本周,美股幾家大型銀行將公布第三季度業績,拉開美股財報季的帷幕。
其中,貝萊德和摩根大通將於周三公布財報,美國銀行、摩根士丹利、富國銀行和花旗集團於周四公布財報,高盛於周五公布財報。
對許多美國企業而言,美聯儲明年加息的前景以及當前日益高企的通脹環境,往往會令它們對投入成本和借貸成本上升的可能性感到憂心。但對大銀行來說,高利率環境通常會轉化為關鍵貸款業務的利潤增長,使它們能夠獲得更高的貸款利率。
今年迄今為止,金融類股仍是標普500指數中表現第二好的板塊,僅次於能源類股。
今年以來,KBW銀行指數在2021年升升了近 40%,逼近1997年以來最大漲幅,是同期標普500指數17%的漲幅的兩倍多。
此前,銀行股在的二季度盈利紛紛超預期,富國銀行、美國銀行、花旗集團和摩根大通總計錄得330億美元的利潤。
美國銀行股是否已經過熱,Q3財報季還能延續強勢的盈利嗎?
黑石集團旗下的金融數據谘詢公司Refinitiv綜合多家分析師的Q3展望數據,發現市場預計Q3銀行的盈利增長可能將放緩:根據Refinitiv,美股金融股Q3盈利預計將增長17.4%,而Q2增幅接近160%,標普500成分股Q3平均盈利增幅預計為29.4%。
但值得一提的是,此前兩個季度多只銀行股盈利超預期的原因主要是巨額貸款損失準備金釋放。
2020年美國各銀行在疫情爆發後預測貸款賬面會出現虧損,為此撥備了大量準備金,結果發現,由於貸款損失未能出現,銀行業表現良好。這使得銀行在第一季度削減部分準備金,並重新實現了先前貸款的利潤。
財報顯示,摩根大通在第二季度釋放了30億美元的壞賬損失撥備,扣除7.34億美元的淨衝銷後摩根大通實現了23億美元的淨收益,而在今年第一季度摩根大通已經釋放了52億美元的壞賬損失撥備。公司去年同期貸款損失撥備為89億美元。
摩根大通二季度經調整後營收314億美元,同比下跌7%。淨利潤119億美元,同比增長155%。
來源:摩根大通財報
鑒於前兩個季度壞賬撥備已釋放得差不多,這種情況在這個季度的影響可能會放緩。
銀行股是否已“高處不勝寒”?
鑒於今年前9個月銀行股股價漲勢強勁,許多分析師開始提示風險。
BMO資本市場分析師James Fotheringham稱,「美國大型銀行的交易量已升至相當高位。」他建議,隨著摩根大通和美國銀行的業績升升至歷史平均水平以上,投資者可以尋求獲利了結。
當然,也有分析師對銀行板塊的看漲前景並不動搖。
德意誌銀行(Deutsche Bank)負責美國銀行股票研究的董事總經理Matt O'Connor指出,「在經濟復蘇之際,銀行貸款仍有相當大的增長空間。鑒於信貸、利率和貸款增長可能持續多年的利好背景,我們仍看好銀行股。」
加拿大皇家銀行資本市場分析師Gerard Cassidy也認同這一觀點。他表示,銀行股明年應會繼續走高,除非出現二次衰退。他說:「那些相信經濟將繼續擴張的投資者,尤其是在供應鏈中斷得到解決和庫存重建的情況下,應該考慮持有銀行股。」
編輯/Anita