《每日研報精選》緊跟機構最新研報動態，洞察並梳理最具代表性大市、行業、個股觀點，為牛友提供第三方機構分析及評級參考，助力牛友一文概覽投行動態，輕鬆掌握投資先機！
今日聚焦
中信證券：美股或將繼續大幅波動，較難出現持續反彈
國盛證券：當前指數反彈進入深水區，應適當控製倉位
山西證券：此輪反彈行情基本告一段落，後市將在震蕩中演繹結構性行情
中信證券：預計未來幾個月社融增速將繼續保持溫和回升的態勢
中信證券：5月銷量好於預期，看好汽車板塊投資機會
中金：紅土鎳礦第二次變革有望孕育鈷鎳三元一體化的優秀企業
中信建投：蘋果產業鏈具備較強的業績確定性，建議選擇產業鏈中優質龍頭標的低位布局
小摩：上調嗶哩嗶哩-SW目標價至195港元，評級「中性」
瑞銀：將香港交易所目標價下調至475港元，評級「買入」
小摩：上調比亞迪股份目標價至400港元，評級「增持」
高盛：維持中升控股「買入」評級，目標價下調至90港元
麥格理：下調舜宇光學科技評級至「跑輸大市」，降至目標價86.6港元
國信證券：首予貝殼-W「買入」評級，估值區間51.6-60港元
研報觀點精選
一、宏觀大市
中信證券：美股或將繼續大幅波動，較難出現持續反彈
中信證券指出，美國5月CPI再創新高，能源項、住宅項、食品項是美國5月CPI上漲的主要拉動分項。油價和食品價格高企、夏季出行需求激增以及住宅項增速不減可能導致6月美國CPI同比增速仍在8.5%左右的高位，且三季度美國通脹或仍將處於磨頂過程。預計美聯儲9月加息50bps的概率較大。通脹創新高令市場對於後續美聯儲緊縮預期升溫，同時對遠端經濟衰退預期也有所提高。預計10年期美債利率可能突破3.2%的前高，但上行空間有限；後續美股市場或將延續大幅波動，較難出現持續反彈。
國盛證券：當前指數反彈進入深水區，應適當控製倉位
國盛證券指出，當前指數反彈進入深水區，隨著反彈空間的提升，上方所積累的壓力也將同步加大，市場的波動也會隨之加大，當前應適當控製倉位，理性謹慎對待。操作上，精選有基本面支撐的優質個股，不盲目追漲。把握好板塊輪動帶來的高跌切換機會。
山西證券：此輪反彈行情基本告一段落，後市將在震蕩中演繹結構性行情
山西證券指出，此輪股市反彈行情基本告一段落，基本面、交易面的邊際改善均難以支撐進一步上行反轉，海外緊縮預期走升進一步施壓，後市將在震蕩中演繹結構性行情，重點把握以下兩點：一是，「脹」延續疊加穩增長邏輯中有望受益的行業，包括緊供給的中上遊行業及高景氣的新基建。二是，「滯」修復疊加政策助力之下有望邊際改善的消費。
中信證券：預計未來幾個月社融增速將繼續保持溫和回升的態勢
中信證券指出，在信貸和政府債融資的支撐下，5月中國社融增速10.5%，比上月提高0.3個百分點。貨幣政策繼續推動金融機構加大信貸投放，5月信貸總量上出現改善，不過信貸結構依然不佳，企業短貸和票據融資偏高，居民中長貸和企業中長貸偏低。財政退稅使M2增速達到5年來最高值，但M1增速偏低可能說明企業資金存在閑置。預計未來幾個月社融增速將繼續保持溫和回升的態勢。
二、行業板塊
中信證券：5月銷量好於預期，看好汽車板塊投資機會
中信證券指出，由於長三角等地供應鏈修復、購置稅減征政策落地刺激車企排產和為終端鋪貨，5月後兩周行業產銷提速，供需兩端將維持復蘇態勢，乘用車銷量有望在6月爬升至接近雙位數增長，7-9月將大概率保持同比雙位數增長。受益於經濟恢復運行、居民購車需求的自然回補以及政策的邊際刺激，2022年下半年將是汽車消費明確的高β窗口，行業盈利能力也將明顯環比改善。零部件板塊我們推薦關注3條主線：1）特斯拉、新勢力產業鏈標的；2）智能化主線；3）板塊或細分賽道辨識度高的龍頭。
中金：紅土鎳礦第二次變革有望孕育鈷鎳三元一體化的優秀企業
中金公司認為，當前，在新能源車大潮的推動下，紅土鎳礦第二次變革勢不可擋，「紅土鎳礦-硫酸鎳-三元電池」產業鏈有望全面打通。如果說，紅土鎳礦第一次變革成就了諸如中國青山等不鏽鋼巨頭，那麽我們有理由相信，紅土鎳礦第二次變革也有望孕育鈷鎳三元一體化的優秀企業。建議關注放量速度快、工藝創新強、成本優勢好的具備鈷鎳三元一體化布局的標的。
