美債收益率走高和企業盈利增長放緩的預期正讓科技股備受打擊,隔夜美股,納指收跌2.6%至三個月新低,從高點跌超10%且失守200日均線,為2020年4月以來首次跌破這一關鍵技術支撐。
2020年9月和2021年2-3月期間,納指都曾出現過10%以上的回調,但兩次下挫都在短期內引發大量資金抄底,隨後指數延續上行勢頭。而眼下,市場開始意識到美聯儲必將更早、更快加息以對抗通脹,投資者對抄底科技股變得猶豫不決。
高於或低於200日移動均線切入位,代表資產的長期變化趨勢,而在跌破這一關鍵趨勢線後,市場也密切關注納指接下來的表現將會如何。
加息周期下哪些板塊具有賺錢效應?
市場對美聯儲緊縮貨幣政策的預期不斷升溫,讓美債收益率與納指成了翹翹板的兩端——美債收益率不斷抬升,納指則持續回調。
據大摩統計,目前納指與10年期美債實際收益率之間的相關性系數為-0.5,兩者負相關性接近疫情後最緊密水平,這表明科技股投資者對美債收益率十分敏感。
lphaTrAI的首席投資官Max Gokhman表示,你可以說成長股像一個特別酷的孩子,可以打破所有規則,但現在鮑威爾校長終於準備把他關起來了。
目前來看,投資者對大量布局短期無利可圖的公司失去耐心。相比之下,估值更低且必將受益於經濟繁榮的板塊則變得受歡迎。
美國銀行對全球基金經理的最新調查顯示,基金經理們對科技行業的淨配置已降至2008年全球金融危機以來的最低水平,銀行股的淨持倉則接近2017年10月創下的紀錄高點。
中信證券也指出,今年美股預計呈現結構性行情,上半年 「再通脹」 交易延續,下半年切換向科技/成長。
機構認為,企業盈利能力及盈利質量 (毛利率) 均顯著受益的板塊如能源、原材料、工業有較好的配置價值。
編輯/Corrine