於上行周期的初期,後續或存在較大的上修空間。
2)歐美銀行業風險促使市場的貨幣政策緊縮交易再度回擺至寬鬆交易,美聯儲議息會議釋放了加息臨近終點,該機構認為可能還有一次25基點的加息、但利率維持高位時間更久的信號,繼續保持量化緊縮的步伐不變。利率期貨市場的預期和美聯儲的指引存在一定分歧,短期計入了比較多降息預期。後續不排除市場預期仍有邊際波動,但市場“緊縮 交易”的高點或已渡過。
全年維度下,隨中國經濟持續復蘇,中美 PMI 走勢分化,以及美聯儲可能調整其貨幣政策路徑,預計美債長端利率、美元兌人民幣匯率上行動能或有限,港股流動性環境趨向改善。
3)中國促進全球地緣局勢顯現積極進展。
根據彭博預期,目前恒指23/24PE分別為8.5/7.8,港股估值已具備較明顯的風險收益比。建議關注:
1)業績趨勢持續提升的平台公司:騰訊、 美團、拼多多、阿里巴巴、京東集團;
2)復蘇趨勢下港股彈性標的:泡泡瑪特受益於利潤率改善+新品催化、名創優品受益於國內復蘇+海外積極擴張+入通帶來流動性提升;
3)內容政策環境持續改善下的文娛內容產業機會:閱文集團、貓眼娛樂 、IMAXCHINA 、阿里影業、心動公司、愛奇藝等;
4)汽車板塊在消費內需和 GDP 增長的重要性不可忽視:理想汽車、小鵬汽車等
編輯/Corrine