中信建投：蘋果產業鏈具備較強的業績確定性，建議選擇產業鏈中優質龍頭標的低位布局
中信建投指出，此次蘋果WWDC 2022發布會帶來的產品更新，鞏固了蘋果在軟件生態和硬件產品性能相對於競爭對手的優勢。蘋果仍是當下消費電子領域產品力領先，極具創新能力的公司，相應的，蘋果產業鏈公司也將受益。雖然今年消費電子市場面臨較大增長壓力，但蘋果產業鏈具備較強的業績確定性，建議選擇產業鏈中優質龍頭標的低位布局。
三、個股方面
小摩：上調$嗶哩嗶哩-SW(09626.HK)$目標價至195港元，評級「中性」
摩根大通發表研報，指嗶哩嗶哩在公布首季業績後股價下跌15%，主要由於投資者對自3月中旬反彈75%後的獲利回吐，以及反映下半年收入增長增速和節約成本存在不確定性。長期而言，該行仍然看好嗶哩嗶哩的平台價值，因首季流量按年增長逾50%。將其目標價由147元上調至195港元，維持「中性」評級。
該行認為，嗶哩嗶哩仍需證明下半年的業務恢復才能令股價進一步上升，包括在國內推出新遊戲，例如將於6月29日推出的《時空獵人3》，而公司亦目標於次季在海外推出3款遊戲，以及在宏觀經濟復蘇的推動下加速廣告收入等。
瑞銀：將$香港交易所(00388.HK)$目標價下調至475港元，評級「買入」
瑞銀發表報告指，港交所第二季至今的成交額和新股上市數目均低於預期，將其2022至2024年稅後淨利潤預測下調8%-11%，將目標價從520港元下調至475港元，評級「買入」，因為其將每日平均成交額下調11%-12%，預計2022-2024年日均成交額將介乎1350億元至1860億元港幣。該行對港交所在市場擴張、速度加速和收入多元化方面的長期前景保持積極看法，表示港交所可能會受益於市場情緒的改善，催化劑包括中概股回港、MSCIA股期貨市場份額增加、IPO活動再度活躍以及本港拆息上升。
小摩：上調$比亞迪股份(01211.HK)$目標價至400港元，評級「增持」
摩根大通研報稱，新能源汽車仍然是比亞迪的亮點，5月市場滲透率達25%，比亞迪年初至今的銷售超出預期，而獲取電池業務訂單是另一個長期利好。該行將比亞迪2022-2025年新能源汽車銷量預測上調20%至22%，目標價由300港元上調至400港元。該行認為，內地汽車批發表現會在今年下半年持續好過零售，意味著汽車代工商將積極提高產量，這也應該有利於供貨商。該行看好比亞迪、$廣汽集團(02238.HK)$和$蔚來-SW(09866.HK)$，其次是$小鵬汽車-W(09868.HK)$。
高盛：維持$中升控股(00881.HK)$「買入」評級，目標價下調至90港元
高盛發布研究報告稱，維持中升控股「買入」評級，並在「確信買入」名單內，考慮到短期高檔汽車供應瓶頸，下調2022-24年淨利潤預測26%/9%/4%，與市場平均預測比較分別-17%/+12%/+16%，目標價由112港元下調19.6%至90港元。
麥格理：下調$舜宇光學科技(02382.HK)$評級至「跑輸大市」，降至目標價86.6港元
麥格理發布研究報告，將舜宇光學(02382.HK)評級由「中性」降至「跑輸大市」，主因智能手機市場或於2023年首季前反彈。另下調2022-24年純利預測17%/13%/10%，目標價由111.1港元下調22%至86.6港元。
國信證券：首予$貝殼-W(02423.HK)$「買入」評級，估值區間51.6-60港元
國信證券發布研究報告稱，首予貝殼-W「買入」評級，預計2022-24年經調整淨利潤為0.7/41.4/53.3億元（人民幣，下同），每股收益為0.02/1.09/1.4元，結合絕對估值與相對估值，認為合理股價區間為51.6至60港元，較當前股價有22%-42%上行空間。作為中國最大的居住服務平台，2021年實現交易總額3.9萬億元，占總量的9.7%，三大主營業務為存量房業務、新房業務和新興業務，收入為319/465/23億元，占比為40%/58%/3%。
編輯/Jeffrey