來源：智通財經
作者： 魏昊銘
美國2月核心PCE物價指數同比增長4.6%，預期4.7%，前值4.7%，為2021年10月以來的最小漲幅。美國2月核心PCE物價指數環比增長0.3%，預期0.4%，前值0.5%。美國2月PCE物價指數同比增長5%，預期5.1%，前值5.3%。美國2月PCE物價指數環比增長0.3%，與預期一致，前值0.6%。
數據公布後，美國2年期國債收益率跌至4.089%，美國10年期國債收益率降至3.534%的日內低點，2年期與10年期國債收益率曲線倒掛幅度收窄至57個基點。美元指數DXY短線走低13點，現報102.34。現貨黃金短線上揚10美元，現報1987.43美元/盎司。美股三大股指期貨短線拉升，道指期貨漲0.45%，納指期貨漲0.2%;標普500指數漲0.4%。
在美國銀行深陷危機之際，美聯儲最偏愛的通脹指標有所降溫這無疑是一個令市場鼓舞的跡象。這意味著，隨著通脹壓力出現逐步緩解的跡象，美聯儲能夠更加從容地暫停步伐以觀察銀行危機的發展。
值得注意的是，PCE物價指數仍處於高位，而且遠高於美聯儲2%的通脹目標。2月份能源價格環比下降0.4%，食品價格上漲0.2%，商品價格上漲0.2%。
這意味著美聯儲必須在通脹降溫與維持金融穩定之間取得平衡。美聯儲官員上周將利率上調了25個基點，並表示可能需要進一步收緊政策，明確表示通脹是他們的首要任務，同時監控一系列銀行倒閉帶來的風險。根據美聯儲上周公布的利率點陣圖，其顯示今年可能還將加息25個基點，美聯儲表示今年並不會降息。
但市場並不全然買賬。市場仍繼續押注美聯儲到今年年底會進行降息。一些美聯儲官員也指出，銀行業問題可能對經濟造成打擊。而包括上周初請失業金人數上升在內的近期數據支撐了美聯儲接近結束旨在冷卻需求的加息行動的希望。
PCE數據公布後，市場對美聯儲後續調整利率的預期變化不大。根據CME美聯儲觀察工具，市場目前預計美聯儲在5月份加息25個基點與維持利率不變的概率各為50%。與此同時，市場依然預計美聯儲到12月份降息至4.25%-4.50%的概率約為三分之一。
與此同時，雖然美聯儲最關注的核心服務通脹部分仍在上漲，不過增速有所降溫。美國服務業的通脹尤其具有粘性，部分原因是這些行業的工資增長強勁，這可能會使價格增長在可預見的未來保持在美聯儲的目標之上。據計算，2月份不包括住房和能源服務在內的服務業通脹增長0.3%，較上月有所放緩。
而且在支出方面，而且經通貨膨脹調整後，商品支出下降0.1%，主要受到汽車和零部件的拖累。與此同時，服務業支出一年多來首次下降，反映出外出就餐的減少。
更廣泛地來看，報告顯示，在溫暖的天氣加上強勁的就業市場幫助推動1月份支出激增後，2月份個人支出有所降溫。 美國2月個人消費支出(PCE)環比增長0.2%，預期0.3%，前值1.8%。美國2月實際個人消費支出(PCE)環比下降0.1%，與預期一致，前值增長1.5%。美國2月個人收入環比增長0.3%，預期0.2%，前值0.6%。
在最近的銀行業動蕩發生前幾周，美國2月零售數據也已為個人支出的降溫提供了基準。3月15日，美國商務部公布的數據顯示，美國2月零售銷售環比下降0.4%，與市場預期一致，修正後前值為3.2%。
此外，最近銀行危機引起的金融市場壓力放大了今年晚些時候出現衰退的風險。銀行業動蕩預計將導致信貸環境進一步收緊，最終限製家庭支出，從而抑製需求。有跡象表明，美國家庭在支出方面可能會變得更加精明。儲蓄率攀升至4.6%，為一年多以來的最高水平。
編輯/jayden