周一（12月20日），全球市場遭遇「黑色星期一」，隔夜歐美股市集體大跌，美國三大股指均收跌逾1%，道指盤中一度大跌700點。奧密克戎變異毒株迅速傳播，拜登支出計劃遇阻以及美聯儲貨幣政策即將轉變的擔憂令股指承壓。歐股亦全線走低，德國DAX指數跌1.88%，英國富時100指數跌約1%。

截至收盤，道指跌1.23%，標普500指數跌1.14%，納指跌1.24%。

12月20日一年期LPR利率時隔19個月後首次下調5bp，但受到上周五證監會打擊「假外資」影響，以及周末歐洲國家再次開始「封鎖」應對Omcrion病毒，A股市場大幅下挫，上證失守3600點，創業板指跌近3%，港股繼續弱勢。

截至12月20日收盤，上證指數跌1.07%報收於3593.60點；深成指跌2.01%報收於14569.18點；創業板指跌2.96%報收於3332.61點，萬得全A總成交1.15萬億。

市場呈現普跌態勢，其中電力設備跌幅達4.27%，位居首位；公用事業、傳媒、有色金屬、國防軍工、煤炭、電子、通信等板塊跌幅均超過2%。

還有一個現象值得關注，個股走勢出現明顯分化。雖然主要指數均大幅下跌，且下跌公司數超過3000家，但漲停公司數卻突破100家達111家，小票依然在走連板趨勢，與市場整體走勢相背離。而在此前，漲停公司數多的時候，上漲公司數亦較多。

12月20日，北上資金淨流出9.71億元，繼上周五大幅流出後再度小幅流出，本月仍淨流入745.73億元。從北上資金變動趨勢來看，雖然市場大幅下挫，但北上資金賣出力度明顯減弱。

港股低開低走全天弱勢，尾盤跌幅略有收窄。恒生指數收跌1.93%報22744.6點，刷新去年5月以來低位，並創下去年3月以來最低收盤點位；恒生科技指數跌3.2%創新低，大市成交1247.8億港元，南下資金逆市淨買入38.08億港元。

科技股繼續下挫，比亞迪電子跌超6%，網易跌近5%，快手、京東跌約4%，小米集團跌超3%，嗶哩嗶哩跌2.6%。

截止12月20日，恒生指數年內下跌幅度達16.47%，自今年2月高點以來下跌幅度達27.32%。從行業指數表現來看，恒生資訊科技業指數跌幅達35.05%居首。

國信證券觀點認為，由於互聯網反壟斷以及房地產債券違約風險，港股在2021年表現不佳。恒指也從高股息特征轉向擁抱新經濟，未來還將深化這一過程。我們認為港股將在2022年走上修復之路。在修復主線上：互聯網、高等教育、電信運營、大消費都將呈現不錯的估值修復機會；在成長路徑上：SaaS與人工智能，新能車/汽車智能化，綠電將保持較好的成長性。

興業證券首席策略分析師張憶東認為，港股2022年有望迎來「找尋自信式」恢復性上漲，恒指有望觸摸三萬點。首先，隨著內地房地產風險的緩解，2022年恒指中的內房股和內銀股估值有望修復。其次，互聯網的產業政策環境改善，配置吸引力提升。

1年期LPR下降5bp報3.8% 

中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2021年12月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.8%，5年期以上LPR為4.65%。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。數據顯示，1年期LPR為2020年4月以來首度調整。

數據顯示，自2019年8月LPR改革以來，1年期LPR一共下調6次累計下調51bp，5年期以上品種共下調3次累計下調20bp。其中2020年4月LPR報價降幅為LPR改革以來降幅最大的一次，1年期降20BP，5年期以上降10BP。

中國民生銀行首席研究員溫彬點評12月LPR報價稱，在MLF利率保持不變的情況下，1年期LPR下降，體現了銀行持續加大對降低實體經濟融資成本的支持力度，貸款市場報價利率改革潛力持續釋放；在當前時間點下降LPR，主要由

於經濟下行壓力加大，是金融加大力度支持穩增長的體現；1年期LPR下降，主要由於銀行資金成本下降達到了點差壓降的最小步長；5年期以上LPR保持不變，有助於維護房地產業良性循環和健康發展。

