牛牛君敲黑板:
1)由於被納入「軍事用戶清單」、受美國投資禁令限製,小米股價近期大幅回調。「感動人心,價格厚道」的小米是否還有投資價值?
2)實際上,「軍事用戶清單」有別於實體清單,其影響集中於市場交易層面,企業經營並不受影響。並且作為港股優質科技龍頭,小米基本面與生態競爭力強勁,未來將吸引北水持續買入、促進股東結構調整;
3)綜合上述觀點,目前機構普遍認為這次政策利空反而為投資小米創造了絕佳歷史機遇。
一、美國連續製裁中企,引發市場交易層面壓力
首先,介紹下美國製裁中企的不同類別。
目前,美國對中國公司實施製裁、限製投資方式主要分4大類別:
1)美國政府部門頒布相關限製名單;
2)商務部BIS頒布實體清單、軍事最終用戶(MEU List);
3)國防部、財政部頒布的第1237條清單;
4)美國外國投資委員會CFIUS可對任何對美投資進行審查。
其中,美國政府依據商務部BIS實體清單、MEU清單,可禁止對納入清單的實體運輸所有受《出口管理條例》管轄的物項。如此前宣布禁止對華為出售芯片、阻止阿斯麥向中芯出售光刻機。
有別於實體清單,國防部所製定「軍事用戶清單」名單僅限製美國人士交易相關公司證券,而不對相關公司業務經營、供應鏈合作進行限製。
1月14日,被納入美國國防部「軍事用戶清單」第5期名單的中資企業一共9家,包括小米集團、中微半導體、籮筐技術、北京中關村發展投資中心、廣東高雲半導體、大新華航空、中譯語通、中國航空集團、中國商飛。
而截至目前,納入該清單中企已達44家,此前第1期名單還包含中國移動、中國中車、海康威視等企業,第4期含中芯國際、中海油等企業。
2020年6月12日,中國移動被納入第1期清單,由於其業務主要在國內開展、且供應鏈不受威脅,後續股價走勢並未受投資禁令影響:
2020年6月12日,中國中車進入清單,由於業務同樣主要在國內開展,股價走勢變化更多是取決於本行業景氣度:
A股海康威視是全球安防龍頭,由於經營層面不受投資禁令影響,業績穩步增長,股價已創新高:
2020年12月3日,國內最大芯片代工廠中芯國際被納入「軍事用戶清單」第4期,但由於北水持續買入,股價走勢具備較強支撐:
2021年以來,北水持續加倉中芯國際:
2021年1月14日小米被納入「軍事用戶清單」,由於美國投資人被要求2021年3月15日後不能購買小米股票,2022年1月14日之後不能再持有小米股票。由於小米美國投資者持股占比較約15%,很明顯,該禁令在短期極大壓製小米股價表現,不過經營方面,公司業務、供應鏈運轉仍維持正常。
彭博數據顯示,小米美國投資者持股占比較約15%:
二、積極等待入場機會,小米是本輪禁令最大錯殺股?
特別值得關注的是,無論從行業景氣度、企業質地,還是市場情緒來看,在美國政府一系列投資禁令中,小米無疑受到最大關注,高關注度自然也帶來股價大幅波動。
截止2月9日,小米股價已經較近期35港幣高點回調超20%:
或許是看到華為、中芯前車之「鑒」,投資者擔憂小米未來會被進一步納入實體清單,從而衝擊公司未來業務經營。但正因為市場處在過度悲觀當中,導致小米股價大幅回調,並且未來很可能極度演繹。
觀察美國國防部歷次發布的「軍事用戶清單」,可以發現:
1)第1-4期名單以軍工、建築與工程企業居多,且相關企業多在A股上市。一方面,這類企業的供應鏈國產化率高,同時外資持股比例極低、不具備市場關注度,因而在被納入清單後,對股價影響幾乎可忽略;
2)第5期名單納入小米集團,美國政府似乎是有意圖地打擊在港上市優秀中國科技企業。相反,這類企業因為在港上市,導致外資持股比例較高,同時業務發展嚴重依賴歐美芯片產業支持,因而受投資禁令衝擊極大,往往股價反應過度,容易砸出黃金坑。
從悲觀角度去看,如果行政命令不撤銷,那麽考慮賣出期限距離當前還有相當長一段時間,這對投資者信心是一大挑戰,預計將持續打壓股價小米表現。
我們前文已經分析市場對小米情緒處於過度悲觀,並且未來很可能極度演繹,因此預計在巨大預期差之下,小米將是本輪美國投資禁令最大錯殺股,後續走勢有望迎來大幅反轉。
而相反,從樂觀角度展望,小米作為港股優質科技龍頭,基本面與生態競爭力強勁,未來將吸引北水持續買入、促進股東結構調整(例如中芯國際),因此這次政策利空反而為投資小米創造絕佳歷史機遇。
編輯/gary
牛牛君敲黑板:
1)由於被納入「軍事用戶清單」、受美國投資禁令限製,小米股價近期大幅回調。「感動人心,價格厚道」的小米是否還有投資價值?
