香港財經新聞股票分析:
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恆生指數公司將於2021年5月21日(星期五)收盤後公佈恆生系列指數調整的正式檢討結果,並將於6月7日(星期一)正式實施。
廣發表示,騰訊控股和友邦保險是目前僅有的兩家佔比達到10%的成份股,權重的下調意味著兩家都會錄得30-40億港元的被動配置資金流出。
相比之下,此前權重為5%,且自由流通市值均高於友邦保險的阿里巴巴與美團在新規推行後大概率都能達到8%的權重上限。3%的權重增加意味著或將有45-60億港元的資金流入這兩家新經濟企業。
中金認為,醫渡科技、心通醫療-B、諾輝健康-B、朝雲集團、賽生藥業符合納入港股通的條件。
恆指季檢結果於5月21日收盤宣佈,6月7日指數調整生效
恆生指數公司將於2021年5月21日(星期五)收盤後公布恆生系列指數調整的正式檢討結果,並將於6月7日(星期一)正式實施。
在6月7日指數調整生效後,上海與深圳交易所會在隨後(具體時間視交易所公佈而定)以此為依據相應調整滬深港通的可投資標的範圍。
今年3月1日,恆指公司公佈了對恆生指數優化的市場諮詢結果,內容共包括五項建議:
擴大市場覆蓋率:在2022年中前將恆生指數的成份股數目增加至80只,最終數目固定為100只;
擴充行業代表性:恆指成分股將從金融業、資訊科技業、必需/非必需消費、地產建築業、公用事業&電訊業、醫療保健業以及能源業&原材料業&工業&綜合企業等七個行業組別中選出,並使得每個組別的市值覆蓋率不低於50%;
迅速納入上市新股:上市歷史要求從至少24個月縮短至3個月;
保持香港公司代表性:在恆指中維持20至25只的香港公司成份股;
改善成份股的權重分佈:所有的恆生指數成份股權重將統一到8%,包括同股不同權或第二上市成份股等(此前為5%)。
自諮詢結果公佈至2022年年中有五次季度檢討的機會,而恆指公司的成分股增加目標為25只(55至80只),因此在每次季調中或將淨增加5只成分股。
廣發:科技、醫療保健和大消費等三個板塊最為受益
在細化行業組別的調整之中,資訊科技、醫療保健和大消費等三個板塊最為受益,地產建築業也將迎來變革。恆指在編製之中以流通市值加權,1000億港元或將成為本次篩選的門檻。因此,部分流通市值在全市場中並不突出,但在行業子板塊中排名靠前的公司,有望進入指數。此外,放寬對時間的限製之後,部分在2020年或2021年初完成掛牌的大型新股「染藍」的概率也將相應增加。具體來看:
1.資訊科技板塊:
板塊之中,在去年6月完成迴歸掛牌的京東集團-SW和網易-S市值遠超千億的要求,有望成為繼阿里巴巴-SW之後恆指中第二和第三隻二次上市股票。此外,在今年2月份掛牌的快手-W在時間上也已經滿足了入選要求;中芯國際目前的自由流通市值處在千億大關左右,同樣具備入選可能性。百度集團-SW和嗶哩嗶哩-SW由於迴歸時間均未滿3個月,或仍需等待。
2.醫療保健板塊:
板塊之中,京東健康的市值和上市時間均已達標,而出於將板塊市值覆蓋率提升至50%的目標,信達生物或也有望在季調中躋身藍籌。
3.必需/非必需消費板塊:
板塊之中,百勝中國-S同樣有可能成為恆指中又一隻二次上市股,而李寧和比亞迪股份的自由流通市值也均超千億。由於恆指公司在過去對於消費板塊的市值要求相對較低、兼顧選擇的多樣性,因此華潤啤酒、中國飛鶴、海爾智家、農夫山泉、華住集團-S和泡泡瑪特等公司也都有機會在本次或之後的季調之中入選恆指。值得關注的是,目前指數中的恆安國際由於自由流通市值相對較低,客觀上有被移出恆指的風險。
4.地產建築板塊:
現階段,該板塊以香港本地房企為主(80%)。為保持香港公司的代表性,未來存量的部分將不會多做調整,但增量部分納入內地的物業管理公司將是一個重要的改革方向。目前碧桂園服務的流通市值已超千億,或將成為首家被納入恆指的物業企業,而長期來看,恆大物業、華潤萬象生活和融創服務也都有成為恆指候選成分股的潛力。
除了成分股數目變動之外,本次恆指的季調也涉及了對於權重上限的調整——普通股票的權重上限將由10%降低到8%。
根據上一次季調結果,騰訊控股和友邦保險是目前僅有的兩家佔比達到10%的成份股,權重的下調意味著兩家都會錄得30-40億港元的被動配置資金流出。
相比之下,此前權重為5%,且自由流通市值均高於友邦保險的阿里巴巴與美團在新規推行後大概率都能達到8%的權重上限。3%的權重增加意味著或將有45-60億港元的資金流入這兩家新經濟企業。
中金:京東、網易、李寧等有望獲納恆指
中金分析師測算,京東集團-SW、網易-S、華潤啤酒、中國飛鶴、李寧、信達生物、信義玻璃、微創醫療、平安好醫生、復星國際、信義光能、威高股份、康師傅控股、閲文集團、頤海國際、滔搏、中國旺旺、海螺創業和高鑫零售等排名靠前,有可能成為被納入恆指的潛在候選者。細節請參考圖表。
圖表:恆生指數季度調整:排序靠前的公司列表(基於彭博一致預期)
資料來源:Bloomberg,中金公司研究部;數據截至2021年5月14日;注:紅色數字為追蹤恆生指數ETF的資金規模
不過,仍需指出的是,恆生指數最終調整結果是由指數諮詢委員會內部決定的,其在一些可量化指標篩選的基礎上也會對行業代表性與財務表現等做出主觀判斷,同時還考慮到此次還涉及基本編製方法的改變,因此我們上述的預覽結果要想做到完全精準並不現實,故只能作為一個近似參考。
恆生綜指調整:將影響部分港股通可投資範圍
中金表示,由於恆生綜合指數審議頻率為半年度一次,故此次不會發生系統性調整。但根據調整規則,一些符合條件的公司(如在一季度上市並滿足恆生綜指大盤和中盤指數納入條件)可以被納入,而這又會成為港股通標的調整的主要依據,因此也值得關注。
粗略測算,此次可能有5只股票如醫渡科技、心通醫療-B、諾輝健康-B、朝雲集團、賽生藥業符合納入港股通的條件,具體細節請參考圖表。
圖表:潛在調入港股通的成分股(基於彭博一致預期)
如果未來二次上市公司得以納入的話,可能帶來多少資金流入?我們測算的方法是假設中概股與已經在滬港通可投資範圍內的可比公司的最終南下持股比例將基本相當。基於這一假設,我們測算整體目前所有13只中概股的潛在資金流入將達到808億港幣。
以阿里巴巴為例,如果能被納入港股通,可能會帶來584億港幣的潛在南向資金流入。另外,京東、網易和萬國數據若納入港股通,也將帶來91億、30億和28億港幣的潛在南向資金流入,具體資金流向測算請參見圖表。
圖表:若二次上市公司被納入港股通合資格標的,可能帶來的潛在被動資金測算(基於彭博一致預期)
編輯/IrisW
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