贛鋒鋰業今日高開逾6%，隨後漲幅有所回落，截至發稿漲約1.07%。

智利封國加劇鋰礦短缺，資源品價格或將加速攀升

行業消息面上，全球第二大鋰原料供應國智利於4月5日至5月1日關閉邊境。據USGS，智利是全球第二大鋰原料供應國，2020年鋰原料產量約1.8萬金屬噸，占全球的22%。

據海關數據，2020年我國進口碳酸鋰中智利占比74%，且智利阿塔卡瑪鹽湖是海外前兩大鋰業巨頭——美國雅寶與SQM重要的生產基地，目前兩家企業都與國內大型材料廠及電池廠簽有供貨協議。

華創證券認為，此次智利封國或將擾亂船期安排，由於智利至中國貨運時長約35-45天，國內5-6月的碳酸鋰供應或受影響。短期來看，智利封國事件將進一步加劇鋰原料供需矛盾，資源品價格有望快速攀升；中長期看，行業供需維持緊平衡有力支撐鋰價上行。

安信證券也表示，本輪鋰價從底部至今經歷大幅反轉，下遊新能源汽車產業基礎正在紮實提升，鋰鹽漲價行情仍行在途中。

推出股票期權激勵計劃，有望提高市場業績指引

4月5日，贛鋒鋰業發布2021年股票期權激勵計劃，擬對407名董事、高管、核心管理人員和核心技術人員授予1579.4萬份股票期權，約占公告時公司股本總額的1.16%，計劃授予股票期權的行權價格為96.28元/股。

本次股權激勵計劃實現的解鎖目標較高，2021、2022、2023、2024 年扣非歸母淨利潤增長率（不含股權激勵產生的股份支付費用）分別不低於 380%、520%、620%和730%，對應的扣非歸母淨利潤分別不低於19.3、24.9、29、33.4億元。

興業證券表示，這有望提高市場業績指引。此外，綁定核心高管與技術人員利益，亦有利於推動公司長遠發展。

公司有望受益產能擴張、客戶綁定優勢帶來的市占率提升

贛鋒鋰業為全球鋰鹽龍頭供應商之一，當前具備4.05萬噸/年的碳酸鋰產能、3.1萬噸/年的氫氧化鋰產能。

根據公告，公司未來產能增量來自馬洪三期5萬噸氫氧化鋰項目、C-O鹽湖4萬噸/年電池級碳酸鋰項目，及旗下Sonora黏土礦一期產能投產後有望新增氫氧化鋰產能2萬噸/年。

安信證券表示，考慮公司將通過其上遊資源版圖分享原材料漲價紅利，在鋰價進入上行周期疊加新產能放量驅動下有望實現量價齊升，再加上本次股權激勵有望充分調動公司核心團隊積極性，且設立的業績增長目標較高，認為公司估值在前期市場調整後吸引力大幅提升。

東興證券表示，新能源汽車需求持續向好，鋰資源供給端增量有限，供需格局改善情形下鋰價已重回上行通道。贛鋒鋰業作為全球鋰鹽龍頭供應商之一，有望進一步受益產能擴張、客戶綁定優勢帶來的市占率提升；當前鋰原料稀缺性逐步凸顯，公司的多元化鋰資源布局戰略有助於實現成本控製和盈利能力的提升。

興業證券認為，當前鋰原料稀缺性正逐步凸顯，未來鋰價有望繼續依靠成本驅動快速上行。維持贛鋒鋰業2021-2023年盈利預測，預計公司或分別實現歸母淨利20.97億元、25.46億元、31.12億元，EPS分別為1.55元、1.88元、2.29元。