2)實際上,「軍事用戶清單」有別於實體清單,其影響集中於市場交易層面,企業經營並不受影響。並且作為港股優質科技龍頭,小米基本面與生態競爭力強勁,未來將吸引北水持續買入、促進股東結構調整;
3)綜合上述觀點,目前機構普遍認為這次政策利空反而為投資小米創造了絕佳歷史機遇。
一、美國連續製裁中企,引發市場交易層面壓力
首先,介紹下美國製裁中企的不同類別。
目前,美國對中國公司實施製裁、限製投資方式主要分4大類別:
1)美國政府部門頒佈相關限製名單;
2)商務部BIS頒佈實體清單、軍事最終用戶(MEU List);
3)國防部、財政部頒佈的第1237條清單;
4)美國外國投資委員會CFIUS可對任何對美投資進行審查。
其中,美國政府依據商務部BIS實體清單、MEU清單,可禁止對納入清單的實體運輸所有受《出口管理條例》管轄的物項。如此前宣佈禁止對華為出售芯片、阻止阿斯麥向中芯出售光刻機。
有別於實體清單,國防部所製定「軍事用戶清單」名單僅限製美國人士交易相關公司證券,而不對相關公司業務經營、供應鏈合作進行限製。
1月14日,被納入美國國防部「軍事用戶清單」第5期名單的中資企業一共9家,包括小米集團、中微半導體、籮筐技術、北京中關村發展投資中心、廣東高雲半導體、大新華航空、中譯語通、中國航空集團、中國商飛。
而截至目前,納入該清單中企已達44家,此前第1期名單還包含中國移動、中國中車、海康威視等企業,第4期含中芯國際、中海油等企業。
2020年6月12日,中國移動被納入第1期清單,由於其業務主要在國內開展、且供應鏈不受威脅,後續股價走勢並未受投資禁令影響:
2020年6月12日,中國中車進入清單,由於業務同樣主要在國內開展,股價走勢變化更多是取決於本行業景氣度:
A股海康威視是全球安防龍頭,由於經營層面不受投資禁令影響,業績穩步增長,股價已創新高:
2020年12月3日,國內最大芯片代工廠中芯國際被納入「軍事用戶清單」第4期,但由於北水持續買入,股價走勢具備較強支撐:
2021年以來,北水持續加倉中芯國際:
2021年1月14日小米被納入「軍事用戶清單」,由於美國投資人被要求2021年3月15日後不能購買小米股票,2022年1月14日之後不能再持有小米股票。由於小米美國投資者持股佔比較約15%,很明顯,該禁令在短期極大壓製小米股價表現,不過經營方面,公司業務、供應鏈運轉仍維持正常。
彭博數據顯示,小米美國投資者持股佔比較約15%:
二、積極等待入場機會,小米是本輪禁令最大錯殺股?
特別值得關注的是,無論從行業景氣度、企業質地,還是市場情緒來看,在美國政府一系列投資禁令中,小米無疑受到最大關注,高關注度自然也帶來股價大幅波動。
截止2月9日,小米股價已經較近期35港幣高點回調超20%:
或許是看到華為、中芯前車之「鑑」,投資者擔憂小米未來會被進一步納入實體清單,從而衝擊公司未來業務經營。但正因為市場處在過度悲觀當中,導致小米股價大幅回調,並且未來很可能極度演繹。
觀察美國國防部歷次發佈的「軍事用戶清單」,可以發現:
1)第1-4期名單以軍工、建築與工程企業居多,且相關企業多在A股上市。一方面,這類企業的供應鏈國產化率高,同時外資持股比例極低、不具備市場關注度,因而在被納入清單後,對股價影響幾乎可忽略;
2)第5期名單納入小米集團,美國政府似乎是有意圖地打擊在港上市優秀中國科技企業。相反,這類企業因為在港上市,導致外資持股比例較高,同時業務發展嚴重依賴歐美芯片產業支持,因而受投資禁令衝擊極大,往往股價反應過度,容易砸出黃金坑。
從悲觀角度去看,如果行政命令不撤銷,那麼考慮賣出期限距離當前還有相當長一段時間,這對投資者信心是一大挑戰,預計將持續打壓股價小米表現。
我們前文已經分析市場對小米情緒處於過度悲觀,並且未來很可能極度演繹,因此預計在巨大預期差之下,小米將是本輪美國投資禁令最大錯殺股,後續走勢有望迎來大幅反轉。
而相反,從樂觀角度展望,小米作為港股優質科技龍頭,基本面與生態競爭力強勁,未來將吸引北水持續買入、促進股東結構調整(例如中芯國際),因此這次政策利空反而為投資小米創造絕佳歷史機遇。
編輯/gary
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