在剛剛結束的6月FOMC會議上,美聯儲官宣加息75個基點。盡管這是近30年以來最大力度的加息措施,由於出色的預期管理能力,此次美聯儲加息又加出了降息效果。講話落地之後,美股三大指數強勁反彈,道指一度上漲800點,納斯達克指數一度漲超3.8%。
對於此次超預期的大幅加息,美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上解釋稱,FOMC曾在5月會議暗示6月加息50BP是合適的,但也要視乎數據表現。在上周五看到高於預期的5月CPI和消費者通脹預期指數後,FOMC認為,這次會議加息75BP比加息50BP更合適。
美聯儲「點陣圖」顯示,FOMC預測2022年度終了時利率為3.4%,即今年還要加息165BP;FOMC預測2023年利率為3.8%,在2024年降至3.4%。鮑威爾指出,加息幅度將取決於接下來揭曉的數據,但他也安撫市場情緒,表示加息75個基點不會是常態,但預計FOMC 7月加息50BP或75BP。
圖片來源:美聯儲
這句話點燃了大行們預測下一次加息幅度的熱情。此次會議之前,有不少分析師認為6月和7月都加息75基點,但是現在他們開始探討更多的可能性。
50bp
在市場普遍預期美聯儲在6月加息50個基點的時候,巴克萊利率策略師Jonathan Millar和 Ajay Rajadhyaksha率先喊出了加息75個基點的預測。這次,兩位策略師又放出了「美聯儲將在7月恢復加息50個基點」的預測,理由是消費和房地產市場正在出現放緩的跡象。
巴克萊認為,雖然消費端在過去一整年都在支撐美國經濟,但是家庭最終會對高通脹和實際工資負增長做出反應;而房地產方面,雖然美國當前的房地產市場增長尚未放緩,但是成屋銷售、新屋銷售等經濟活動已經開始降溫。
75bp
中金策略指出,在未來的加息路徑上,鮑威爾也沒有完全錨定,表示7月加息50bp和75bp都是合適的,且75bp的加息並非常態,認為這可能是促使美元和美債利率回落的原因,基於當前加息路徑預測10年美債中樞即在3.5%左右。短期預期可能有起伏,但傾向於除非出現確切的通脹回落的信號,否則7月加息75bp目前看可能仍是大概率事件。
中信證券認為,預計美聯儲或將在7月的議息會議上繼續加息75bps,年內加息終點可能在3.25%附近。當前不確定性落地,後續更大幅度的加息可能較難出現,美股市場可能迎來階段性喘息。
或者更多?
金融投資機構AlphaTrAI的首席信息官Max Gokhman表示,美聯儲未來會進一步加息。他認為,政策利率預測從上次會議的1.9%上調至3.4%表明了美聯儲的鷹派立場——它表明如果數據繼續變化,美聯儲可以很快變得更加鷹派——我們可以看到他們在未來會議上進一步加息。
金融研究中心Schwab Center首席固定收益官Kathy Jones表示,市場預期7月會議將再加息75基點,9月可能會有所放緩,但我認為,盡管鮑威爾可能表明了這種計劃,他也會嚐試讓事態更加「開放」。
彭博首席經濟學家Anna Wong表示,美聯儲開始意識到通脹的嚴重性,會發出更緊縮的信號。她表示,最新的SEP預測比過去更為現實,這表明官員們已經擺脫了物價壓力會自行解決的「完美通貨緊縮」的世界觀。官員們現在似乎承認通脹是一個真正的問題,他們越來越認識到並接受緊縮貨幣政策所帶來的成本。
不過,與美聯儲議息日期掛鉤的掉期顯示,美聯儲7月至少加息50個基點的概率為100%,加息75個基點的概率為66.4%;9月至少加息50個基點的概率為100%,加息75個基點的概率為28.3%;全年餘下4次會議將累計加息約190個基點將利率提高至3.50%。
編輯/Jeffrey