香港時間10月13日晚8點30分,美國勞工部公布美國9月CPI數據。
數據顯示,美國9月CPI連續16個月上漲,9月CPI同比上漲5.4%,超市場預期5.3%,連續第5個月同比增長超過5%,為2008年7月以來最高水平,較前值5.3%進一步攀升。9月CPI環比上漲0.4%,超市場預期的0.3%,前值為0.3%。
剔除波動較大的食品和能源價格,美國9月核心CPI漲幅有所放緩,同比上漲4%,符合預期,與前值持平。9月核心CPI環比上漲0.2%,符合預期,前值為0.1%。
市場分析認為,美國9月CPI升幅超出預期,突顯出經濟中通脹壓力持續存在。航運挑戰、材料短缺、大宗商品價格高企以及工資上漲等因素共同推高了生產商的成本。許多生產商正將這些成本轉嫁給消費者,這導致了通脹持續時間比許多經濟學家最初預期更持久。
通脹恐非「暫時」
美聯儲官員正努力應對通脹可能比預期更為持久的前景。與「暫時」性的官方觀點不同,美聯儲內部對本輪通脹性質存在分歧。
當地時間周二,美聯儲副主席Richard H. Clarida表示,在通脹強於預期和就業市場持續招工的情況下,美聯儲Taper條件幾乎已經得到滿足,FOMC普遍認為Taper將在2022年年中結束。他還再次強調,高通脹將被證實只是暫時的。
亞特蘭大聯儲主席Raphael Bostic也持類似觀點,其認為物價上漲不是「暫時性的」,通脹率升升的持續時間比預期的更久。
IMF警告稱,如果通脹持續存在,美聯儲及其全球央行應準備應急計劃。這意味著要比預期更快地提高利率,以控製價格上漲。
高盛:具有強大定價權的股票更具有吸引力
美國股市首席策略師David Kostin表示,隨著美股三季度財報季主波段即將正式拉開序幕,屆時公司可能會強調成本上升以及面臨的供應鏈壓力,投資者在未來幾周可能會更加緊張。但Kostin認為通脹會隨著時間的推移而下降。
Kostin在最近的客戶報告中寫道:「具有強大定價權的股票最近表現滯後,但如果‘滯脹’擔憂持續升溫,這些股票似乎更具有吸引力。即使成本上升、經濟成長放緩,這些公司仍能提價並保持利潤率。」
他補充稱,在真正的「滯脹」時期,醫療和能源類股的表現強於大盤,而工業和科技股則相對落後。以消費者為服務的公司往往比那些銷售商品的公司有優勢。「反觀歷史‘滯脹’時期,股市的疲軟大部分歸因於企業利潤率的壓力。‘滯脹’時期實際收入相對穩定,但利潤率和實際利潤不斷下降,這表明企業難以快速提價來抵消不斷上升的成本。」
貝萊德:科技、非必需消費品和金融類投資組合受「滯脹」影響較小
iShares美洲投資策略主管Gargi Chaudhuri表示,未來兩年,美國經濟仍將繼續保持強勁增長。她指出,就業機會很多,而且消費者在疫情期間節省了近3萬億美元。這將演變成一種更像是通貨再膨脹而不是「滯脹」的局面。
她補充說,由於巨大的需求和高自由現金流收益率等有利特征,半導體股票應該會繼續表現良好。
美銀:目前經濟不是「滯脹」,而是通脹放緩
美銀經濟學家Alexander Lin和利率策略師Megan Swiber表示,通脹將繼續高於2010年的水平,但導致近期通脹上升的許多因素將會消失,比如供應鏈瓶頸和短缺。在這種情況發生之前,美聯儲不會通過加息來減緩經濟增長。
他們還說,油價上漲對經濟的威脅不會像上世紀70年代那樣大,這是因為美國現在減少了對進口石油的依賴,貨幣政策也發生了巨大變化。
「與其說我們目前面臨的通脹上升、增長放緩的風險,倒不如說是通脹放緩更為貼切。我們將增長放緩與真正受損的經濟進行了對比。這種情況以前也發生過,最近一次發生在2010-2011年。」
他們還發現,有證據表明,更高的價格正在降低對汽車、芯片和住房的需求,但這些並不符合「滯脹」的標準,因為企業和個人消費者正在改變他們的支出計劃,而不是完全不支出。
對抗通脹,還有這些派息基金可以選
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