中泰證券陳興分析認為，從歷次周期內首次降息後的資產表現上來看，短期股債商均有受益。但如果時間維度拉長至一個月以上，債券表現相對更佳。

從歷次周期內首次降息後的各類權益指數表現上來看，雖然降息開始一周內多數指數均能有所受益，但更長時間來看，偏成長風格的創業板指表現最佳，中小板指也有類似的情況，而滬深300 和上證50 表現稍有遜色。

從歷次周期內首次降息後的各行業指數表現上來看，降息三個月後，醫藥生物、電子和傳媒等成長性較強的行業漲幅居首，而像金融、地產和周期板塊表現相對不佳，消費類板塊漲幅適中。

打擊假外資 

國金證券認為，今日市場調整核心原因是打擊假外資影響市場情緒。所謂假外資基本都是帶有槓桿的資金（由於香港資金利率水平低，所以部分內地機構繞道香港加槓桿進入A股市場，其中不乏一些量化基金），監管打擊假外資，市場擔心帶有槓桿的假資金撤資，從而引起市場悲觀情緒。因此，周一各行業市場表現與過去一個季度北上資金相對增倉幅度呈現明顯的負相關性，而這一負相關性在12月16日幾乎不存在。

短期市場情緒波動不改政策寬鬆窗口的做多機會，打擊假外資不會改變外資長期持續流入A股的趨勢。未來一個季度，政策寬鬆窗口期，寬貨幣和寬信用逐步被驗證，疊加財政發力穩經濟，對A股市場不必過於悲觀。行業配置方面，未來一個季度，新能源主線回歸，逢低布局。消費和醫藥超跌反彈仍將繼續。把握券商短平快機會。

海外疫情+貨幣收緊

奧密克戎變體在全球的傳染態勢愈演愈烈。12月18日，世界衛生組織（WHO）稱，奧密克戎毒株已在全球89個國家或地區出現。在發現社區傳播的地區，病例數量在1.5到3天內就會翻倍。即使在人口免疫力較高的國家或地區，該毒株也在迅速蔓延。

12月18日晚間，荷蘭連夜召開了新聞發布會，首相呂特宣布荷蘭全國將一直封鎖到來年1月14日。

截至當地時間12月18日零點，英國奧密克戎確診病例已接近25000例，較前一天上漲了近1萬例；而感染奧密克戎毒株死亡病例也增加至7例。倫敦市長薩迪克於12月18日宣布，倫敦將進入「重大事件」緊急狀態，政府將會協助醫療系統以應對奧密克戎快速傳播這一現象。

此外，丹麥已經關閉了劇院、音樂廳、遊樂園和博物館。愛爾蘭對酒館和酒吧實行晚上8點宵禁，並限製人們參加室內和室外活動。奧地利再次封禁，意大利加強限製措施，法國從周六開始禁止英國遊客和商務旅行。

上周日，美國傳染病研究所所長福奇對美國廣播公司（ABC）表示，奧密克戎變種病毒將很快在美國占據主導地位，而這只需要幾周的時間。

除了要面臨疫情的考驗，流動性收緊也壓製歐美市場表現。

上周，歐美主要央行結束了今年最後一次貨幣政策會議，普遍開啟了退出寬鬆政策的步伐。但由於各國面臨的宏觀經濟形勢存在差異，美聯儲、英國央行和歐洲央行的政策開始出現分化。

當地時間12月15日，美聯儲宣布，將加快削減購債規模的速度，從每月削減150億美元提高到300億美元。購債將於明年3月結束，為隨後的加息鋪平道路。會後公布的點陣圖顯示，所有18位美聯儲官員都預計明年需要加息。多數官員預計，美聯儲明年將加息三次，每次25個基點，2023年將至少加息三次，2024年將再加息兩次。

12月16日，為抑製加速上升的通貨膨脹，英國央行貨幣政策委員會決定將基準利率從0.1%的歷史最低點上調至0.25%。英國11月CPI同比上漲5.1%，創下2011年9月以來的最大增幅。

歐洲央行則更謹慎。12月16日，歐洲央行宣布，將按原計劃在3月份結束1.85萬億歐元的緊急債券購買計劃，但同時出台諸多「緩衝」措施，將緊急資產購買計劃下的到期債券本金進行再投資並至少持續到2024年底。

盡管各國央行此後仍有再投資計劃，但總體影響仍偏向負面。摩根大通預計，美國、英國、英國和歐元區的央行債券需求今年將減少1.7萬億美元，2022年將減少2萬億美元，將導致平均收益率上漲20-25個基點。